Когда эмитенты предлагают облигации, а их кредитный рейтинг не является инвестиционным, эмитенты обычно должны предлагать более высокую доходность, чтобы компенсировать повышенный риск, который они требуют от инвесторов. Эти высокодоходные или так называемые нежелательные облигации привлекательны для конкретных инвесторов, потому что, в то время как класс в целом более рискован, он также предлагает более высокую доходность по ценным бумагам инвестиционного класса. Это означает, что при наличии надлежащей информации и должной осмотрительности на этом рынке существуют возможности для инвесторов в достижении гораздо более высоких ROI.

Это особенно верно в такие моменты, как сейчас, когда процентные ставки все еще низкие. Для инвесторов, желающих исследовать высокодоходный рынок в таких условиях, существует много интересных возможностей для большой отдачи. Хотя доходность выше, чем инфляция, а волатильность меньше, чем на фондовом рынке, это делает высокодоходные ценные бумаги привлекательными для «голодных» инвесторов в мире с фиксированным доходом. Более того, опытные инвесторы, как институциональные, так и розничные, могут использовать нежелательные облигации для дальнейшей диверсификации своих портфелей. (См. Также: Влияние повышения процентных ставок на нежелательные облигации .)

Однако, должно быть ясно, что эти инвестиции являются высокой доходностью именно из-за повышенного уровня риска. Поэтому крайне важно внимательно изучить все риски, связанные с каким-либо конкретным эмитентом, перед приобретением системы безопасности. В целом, перед инвестированием в облигации необходимо рассмотреть несколько вопросов как для институциональных, так и для розничных инвесторов.

Важно отметить, что розничные инвесторы испытывают трудности с доступом и оценкой соответствующей информации относительно облигаций с более высокой доходностью, чем профессиональные или институциональные инвесторы. (См. Также: Нежелательные облигации: все, что вам нужно знать .)

Проблемы для частных инвесторов

По понятным причинам частные (розничные) инвесторы, которым не хватает ресурсов своих институциональных коллег, имеют более сложную оценку времени, компиляцию, торговлю и анализ облигаций. Таким образом, это может быть сложным способом ориентироваться на таких индивидуальных инвесторов.

Основными трудностями являются (1) отсутствие релевантной информации о высокодоходных облигациях, (2) тот факт, что на официальных биржах часто торгуются несколько выпусков высокодоходных облигаций и (3) значительное количество высокодоходные облигации выпускаются только в высоких номиналах (100 000 долларов США или 100 000 евро). В Соединенных Штатах, по сути, имеется несколько облигаций с минимальной суммой инвестиций в размере 1 000 долларов США; однако на арене евро эти типы облигаций более редки. Основным примером того, как это происходит для частных инвесторов, является то, что они подвергаются более высокому риску, поскольку у них нет достаточного капитала для адекватной диверсификации риска высокодоходных облигаций или даже просто не имеют возможности инвестировать в определенные ценные бумаги.

С другой стороны, учреждения обычно имеют как капитал, так и возможность более привлекательных предложений с высокими доходами. В значительной степени это связано с более широким доступом к информации, которой пользуются такие учреждения. Хотя комплексные базы данных этой информации предлагаются такими организациями, как Bloomberg, они являются дорогостоящими для частных или розничных инвесторов. Поэтому потребность в углубленном изучении высокодоходных облигаций имеет решающее значение для частных инвесторов, а также становится все более громоздкой и проблематичной из-за большей части отсутствия доступа к информации, которую имеют их институциональные коллеги. В целом институциональные инвесторы имеют более обширную информацию, например, о поиске источников, маркетинге и страновом анализе, конкретном анализе компаний и техническом анализе. Более того, нередко крупные институциональные инвесторы также имеют прямую связь с руководством эмитентов.

Ясно, что любые опрометчивые решения инвесторов (особенно частные) о покупке или продаже высокодоходной облигации в ответ на слухи и необоснованные новости без надлежащего опыта или знания рынка облигаций могут давать отрицательные результаты и даже крайние потери.

Эффективность информации или неэффективность информации

Особый интерес представляют результаты исследования Ying (2006), которые показывают, что фондовый рынок обладает большей информационной эффективностью, чем рынок облигаций. В этом исследовании далее рассматривается вопрос о том, как часто поступает информация об облигациях и о влиянии этой информации на цену облигаций на протяжении всего рабочего дня (так же, как и акции). Исследование Ying показало, что «существуют различия в продолжительности цен между корпоративными облигациями и акциями, и для данной компании постоянство влияния на скорректированную цену обычно выше для акций, чем облигаций. «Как описано NASDAQ (2016), эффективность доступности информации по этим ценным бумагам оказывает существенное влияние на способность рынка правильно оценивать и отражать точную и достоверную информацию о стоимости конкретного актива. В теоретическом «информационно эффективном рынке», где информация будет эффективно распространена, изменения цен будут незначительными по сравнению с отсутствующими, когда такая информация будет выпущена. На этом гипотетическом рынке любое изменение стоимости или цены было бы результатом отдельных интерпретаций отдельными инвесторами на основе их собственного индивидуального анализа.

Практический результат

В частности, на рынке «неэффективной информации» (например, по сравнению с фондовым рынком) информация имеет решающее значение для инвесторов на рынке облигаций с высокой доходностью. Частным инвесторам гораздо труднее получить доступ и оценить весьма релевантную информацию об этом типе безопасности. У институциональных инвесторов обычно есть определенные преимущества. В значительной степени это связано с их более широким и эффективным доступом к важной информации. (См. Также: Нежелательные облигации: слишком рискованно в 2016 году? )