Все, что вы знаете об инвестировании, неверно. Или, по крайней мере, это то, что, по-видимому, говорит большинство рыночных долларов. Здравый смысл диктует, что разумный инвестор изучает данные, ищет недооцененные активы, покупает их, а затем ждет, когда они оценят (при одновременном повышении положительного денежного потока). Возможно, 100 лет назад (или даже 15 лет назад) эта стратегия была доминирующей. Сегодня высокочастотная торговля настолько исказила науку инвестирования, что покупка-и-hold может казаться как игра присоски.

Этого достаточно, чтобы Бенджамин Грэм, известный как отец инвестирования в ценности, пирует в своей могиле. В начале 1960-х годов, вскоре после ухода Грэма, средний запас был проведен в течение 8 лет. Сегодня это около 20 секунд , и нет, это не опечатка.

The Race Go to the Swift

Высокочастотная торговля относится к платформе, которая обрабатывает множество заказов со скоростью света, минус несколько миль в час. Занятый высокочастотный трейдер покупает запас, затем продает его (или наоборот) в течение нескольких секунд или долей секунды. Аппаратное обеспечение, используемое для высокочастотной торговли, выполнено на заказ и намного быстрее, чем все, что было сделано для личного рынка. Задержка устройства измеряется в наносекундах, которые мало практичны для всех, кроме физиков частиц и высокочастотных трейдеров. Полный серверный массив, способный конкурировать с другими высокочастотными trdaers, может работать сотнями тысяч долларов. Чем мощнее вычислительная мощность, доступная трейдеру, тем больше способность использовать эфемерные колебания цен. E * Trade (ETFC ETFCETRADE Financial Corp44. 02-0. 97% Создана с помощью Highstock 4. 2. 6 ) учетной записи, на которую вы входите на свой рабочий стол, не имеет шансов. ( Связанный Что такое высокочастотная торговля?)

Институциональные инвесторы, специализирующиеся на высокочастотной торговле, доминируют до такой степени, что до 70 процентов трафика Уолл-стрит проходит через такие каналы, следовательно, быстрое среднее время оборота. Хотя в гораздо более узкой среде высокочастотная торговля трансформировала инвестиции, по крайней мере, в той мере, в какой интернет-магазины превратили розничную торговлю. ( Подробнее Является ли высокочастотная торговля причудливым термином для обмана?)

Вы можете спросить, так что, если вашей методической покупке акций способствует функционально мгновенный продавец? Это действительно имеет значение? И неэффективность - это хорошо?

Как всегда, да … но. Чтобы стимулировать ликвидность, основные фондовые биржи платят своим крупнейшим трейдерам крошечные части копейки за каждую акцию, в которой они имеют дело. Таким образом, не имеет значения все, что делает акция, если объем ее торговли достаточно высок.Но эта установка выходит далеко за рамки того, чтобы держать вещи в жидком состоянии. Сейчас мы в газ и направляемся на территорию плазмы. И по мере того как отставание между сделками приближается к нулю, предельная выгода от того, чтобы когда-либо немного быстрее время выполнения, чем конкуренция, становилось все меньше и меньше.

Принудительные ограничения скорости

Как сильно регулируется как фондовый рынок, высокочастотная торговля имеет свой набор мандатов и юридических требований. Чтобы упростить, если фирма пытается неестественно перемещать цены, это является нарушением. Разница между тем, что делает это и просто прибыль, иногда может быть тонкой, и регуляторы часто думают, что могут сказать друг другу. Сделайте литеральную торговлю последней секунды, и это не может не сдвинуть цену акций в определенном направлении. Является ли это движение свидетельством манипуляции, или это просто неизбежный результат совершения сделок, когда ставки и волатильность являются самыми высокими - только до того, как сделки ясны? Обвинение в мошенничестве требует четкого доказательства намерения. Высокочастотные трейдеры не участвуют в этой игре только для того, чтобы обезопасить своих противников, а скорее сделать быстрый доллар. Чувства другой стороны не имеют значения, особенно когда есть хороший шанс, что другая сторона - еще один высокочастотный трейдер. ( Подробнее Стратегии и секреты высокочастотных торговых фирм)

Для среднего инвестора высокочастотная торговля была технологической находкой. Предоставление компьютерам работы означает, что комиссионные были сокращены почти до нуля. Еще лучше, так как скорость торгов увеличивается, так же как и скорость распространения информации.

Необходимость в правилах

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Мэри Шапиро заявил, что ответственность за определение того, справедливо ли функционируют рынки, должна падать на кого-то другого, кроме самих инвесторов. Это означает, что ее агентству необходимо принять участие и официально замедлить работу. Предложения имеют смысл, по крайней мере, на поверхности: взимать запретительные штрафы, чтобы отменить заказ в хорошей репутации. Требовать определенный период времени до объявления котировки. И в целом, отрицают то преимущество, которое высокочастотная торговля предлагает своим заинтересованным сторонам. Трудно найти инвестора, который был явно поврежден высокочастотной торговлей. Во всяком случае, технология, вероятно, спасла инвесторов от себя, на балансе. Но вся эта скорость означает, что 9- и даже 10-значные суммы могут временно испариться, что заставляет власти нервничать.

Нижняя линия

Независимо от преимуществ высокочастотной торговли восприятие диктует регулирование. Простой потенциал для катастрофы от нового развития, независимо от того, насколько он удален, и независимо от того, насколько велики его сопутствующие выгоды, приводит к тому, что SEC проявляет большую осторожность, чем разумная. Высокочастотная торговля взяла на себя ответственность за флэш-крах 2010 года, из-за которого Dow упал на 7 процентов за считанные минуты. (То, что потери были почти уничтожены через полчаса, казалось, не имеет значения.) Как инвестор, вы обязаны заботиться о больших колебаниях в течение длительных периодов времени. Краткие движения, какими бы резкими они ни были, - это то, о чем беспокоиться финансовые СМИ. У умных инвесторов есть лучшее, что связано с их временем.