Оборонительный запас - это тот, который инвесторы склонны владеть в неопределенные времена, и тот, который они определенно хотят владеть в трудные времена. Они также считаются нециклическими запасами, поэтому они не зависят от общего экономического цикла, такого как определенные технические запасы, а также потребителей, обладающих дискреционными или прочными хорошими производителями.

Учебное пособие: Экономические индикаторы, чтобы знать

Они имеют тенденцию опережать циклические запасы в трудные времена, но обычно они не являются запасами выбора во время подъемов в деловом цикле. Если вы думаете о некоторых аспектах трех основных требований жизни (еда, одежда и жилье), у вас есть аспекты всех трех, которые составляют оборонительный запас. В этой статье мы предоставим обзор оборонительных запасов и покажем вам, как вы можете использовать их в своем портфолио.

Почему оборонительные запасы?
Некоторые могут спросить: «Если времена трудны или все становится шатким, почему кто-то даже хочет владеть акцией? Почему бы просто не пойти на безопасность законопроекта Казначейства, который по сути имеет безрисковую ставку вернуть?" Ответ довольно просто, что страх и жадность часто могут вытеснять рынки. (Чтобы продолжить чтение об этом предмете, см. Когда страх и жадность преодолеваются и Мастер ваших торговых уловок .)

Оборонительные запасы учитывают жадность, предлагая более высокий дивидендный доход, чем могут быть сделаны в условиях низкой процентной ставки. Они также облегчают страх, потому что они обычно не так рискованны, как регулярные запасы, и обычно требуется серьезная катастрофа, чтобы сорвать их бизнес-модель. Следует также знать, что у большинства инвестиционных менеджеров нет выбора, кроме как владеть акциями, и если они думают, что времена будут сложнее, чем обычно, они будут мигрировать в сторону оборонительных запасов.

Итак, каковы некоторые сектора, которые считались бы защитными? Для начала вы можете использовать правило, которое, если вы можете съесть его, выпить или курить, тогда оно защитное. (Чтобы узнать больше о секторах, см. Ротация сектора: Essentials , Где сверху вниз встречается снизу вверх и справочник по промышленности .)

Продукты питания, напитки и табачные изделия Несмотря на это восприятие еды, напитков или дыма, и, несмотря на современные события, доля табака чудесным образом никогда не исчезала или не была уничтожена. Не все пищевые компании - фактически оборонительные запасы, но хорошим правилом является то, что если основная часть продаж поступает из продуктовых магазинов, запас, вероятно, является защитным.

Сети ресторанов, которые обслуживают средний и верхний уровни доходов, не являются оборонительными играми вообще, потому что семья может довольно легко остаться дома на ужин две ночи больше в неделю вместо того, чтобы выйти. Нижние рестораны или сети быстрого питания несколько оборонительные, потому что люди все еще должны есть, и они часто могут кормить семью по более низкой цене, чем дома.То, что обычно происходит в большинстве «бюстов» частей бизнес-цикла «бум и спад», заключается в том, что потребители будут просто тратить меньше денег, несмотря ни на что и будут пытаться тратить деньги на еду дома.

Следовательно, производители продуктов питания являются настоящими оборонительными играми. Компании алкогольной промышленности, компании с напитками в бутылках и компании по производству воды считаются оборонительными запасами. Люди все еще должны пить воду, дети и взрослые все равно будут тратить на соду, и можно утверждать, что в трудные времена люди будут пить алкоголь еще больше. (Чтобы узнать больше о цикличности рынков, см. Понимание циклов - ключ к рыночному сроку и Взлеты и падения инвестиций в циклические запасы .)

Утилиты и Дома Услуги Вода, газ и электроэнергетика также считаются оборонительными запасами. Сколько людей в населении будет жить в своих домах без электричества, газа и воды? Возможно, некоторые, но очень немногие. Считается, что коммунальные компании получают выгоду от более медленных экономических условий, поскольку процентные ставки, как правило, ниже, а конкуренция за привлечение средств намного меньше.

Раньше ваша «коммунальная» телефонная связь считалась оборонительной базой, но проблема с этим аргументом в настоящее время заключается в том, что конкуренция в области телекоммуникаций больше не считается полезной. У большинства рынков, как правило, есть один выбор для энергетики и газа, но теперь конкуренция с конкурирующими местными перевозчиками (CLEC), кабельными компаниями, беспроводными и медяными телефонными компаниями изменила эту стигму.

Инвестиционные трасты недвижимости недвижимости (REIT) также считаются оборонительными. Жилищные запасы не являются оборонительными, потому что бывают времена, когда экономика бедна и очень мало строится. Офисные здания REIT или промышленный парк REIT не защищают, потому что, если компании замедлятся, темпы дефолтов по лизингу повышаются.

Причина, по которой квартира REIT защищена, связана с необходимостью убежища, и пока это не ультра-элитные квартиры, вы можете себе представить, что если люди должны жить где угодно, кроме бездомного жилья, они выберут жить в квартире. Они также предлагают более высокий дивидендный доход, чем казначейские ставки практически во всех точках делового цикла. REIT теперь намного чаще, чем 20 и 30 лет назад, но в современном мире, и в обозримом будущем они все равно будут вокруг. (Чтобы узнать больше о рынке коммунальных услуг и жилья, см. Цены на сырьевые товары и валютные движения , Топливные фьючерсы на энергетическом рынке и Исследование инвестиций в недвижимость .)

Фармацевтика и медицинские запасы Запасы лекарств также являются частью исторического оборонительного сектора. Это сильно изменилось во времени из-за того, что фармацевтические компании в значительной степени полагаются на основные лекарства, которые часто сталкиваются с проблемами, обнаруженными в будущем, или из-за новых брендовых и родовых соревнований, которых не было в начале 1990-х и до этого. (Чтобы узнать больше, см. Измерение производителей медикаментов .)

В последнее время основными производителями наркотиков могут стать «новые оборонительные» игры, но каждый, кто владеет либо родовыми фармацевтическими компаниями, либо «большой фармацевтикой», фармацевтические компании в течение последних 10-12 лет могут утверждать, что эта оборонительная стигма акций не так верна, как классические бизнес-модели, используемые для обозначения.

Возможно, вы можете объединить «другие медицинские» компании в эту борьбу, потому что общество по-прежнему будет искать улучшения в медицине, но если им придется тратить свои деньги, это может не оправдаться, и многие производители устройств не включили десятилетия и столетия этих классических моделей остаются верными.

Оценка оборонительных запасов Ключевыми характеристиками, которые вы можете использовать для описания оборонительных запасов, как правило, являются низкие отношения цены и прибыли (P / E) и низкие значения бета. (Узнайте больше о бета-версии в Бета: знай риск и Бета: колебания ценовых колебаний .)

P / E имеет тенденцию быть ниже для защиты, чем для циклических акций, на протяжении поворотов бизнес-цикла. Низкий бета, или относительный риск и производительность на рынке, покажут, что эти запасы имеют тенденцию либо работать лучше, или, по крайней мере, не так плохо, как циклические запасы в плохие времена и, как правило, не будут основными координаторами инвесторов во время бум часть бизнес-цикла, когда инвесторы заняты преследованием технологических акций и компаний с высокими темпами роста. Фактически, оборонительные запасы редко имеют тенденцию видеть высокие темпы органического роста.

Некоторые из стигм, окружающих оборонительные запасы, изменились за последние 10-20 лет, и есть некоторые относительно новые участники, которые также считаются защитными. Тем не менее, время должно будет определить, какая из старых стигм окажется правильной и неправильной.