Подумайте о своих поездках в кондитерский магазин в детстве. Вы бы выбрали свою любимую конфету … скажем, это были желе. Оранжевый на вкус, как апельсины, а желтый - как лимоны; но через некоторое время, желтые бобы, которые вы приобрели, могут быть похожими на ананасы или попкорн! Что с этим случилось? Урок здесь, что внешность не может быть доверена, может быть применена и к фондам индекса. Несмотря на то, что индексный фонд S & P 500 или Dow Jones Industrial Average должен каждый раз копировать соответствующий индекс, производительность фонда не гарантируется на том же уровне, что и у других, подобных им, или как индекс, который он имитирует. Читайте дальше, чтобы узнать о иногда скрытых различиях между фондами индекса.

СМ.: Индекс Инвестирование
Обложка: Индексный фонд
Индексный фонд - это пассивная инвестиция. Таким образом, управляющий фондом выбирает комбинацию активов для портфеля, который предназначен для имитации индекса, такого как S & P 500. Поскольку основные активы фонда хранятся и не активно продаются, операционные расходы обычно ниже.

Более внимательный взгляд
Некоторым инвесторам разумно предположить, что все индексные фонды действуют одинаково; однако более глубокий взгляд откроет всевозможные несоответствия между фондами.

Самое важное различие, которое будет потребляться в вашем возврате, - это операционные расходы фонда, которые выражаются как отношение - процент расходов по сравнению с суммой среднегодовых активов под управлением:

Пример - коэффициенты расходов Инвесторы, которые предпочитают размещать свои деньги в индексных фондах, обычно ожидают более низкие операционные расходы. В конце концов, управление фондом не нужно выбирать или управлять любыми ценными бумагами вообще! В целом, расходы очень важны для рассмотрения при инвестировании, а индексные фонды не являются исключением из правила, поскольку расходы снижают доход инвестора. Рассмотрим следующее сравнение 10 фондов S & P 500 и их коэффициентов расходов по состоянию на апрель 2003 года: Рисунок 1 Различные бары в приведенной выше таблице представляют разные фонды. Обратите внимание, что коэффициент расходов колеблется от 0,15% до почти 1,60%. Имейте в виду, что ежегодный возврат S & P 500 по состоянию на конец апреля 2003 года составил около 5%. Если мы предположим, что фонд внимательно отслеживает индекс, коэффициент расходов 1,60% снизит доход инвестора примерно на 30%!

Комиссионный фактор
Это странно, что индексные фонды с почти идентичными портфельными смесями и инвестиционными стратегиями могут уйти с взиманием более высоких комиссий. Печальная правда заключается в том, что некоторые фонды индексов фактически взимают нагрузку переднего плана, задние нагрузки и плату 12b-1 - все они будут потреблять ваш доход. Например, один фонд на приведенном выше графике (который будет оставаться неназванным), не имеет самого высокого коэффициента расходов, но взимает базовую нагрузку 3% и плату 12b-1 в размере 1%!

Большие и более определенные фонды, такие как фонд Vanguard 500 Index, склонны взимать более низкие пошлины. Это может быть связано с тем, что у руководства больше опыта в отслеживании индексов или из-за способности использовать экономию от масштаба, которую производит крупная база активов. Кроме того, более привлекательные фонды не нуждаются в дополнительной рекламе для привлечения инвесторов. Какова бы ни была причина, просто нет оправданий для более высоких комиссий или, если на то пошло, эксплуатационных расходов для одного и того же продукта.

Ошибка отслеживания
Еще один способ сравнить фонды индексов - это посмотреть на их ошибки отслеживания, которые определяют, насколько фонд отклоняется от индекса, который он имитирует. Ошибка отслеживания обычно выражается как стандартное отклонение, а большое отклонение указывает на большие несоответствия между возвратом индексного фонда и его эталоном. Это большое расхождение может быть признаком плохого строительства фонда и / или больших сборов за фонд и высоких операционных расходов.

Высокие затраты могут привести к тому, что доходность индексного фонда будет значительно ниже, чем возврат индекса, что приведет к большой ошибке отслеживания. Отклонение создает меньшую прибыль и большие потери для фонда. Рассмотрим рисунок 2 ниже, в котором сравниваются возврат S & P 500 (красный), Vanguard 500 (зеленый), Dreyfus S & P 500 (синий) и индекс Advantus 500 B (фиолетовый). Обратите внимание, что расхождение индексного фонда с эталоном возрастает по мере увеличения расходов.

