Когда Кенни Роджерс отметил, что нужно «знать, когда их удерживать», знать, когда их сбрасывать »в хит-параде 1978 года« The Gambler », его гравюрные слова мудрости могли бы так же легко применимы к покупке опций вызова, как и к игровым картам. Несмотря на неизбежные несогласные «харумфы» от акционеров старых денег, инвестиции на Уолл-стрит и азартные игры на «Стрипе» не так уж различны, как могут показаться. Это не означает, что инвестирование - это не что иное, как азартные игры, но что в обеих играх с высокими ставками тщательный анализ, прилежное ведение записей и способность сохранять спокойствие под давлением - вот что способствует долгосрочному успеху.

Беспокойство и анализ Чтобы быть успешным в азартных играх или инвестициях, нужно достичь нормы прибыли (шансов) на выигрышные игры, которые не только компенсируют проигравших, но и транзакционные издержки. В спортивных ставках эти затраты называются «энергичными» или «соками»; в пари-mutuel wagering они называются «take», с «поломкой», округлением выигрыша от выигрыша до ближайшего минимума или никеля, составляющим другой скрытый взнос.

Конечно, способы получения выгодных выборов различаются. Тот, кто делает ставку на лошадей, может рассмотреть текущую форму лошади, а также тренера и жокея коня, как опытный инвестор, который может сосредоточиться на росте доходов компании или технических показателях, таких как цена и объем.

Против всех шансов Какими бы ни были критерии, цель как в инвестировании, так и в азартных играх одинакова: бить букмекеров или овладевать рынками. В этой связи спортивным игрокам явно приходится сталкиваться с более трудной задачей, чем инвесторы на фондовом рынке. За последние 20 лет индекс промышленного значения Dow Jones Industrial Average (DJIA), который является постоянным эталоном производительности на рынке, увеличился почти на 19% в год - это означает, что даже те, кто полагается на не более сложный, чем биржевой листинг и некоторые дартс, шанс получить прибыль в торговой игре. (Подробнее о DIJA см. Расчет промышленного индекса Dow Jones .)

Сравните это с спортивными играми, в которых дротика бросаются в закрытые бассейны ставок, более высокие комиссионные сборы и ожидаемые доходы, которые менее перспективны, чем поздний ночной визит с фигуры с капюшоном, несущей косу.

Таким образом, хотя поиск неэффективности рынка, безусловно, желателен для всех спекулянтов, это абсолютно важно для тех, кто участвует в спортивных соревнованиях, поскольку в конечном итоге это определяет успех спортивного игрока - его или ее относительный уровень мастерства и знаний. (Для советов о том, чтобы стать опытным инвестором, прочитайте Десять книг, каждый инвестор должен читать и Десять советов для успешного долгосрочного инвестора .)

Эмоция в движении Одним из факторов, влияющих как на инвесторов, так и на игроков, является эмоция.Счастливые или грустные, приподнятые или безумные - как мы чувствуем, часто влияет на то, что мы делаем и как мы общаемся с другими. Для тех, кто занимается спекулятивными усилиями, необходимо найти способы контролировать свои чувства. Стратегии и тактику лучше формулировать заранее, а не в разгар момента, когда рынки танкуют или вес текущей проигрышной линии отравляет образ мышления. (Подробнее об этом см. Удаление препятствий для успешного инвестирования .)

«Спекуляция - это искусство», - заявляет Томас Хойн в своей книге «Спекуляция: ее звуковые принципы и правила для ее практики» ( 1922). «Первый принцип каждого искусства состоит в том, чтобы с самого начала иметь четкую концепцию цели, нацеленной на нее. Никогда не вступайте в какие-либо спекуляции, не задумываясь четко о том, какая сумма прибыли запрашивается и точно ли сумма потерь, которая будет представленный в попытке обеспечить эту прибыль ».

Другими словами, знайте, когда нужно прекратить. Как однажды сказал легендарный трейдер Джесси Ливермор: «Из всех спекулятивных ошибок есть немного больше, чем пытаться усреднить проигрышную игру. Всегда продавайте то, что показывает вам потерю и сохраняйте то, что показывает вам прибыль». (Чтобы узнать больше об этом знаменитых инвесторах, см. The Greatest Investors: Jesse L. Livermore .)

Это звучит просто, но часто это не так.

Hype Hysteria Сохранение эмоций при проверке также важно при оценке последнего «горячего» запаса или «сейчас» предложения ставок.

Когда Биг Браун столкнулся с восемью соперниками в последнем отрезке тройной короны чистокровных гонок 7 июня 2008 года, мало кто думал, что трехлетнего ребенка можно избить. В конце концов, Большой Браун был непобежденным в пяти путях жизни и захватил первые два драгоценных камня Короны - Кентукки Дерби и Приокнесс - с комбинированным пределом в 10 длин. Даже тренер жеребца, Ричард Датроу, подумал, что Браун будет доставлять в «Белмонт-стейс», доведя его до «условного заключения».

Но кто-то забыл рассказать Биг-Брауну. Идя на пост в качестве подавляющего фаворита 1-5, чтобы стать только двенадцатым победителем тройной короны в истории, и первый, с тех пор как «Подтвержденный» мчался к этой честности тридцатью годами ранее, конечная лошадь, закончившая последний, закончила последний раз после того, как его затянули жокеем Кент Десормо, когда безнадежно избили приближаясь к четверти полюса.

«Инвестировать в то, что популярно, когда оно популярно, - это поцелуй смерти», сказал Амит Вадхейни, менеджер Международного фонда ценностей третьей авеню Time в 2005 году. Как показал Big Brown в 2007 году Triple Crown, делая ставку на что-то только потому, что она популярна, не гарантирует успех. Инвесторы часто привносят этот же менталитет в инвестирование, что также может привести к неудаче, особенно когда крупные группы инвесторов ведут себя одинаково.
Хранение записей Определение того, что такое ценность, и что такое реклама, непросто. В конце концов, если реклама является результатом того, что компания ищет лекарство от рака, например, повышенная цена на акции, несомненно, оправдана. Если, с другой стороны, волнение связано с умной маркетинговой кампанией - один банкролл можно нарезать пополам.

Чтобы сказать разницу, важно вести записи. Хорошие игроки стремятся устанавливать свои собственные линии или создавать свои собственные шансы; Аналогичным образом, инвесторы должны разработать метод ценообразования и определить недооцененные и завышенные запасы. (Чтобы узнать больше об оценке акций, прочитайте Сравнение сверстников раскрывает недооцененные запасы .)

Как только это будет достигнуто, фокус может затем перейти к методам оптимизации прибыли.

Заключительные мысли Будь то ставки на спорт или ставки на Уолл-стрит, это помогает изучить основы. Твердые гандикапы и анализ, способность отделять факты от художественной литературы, эмоционального баланса и прилежной регистрации - вот ключи к успешной спекуляции. Азартные игры - игра с нулевой суммой, в которой никогда не создается никакой ценности. То же самое нельзя сказать об инвестировании, когда покупка доли представляет собой покупку актива. Тем не менее, как инвестирование, так и азартные игры используют сходные навыки, и для того, чтобы получить прибыль в любом случае, участники должны понимать игру и решать ее методично и безрезультатно. Для инвесторов старая мудрость от песни Кенни Роджерса 1978 года по-прежнему применяется: «… секрет, чтобы выжить» - знает, что выбросить и знать, что сохранить ».