Может ли инвестор получить преимущество над рынками? Это зависит от того, кого вы спросите. Уже давно обсуждается, являются ли рынки случайными или циклическими. Каждая сторона утверждает, что у нее есть доказательства, чтобы доказать, что они ошибаются. Сторонники случайного блуждания считают, что рынки следуют эффективному пути, где никакая форма анализа не может дать статистический крайнюю. С другой стороны, как фундаментальные, так и технические аналитики считают, что на рынках существует определенный ритм, который может помочь в тщательном анализе, обеспечивая хотя бы небольшое преимущество.

Эффективная теория рынка
Основным аспектом сторонников случайного блуждания является эффективная рыночная гипотеза (EMH). Идея EMH гласит, что вся известная информация уже включена в ценовую структуру безопасности. Поэтому никакая известная информация не может помочь инвестору получить преимущество над рынком. Кроме того, эта гипотеза включает в себя идею о том, что все будущие новостные события непредсказуемы, и поэтому инвесторы не могут позиционировать себя в конкретной безопасности по ожидаемому результату предстоящего события. Читайте дальше, чтобы узнать, как фундаментальные и технические аналитики могут противостоять этой идее.

Фундаментальный анализ
Фундаментальный анализ - это исследование текущей ситуации компании в отношении ее потенциала как для устойчивости, так и для будущего роста. Основополагающий аналитик может решить приобрести акции, если он или она увидит, что у компании есть сильный баланс с низкой задолженностью и выше среднего уровня прибыли на акцию. Эти аналитики не согласятся с уверенностью теории рынка в том, что нельзя использовать эту известную информацию для принятия инвестиционного решения относительно потенциальной будущей ценовой эффективности.

В своей книге «24 основных урока инвестиционного успеха» (2007) Уильям О'Нил утверждает, что «из нашего исследования наиболее успешных акций в прошлом, в сочетании с многолетним опытом , мы обнаружили, что тремя из четырех крупнейших победителей были акции роста, компании с годовым приростом прибыли на акцию в среднем на 30% и более - за каждый из последних трех лет - до того, как они достигли наибольшего роста цен ». Само собой разумеется, что результаты этого исследования, похоже, противоречат убеждению EMH, что никакая известная информация не может помочь получить преимущество над рынком.

Если кто-то хочет провести собственное исследование полезности фундаментального анализа, хорошим ресурсом для сбора различной фундаментальной информации о компаниях является страница EDGAR веб-сайта SEC, из которой можно получить доступ к ежегодному (10K ) и ежеквартальные (10Q) отчеты, а также другую финансовую информацию для всех перечисленных компаний.

Технический анализ
Технический анализ вращается вокруг убеждения, что поведение инвестора повторяется с течением времени.Если можно распознать эти шаблоны, он или она могут извлечь выгоду, используя их для потенциального прогнозирования движения цены в будущем. Самый простой технический анализ - поддержка и сопротивление. Примером поддержки могло бы быть, если акции торгуются сбоку в диапазоне $ 20 в течение нескольких месяцев, а затем начинают двигаться выше. Диапазон 20 долларов США может выступать в качестве зоны поддержки для любой краткосрочной коррекции. Логика здесь заключается в том, что диапазон в 20 долларов представляет собой коллективное решение многих инвесторов о приобретении акций в этой области. Возвращение в диапазон $ 20 вернет их даже до того момента, когда они купили свои акции.

Технические аналитики считают, что инвесторы вряд ли будут продавать, если не произойдет значительный прорыв ниже этой области. Чем дольше период времени, в течение которого развивается область поддержки, тем больше инвесторов он представляет, и, следовательно, тем сильнее он может оказаться. Область поддержки, которая развивается только в течение дня или около того, вероятно, окажется незначительной, поскольку она не представляет многих инвесторов.

Сопротивление противоположно поддержке. Фондовый рынок, который имел тенденцию чуть ниже 20 долларов США в течение определенного периода времени, может столкнуться с проблемой преодоления этой области. Опять же, технические аналитики утверждают, что причиной является поведение человека. Если инвесторы определили, что 20 долларов США являются хорошей продажей для того, чтобы либо получить прибыль на существующих длинных позициях, либо начать новые короткие позиции, они будут продолжать делать это до тех пор, пока рынок не докажет обратное. Важно отметить, что, как только поддержка будет нарушена, она может стать сопротивлением и наоборот.

Конечно, идеи поддержки и сопротивления - это только рекомендации. Ничто на рынке не гарантируется. Благоразумные инвесторы всегда используют стратегию управления рисками, чтобы определить, когда выйти из позиции в случае, когда рынок движется против них.

Случайная прогулка
Сторонники случайного блуждания не считают, что технический анализ имеет какую-либо ценность. В своей книге «Случайная прогулка по Уолл-стрит» (1973) Бертон Г. Малкил сравнивает диаграмму цен на акции с графиком серии результатов подбора монет. Он создал свою диаграмму следующим образом: если результатом броска были головы, на диаграмме был нанесен всплеск на половину точки; если в результате были хвосты, был нанесен набросок с половинной точкой. После того, как была создана диаграмма результатов серии монетных бросков, было высказано предположение, что она очень похожа на диаграмму акций. Это привело к тому, что диаграмма цен на акции столь же случайна, как график, изображающий результаты серии монетных бросков.

Для техников фондового рынка это утверждение не является истинным сравнением, потому что, используя монеты, он изменил исходный источник. Фондовые графики являются результатом человеческих решений, которые далеки от случайных. Монетные флипсы действительно случайны, поскольку мы не контролируем результат; люди контролируют свои собственные решения. Одним из хорошо известных примеров, который может использовать технический специалист для противодействия этому требованию, является создание долговременной диаграммы промышленного индекса Dow Jones (DJIA), демонстрирующего 40-месячный цикл.40-месячный цикл, также известный как четырехлетний цикл, впервые был обсужден экономическим профессором Уэсли К. Митчеллом, когда он отметил, что экономика США вступила в рецессию примерно каждые 40 месяцев. Этот цикл можно наблюдать, глядя на основные финансовые минимумы рынка примерно каждые 40 месяцев. Техник рынка может спросить, каковы шансы репликации такой регулярности с результатами серии монетных бросков.

Итог
Дискуссия между теми, кто верит в эффективный рынок, и теми, кто считает, что рынки следуют несколько циклическому пути, вероятно, продолжится в обозримом будущем. Возможно, ответ лежит где-то посередине. Рынки действительно могут быть циклическими с элементами случайности на этом пути.