Опцион - это договор, который дает инвестору право, но не обязательство - покупать или продавать определенный финансовый инструмент по определенной цене и времени. В варианте европейского стиля условия контракта позволяют осуществлять опцию только по истечении срока действия. Это отличается от американского варианта, который может быть осуществлен в любой момент в течение контрактного периода. Возможность осуществлять только по дате истечения срока действия - это ключевой элемент, который отделяет варианты европейского стиля от всех других стилей опций. В этой статье мы представим европейские варианты, сравним их с другими вариантами и обсудим их использование.

Хотя стили вариантов имеют разные географические названия, их отличительные характеристики не имеют ничего общего с физической географией. Вот некоторые из основных различий между европейскими и американскими вариантами:

OTC Versus Exchanges Европейские опционы обычно торгуются через счетчик (OTC), хотя некоторые европейские индексы опционов торгуются на биржах. Это отличается от американских вариантов, которые обычно торгуются на биржах. В некоторых случаях, таких как опции CBOE Index Flex, доступны как варианты в американском, так и в европейском стиле. Большинство вариантов индекса - это европейский стиль, а все варианты эквити - американский стиль.

Простота упражнений Ограниченные сроки проведения мероприятий устраняют неопределенность в отношении возможного раннего исполнения, что делает ценообразование и оценку для европейских вариантов проще, чем более сложные типы опций, такие как американские, азиатские или Бермудские острова. Хотя способность выполнять американский вариант в любое время во время контракта обеспечивает большую гибкость, эти варианты стоят немного больше, чем европейские варианты, при прочих равных условиях. Определение ценности этой гибкости делает ценообразование или оценку американских вариантов более сложными.

Соглашения В некоторых случаях европейские варианты будут торговать со скидкой относительно их внутренней стоимости, так как инвестор должен ждать, чтобы выполнить опцию и получить полную стоимость. Десятичный европейский вариант, который истекает через несколько месяцев, может продаваться по сниженной цене по сравнению со справедливой стоимостью. Эта цена часто рассчитывается с использованием формулы Блэка-Шоулза, и она отражает риск того, что придется ждать, чтобы воспользоваться вариантом. Это несоответствие не происходит с американскими вариантами, которые инвесторы могут выполнить немедленно.

Европейские против. Экзотические варианты Более экзотические варианты, такие как варианты Азии или Бермудских островов, еще больше усложняют оценку и оценку. Ценообразование азиатских опционов основано на среднем значении базового инструмента за указанный период времени. Напротив, европейские варианты оцениваются с использованием конкретной цены базового инструмента в определенный момент времени, а не в среднем. Варианты Бермудских островов позволяют эмитенту вызывать безопасность в отдельные моменты времени по истечении определенной даты, в то время как в европейских вариантах нет условий для звонков.

Инвестирование с использованием европейских опций Для торговли любым типом опциона обычно требуется маржинальная учетная запись через брокера. После создания учетной записи транзакция аналогична любой другой операции с ценными бумагами. Инвестор сообщит заказ брокеру и установит позицию.

Как только инвестор покупает европейский опционный контракт, он или она может использовать его, позволить ему истечь или продать его. Чтобы осуществить это, он направляет своего брокера делать это, и сделка будет происходить в день истечения срока действия. Многие инвесторы, желающие получить прибыль от осуществления, но не удерживающие базовую долгосрочную гарантию безопасности, немедленно продадут базовый актив для получения прибыли. Если инвестор хочет сохранить базовый актив, исполнение потребует достаточного капитала в счете для фактической оплаты базового актива по цене исполнения. Как правило, инвесторы будут использовать только варианты, когда сделка будет прибыльной.

Если цена базового актива делает выполнение невыполнимым, инвестор может разрешить истечение срока действия опционного контракта и ограничить убытки по стоимости контракта. Очень часто бывает, что контракты на внебиржевые деньги просто истекают.

Пока инвесторы могут закрыть позицию до истечения срока действия, продавая опционы, они не могут быть выполнены до истечения срока действия. Этот потенциальный результат позволяет постоянно фиксировать прибыль или ограничивать убытки, закрывая позицию, не дожидаясь истечения срока действия или выполнения.

Европейские варианты несут риски, подобные всем контрактам стилей дополнительных опционов, и нет гарантии, что базовый инструмент будет двигаться таким образом, чтобы создать ценность в опции. По данным Опционной Клиринговой Корпорации, 55% всех опционных позиций были закрыты в продажах другим, 17% были реализованы, а 28% истекли в течение 2007 года. В результате этой ситуации ясно, что значительная сумма опционных контрактов невыгодна.

Нижняя линия Варианты в европейском стиле очень похожи на другие стили опций, за исключением того, что они могут выполняться только по истечении срока их действия. Это не является ни преимуществом, ни недостатком по сравнению с другими стилями опций, а просто элементом договора опциона. Европейский вариант - это основной вариант, из которого извлекаются другие типы вариантов, и понимание их использования станет дополнительной альтернативой трейдерам опционов.