Фонд Fairholme («FAIRX»), основанный и управляемый Брюсом Берковицем в 1999 году, заслужил репутацию фонда разумного выбора акций, который может получить большие награды для инвесторов, у которых есть терпение страдать через периоды отставания. За первые 11 лет работы фонда он заработал инвесторам впечатляющий доход в размере 14% в годовом исчислении, который заработал управляющий фондом Berkowitz Morningstar в размере 10 млрд. Долларов. С тех пор судьба Берковица изменилась: его фонд слабеет почти у всех своих сверстников с 2013 года. В 2010 году у одноразового высокопоставленного суперзвездного фонда было около 19 миллиардов долларов, но его плохая производительность привела к массовым оттокам, при этом активы падали до 3 миллиардов долларов в конце 2015 года. Берковиц остается уверенным в своем подходе, призвав инвесторов проявлять больше терпения.

Инвестиционная стратегия

Берковиц считает себя ценным инвестором, использующим высокоселективный подход к покупке и хранению акций с большими диспропорциями между их внутренними и рыночными ценностями. Он ищет компании с устойчивыми денежными потоками, но он готов инвестировать в поворотные ситуации, которые представляют большие возможности. Обычно он занимает около 20 позиций, но за последний год он сконцентрировал свой портфель на 10 запасах, что может подвергнуть портфель значительной волатильности.

Управление инвестициями

Берковиц является менеджером фонда с момента его создания. Он является главным директором по инвестициям (CIO) Fairholme Capital Management и президентом Fairholme Funds Inc.. До создания Фонда Fairholme Berkowitz был старшим менеджером портфеля в Lehman Brothers Holdings и управляющим директором Smith Barney. Morningstar назвал его менеджером фондового фонда в 2009 году и одним из трех руководителей фондовых фондов Десятилетия. Он получил степень бакалавра по экономике в Массачусетском университете в Амхерсте в 1980 году. Берковиц имеет большую личную долю в Фонде Фэрхолма.

Инвестиционный портфель

По состоянию на 21 июля 2016 года фонд имеет 2 доллара. 9 миллиардов активов под управлением (AUM). Самый последний отчет о фондах фонда был 31 августа 2015 года, на котором было показано, что 75% портфеля сосредоточено в компаниях финансовых услуг. С тех пор он продал значительную часть своих позиций в American International Group (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Bank of America Корпорация (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Создана с Highstock 4. 2. 6 ), которая в свое время составляла более 50% портфеля. В декабре 2015 года фонд выплатил большое налогооблагаемое распределение от продажи своей позиции AIG, что позволило снизить общую стоимость чистых активов фонда на целых 34%.Среди крупнейших оставшихся фондов фонда - Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp 5. 24 + 1. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Федеральной национальной ипотечной ассоциацией (OTC: FNMA). В докладе также было показано, что крупный денежный холдинг составляет почти 25%.

Инвестиционные показатели

В 2010 году фонд вернул 25,5%; индекс S & P 500 вырос на 15%. В следующем году фонд потерял 32,4%, а индекс S & P 500 - на 2%. В 2012 году фонд получил 35,8%, что более чем в два раза превышает показатель индекса S & P 500. В 2013 году ему снова удалось опередить индекс S & P 500, но с этого момента он был под гору для фонда. В 2015 году фонд потерял 11,4% против прироста 1,38% в индексе S & P 500. Инвесторы, которые остались с фондом, ожидают дико неустойчивой работы, но за последние 10 лет это привело к небольшому приросту в 3,8%. За последние пять лет фонд имел отрицательный доход -0. 82%. У него средний коэффициент расходов 1,6%.

Роль Фонда Фэрхолма в портфеле

Исторически сложилось так, что фонд считается основным холдингом в портфеле, ориентированном на рост. Однако, поскольку он настолько сконцентрирован в одном или двух секторах, он может не иметь необходимой диверсификации, требуемой от основного холдинга. Это может быть более уместным в дополнительной роли как агрессивного холдинга или специализированной роли холдинга финансового сектора.