Фонд Fidelity Capital & Income Fund («FAGIX») - это портфель стоимостью 10 миллиардов долларов, который относится к категории облигаций с высоким уровнем дохода Morningstar. Этот консервативный фонд акций инвестирует в совокупность акций и ценных бумаг с фиксированным доходом, оцененных ниже уровня инвестиций. Эти ценные бумаги представляют собой некачественные долговые ценные бумаги, выпущенные компаниями в проблемных или неопределенных финансовых условиях. При значительных ассигнованиях на акции и облигации с более низким рейтингом фонд является одним из самых агрессивных и рискованных вариантов в пространстве нежелательных облигаций.

Инвесторы, которые были готовы рисковать этими рискованными инвестициями, исторически были вознаграждены. По состоянию на 31 марта 2016 года фонд предоставил пятилетний средний годовой доход в размере 4,8%, превысив среднюю доходность облигаций Morningstar в среднем на 3,8%. 10-летняя средняя доходность фонда в размере 7,5% также помещала ее в верхние 1% из 365 фондов, измеренных в категории. 39-летний фонд имеет самый высокий пятизвездочный рейтинг Morningstar.

Нежелательные облигации считаются особенно рискованными инвестициями с фиксированным доходом, о чем свидетельствует доходность до 4% от категории высокодоходных облигаций, поскольку инвесторы отошли от ценных бумаг с низким рейтингом и к высококачественным инвестициям , Рассмотрение возвратов фонда за последние пять лет разъясняет, как оно выполнялось в разные моменты времени.

Средняя средняя волатильность

Особенно высокая степень риска ликвидности и риск дефолта делают вероятность того, что фонды нежелательной облигации видят значительные колебания, превышающие нормальные. Учитывая 60 одномесячных наблюдений за последние пять лет, фонд стал свидетелем того, как в восемь из этих месяцев произошел рост цен на акции более чем на 3%. Этот тип волатильности не так высок, как вы ожидаете от фонда акций, но он значителен для фонда с фиксированным доходом.

Фонд исторически пережил этот тип качания около 13% времени. Хотя эта статистика может показаться незначительной, она указывает на то, что происходят большие колебания цен на акции, и их следует ожидать. В течение финансового кризиса 2008-2009 годов, когда цены на какой-либо вид рискованного актива наблюдались с большими потерями, фонд видел колебания более 6% за семь месяцев в течение 13 месяцев с сентября 2008 года по октябрь 2009 года. Это был особенно волатильный период, но указывает тип риска, связанного с наихудшим сценарием.

Август и сентябрь потеряли месяцы

В конце лета были менее чем добрыми акционерами этого фонда за последние пять лет. Август опубликовал средний убыток в размере 1,5%, в то время как сентябрь последовал за этим с потерей 2%. На два месяца негативно сказались большие потери в 2011 году, когда каждый месяц терял примерно 6% от стоимости фонда.

Несколько месяцев подряд добавили прибыль

Хотя прошлая производительность не гарантирует будущих результатов, месяцы февраля, апреля и октября в совокупности никогда не теряли деньги для акционеров за шестилетний период с 2010 по 2015 год. Февраль и Октябрь принес шесть прямых лет прибыли, в то время как апрель принес положительные результаты за 10 лет подряд.

Доходность может увеличивать доходность

Фонды высокодоходных облигаций часто платят сверхвысокие дивидендные доходности, чтобы отражать выше среднего риска, который акционеры берут путем инвестирования. По состоянию на 12 апреля 2016 года фонд предложил 30-дневную доходность 4,7%. В течение последних пяти лет его доходность составляла к северу от 6% в нескольких точках.

В то время как риск котировок акций высок с фондами мусорных облигаций, дивидендные доходы, которые они предоставляют, компенсируют часть этого риска. Фонд, предлагающий дивиденды в размере 0,5% каждый месяц, может часто стирать любые потери от цены акций, свидетелями которых в течение этого месяца. Дивидендная доходность может колебаться с течением времени, но доход, предоставляемый высокодоходными облигациями, помогает увеличить общий доход фонда.