Рисунок 2

Источник: Barchart. com

Что в имени?
При проверке индексационного фонда, который соответствует вашим инвестиционным потребностям, не следует вводить в заблуждение, полагая, что все индексные фонды, обозначенные как S & P 500 или Wilshire 5000, следуют только этим индексам. Некоторые фонды фактически имеют дивергентное поведение руководства. В группе фонда S & P 500 есть социально ответственный индексный фонд и расширенный фонд. Оба эти средства можно найти в категории фондов индекса трекера S & P 500 - но действительно ли они являются фондами индекса?

Когда менеджер портфеля для индексного фонда выполняет дополнительные услуги по управлению, фонд больше не является пассивным. Следовательно, средства с этими дополнительными функциями продажи имеют комиссионные, которые намного выше среднего.

Возьмите, к примеру, фонд Devcap Shared Return, который является социально ответственным фондом S & P 500. По состоянию на 4 июня 2003 года он имел коэффициент расходов 1,75% и взимал комиссию в размере 12 млрд. Фунтов стерлингов 0,25%. Другой фонд, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, был классифицирован как индексный фонд S & P 500, но он фактически стремился превзойти S & P 500!

Рисунок 3

Не стоит покупать фонд, который пытается победить S & P или социально ответственен. Дело здесь не в путанице между истинными фондами индекса и фондами, которые имеют только индексированные имена.

Заключительные соображения В категории индексного фонда не все перечисленные фонды так же разнообразны, как и те, которые отслеживают индекс, такой как S & P 500. Многие фонды индекса фактически имеют те же свойства, что и целевые, стоимостные и / или секторальные фонды. Помните, что сосредоточенные средства, как правило, содержат менее 30 акций или активов в одном секторе.Отсутствие диверсификации в секторальных фондах, таких как фонды American Gas Index, и фондовые индексные фонды, которые инвестируют менее 30 акций, например фонд Strong Dow 30 Value, подвергли инвесторов более высокому риску, чем фонд, отслеживающий S & P 500, что состоящий из 500 компаний в различных секторах экономики.

В связи с повышенным риском становится еще более важным рассматривать взносы, поскольку они уменьшают сумму прибыли, полученную за полученные риски. Рассмотрим следующее сравнение индексов Dow 30:

Рисунок 4

В этом примере Orbitex Focus 30 A имеет коэффициент расходов почти 3%! Более пристальный взгляд показывает внешнюю нагрузку в размере 5 78% и 12b-1 с оплатой 0,40%. Поскольку Dow потерял около 12% в течение года, закончившегося в конце апреля 2003 года, инвесторы в этом фонде потеряли бы около 15%!

Take-Home Notes
Если вы являетесь инвестором, который хотел бы инвестировать в индексный фонд, не забудьте взглянуть не только на обложку:

1. Затраты и ошибки отслеживания - Попробуйте выбрать инвестиции, которые имеют минимальные операционные расходы и, предпочтительно, отсутствие сборов или ошибок отслеживания. Отличный ресурс, который мы нашли полезным для проверки фондовых индексов, особенно тех, которые отслеживают индекс S & P 500, - Indexfunds. ком. Функция скрининга этого веб-сайта позволяет вам сортировать средства в соответствии с их коэффициентами расходов, доходами и другими элементами.
2. Сравните выбранный индексный фонд с другими подобными средствами - Это позволит вам определить разумный диапазон расходов и ошибки отслеживания для этой конкретной группы фондов.

Нижняя линия Не все фонды индекса действуют одинаково. Коэффициенты расходов, сборов и ошибок отслеживания могут существенно повлиять на производительность индексного фонда. Инвесторы должны тщательно исследовать индексный фонд, прежде чем покупать его, чтобы убедиться, что его сборы низки и что они имеют четкое представление о том, что инвестирует фонд, а также о стратегиях и целях, которые руководство использует для достижения своих целей. Индексные фонды могут быть очень надежными инвестициями, но инвесторы с большей вероятностью найдут тот, на который они могут рассчитывать, если они отсекут любой элемент неожиданности.