Акции Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company102. 30 + 1. 65% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) меньше, чем 1% в первый торговый день после того, как медиаконгломерат уничтожил записи отечественных кассовых сборов за выходные, собрав $ 247 млн ​​из его долгожданного фильма «Звездные войны: The Force Awakens. » почти в 4% ракушечника в прошлую пятницу, крупнейший в день вниз день за четыре месяца.

Казалось бы, эпический фильм не подходит для эпического провала, который стал с акциями Disney. И медведи Диснея вышли из спячки, ища большую зарплату. Подумайте, что даже с ранним успехом «Звездных войн» акции DIS упали примерно на 11% только в декабре, по сравнению с 3-процентным снижением индекса S & P 500 (SPX). Плюс, по цене закрытия в понедельник 106 долларов. 59, акции Disney потеряли почти 13% с достижением своего рекордного уровня в 122 доллара. 08 в августе. И нет достоверного признака того, что эти акции находятся вблизи дна.

Эпическая борьба ESPN

Теперь вопрос в том, что долгожданный, сильно раздутый фильм был выпущен, а «продавать новости» - это новая стратегия, что нужно для предотвращения дальнейшего продавая давление на акции Disney? В настоящее время внимание уделяется другим активам Диснея, особенно его каналу кабельного телевидения ESPN, генерирующему денежные потоки, на который приходится почти 50% стоимости Диснея.

По оценкам, 93 миллиона подписчиков, спортивная трансляция джаггернаута является одним из наиболее широко распространенных каналов в кабельных связках, и составляет около 6 долларов. 60 на каждого абонента от его дистрибьюторов. И, по данным медиа-исследовательской фирмы SNL Kagan, эта цифра должна подняться почти на 40% до 8 долларов. 38 к 2018 году. Но вот что: ESPN продолжает кровоточить подписчиков, потеряв в прошлом году 3,2 миллиона человек, в том числе более 6 миллионов абонентских потерь с 2013 года, по словам Нильсона.

Неужели это слишком много шума?

Генеральный директор Disney Боб Игер преуменьшил потери абонентов в ESPN, заявив в августе: «ESPN испытал некоторые скромные потери в сумме, хотя это меньше, чем сообщает известная исследовательская фирма». В ноябре Игер снова преуменьшил потери абонентов ESPN, сказав: «Мы чувствуем оптимизм по поводу ESPN и бизнеса ESPN». Однако аналитики не убеждены. Rich Greenfield на BTIG на прошлой неделе понизил Disney до продажи, сказав: «Даже Force не может защитить ESPN». Казалось бы, что сила Диснея - использование спортивной справки - возвращается, чтобы навредить им.

The Bottom Line

Чтобы предотвратить конкурирующие кабельные спортивные каналы, такие как NBC и Fox Sports, высаживать громкие спортивные пакеты, такие как NFL, NBA и College Football, Disney с большим банковским списком был готов перераспределить ,Компания, однако, недооценила, как быстро ускорится явление сокращения шнура и влияние этого на ESPN.

В этом ключе сложно рекомендовать акции Disney на этом уровне, особенно когда расходы на эти спортивные пакеты, по прогнозам, вырастут примерно на 750 миллионов долларов США в 2017 финансовом году и 280 миллионов долларов в 2018 финансовом году. И со скоростью, с которой абоненты выходят из ESPN, также вероятно, что оценки прибыли на акцию Disney за оба финансовых года все еще слишком высоки.