Фонд Fairholme («FAIRX»), основанный и управляемый Брюсом Берковицем в 1999 году, заслужил репутацию фонда разумного выбора акций, который может получить большие награды для инвесторов, у которых есть терпение страдать через периоды отставания. За первые 11 лет работы фонда он заработал инвесторам впечатляющий доход в размере 14% в годовом исчислении, который заработал управляющий фондом Berkowitz Morningstar в размере 10 млрд. Долларов. С тех пор судьба Берковица изменилась: его фонд слабеет почти у всех своих сверстников с 2013 года. В 2010 году у одноразового высокопоставленного суперзвездного фонда было около 19 миллиардов долларов, но его плохая производительность привела к массовым оттокам, при этом активы падали до 3 миллиардов долларов в конце 2015 года. Берковиц остается уверенным в своем подходе, призвав инвесторов проявлять больше терпения.

Инвестиционная стратегия

Берковиц считает себя ценным инвестором, использующим высокоселективный подход к покупке и хранению акций с большими диспропорциями между их внутренними и рыночными ценностями. Он ищет компании с устойчивыми денежными потоками, но он готов инвестировать в поворотные ситуации, которые представляют большие возможности. Обычно он занимает около 20 позиций, но за последний год он сконцентрировал свой портфель на 10 запасах, что может подвергнуть портфель значительной волатильности.

AD:

Управление инвестициями

Берковиц является менеджером фонда с момента его создания. Он является главным директором по инвестициям (CIO) Fairholme Capital Management и президентом Fairholme Funds Inc.. До создания Фонда Fairholme Berkowitz был старшим менеджером портфеля в Lehman Brothers Holdings и управляющим директором Smith Barney. Morningstar назвал его менеджером фондового фонда в 2009 году и одним из трех руководителей фондовых фондов Десятилетия. Он получил степень бакалавра по экономике в Массачусетском университете в Амхерсте в 1980 году. Берковиц имеет большую личную долю в Фонде Фэрхолма.

AD:

Инвестиционный портфель

По состоянию на 21 июля 2016 года фонд имеет 2 доллара. 9 миллиардов активов под управлением (AUM). Самый последний отчет о фондах фонда был 31 августа 2015 года, на котором было показано, что 75% портфеля сосредоточено в компаниях финансовых услуг. С тех пор он продал значительную часть своих позиций в American International Group (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Bank of America Корпорация (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Создана с Highstock 4. 2. 6 ), которая в свое время составляла более 50% портфеля. В декабре 2015 года фонд выплатил большое налогооблагаемое распределение от продажи своей позиции AIG, что позволило снизить общую стоимость чистых активов фонда на целых 34%.Среди крупнейших оставшихся фондов фонда - Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp 5. 24 + 1. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Федеральной национальной ипотечной ассоциацией (OTC: FNMA). В докладе также было показано, что крупный денежный холдинг составляет почти 25%.

Инвестиционные показатели

В 2010 году фонд вернул 25,5%; индекс S & P 500 вырос на 15%. В следующем году фонд потерял 32,4%, а индекс S & P 500 - на 2%. В 2012 году фонд получил 35,8%, что более чем в два раза превышает показатель индекса S & P 500. В 2013 году ему снова удалось опередить индекс S & P 500, но с этого момента он был под гору для фонда. В 2015 году фонд потерял 11,4% против прироста 1,38% в индексе S & P 500. Инвесторы, которые остались с фондом, ожидают дико неустойчивой работы, но за последние 10 лет это привело к небольшому приросту в 3,8%. За последние пять лет фонд имел отрицательный доход -0. 82%. У него средний коэффициент расходов 1,6%.

Роль Фонда Фэрхолма в портфеле

Исторически сложилось так, что фонд считается основным холдингом в портфеле, ориентированном на рост. Однако, поскольку он настолько сконцентрирован в одном или двух секторах, он может не иметь необходимой диверсификации, требуемой от основного холдинга. Это может быть более уместным в дополнительной роли как агрессивного холдинга или специализированной роли холдинга финансового сектора.