Цена акций Arch Coal Inc. (OTC: ACIIQ) снизилась на 32% за последние шесть месяцев по состоянию на август 2016 года. Эти шесть месяцев были довольно неустойчивыми, поскольку акции Arch Coal упали на 50% в два раза и дважды росла на 100%. Большие сдвиги связаны с тем, что Arch Coal находится в суде по делам о банкротстве, где кредиторы ведут переговоры между собой, чтобы определить новую структуру собственности компании.

Будущие последствия

Долг Arch Coal будет конвертирован в новый класс капитала. Итог процедуры банкротства определит, будут ли акционеры получать долю в новой компании. Таким образом, запасы компании Arch Coal будут по-прежнему иметь большие ходы, более высокие или более низкие, по мере изменения вероятности, основанные на оценке его активов, переговоров, судебных документов и решений председательствующего судьи.

Отрицательные катализаторы

Arch Coal подал заявление о банкротстве 11 января 2016 года. Как правило, разбирательство главы 11 занимает 12-18 месяцев, прежде чем заинтересованные стороны согласятся на новый план реорганизации. Если после того, как кредиторы будут выплачены, деньги будут выплачены акционерам. На данный момент это кажется маловероятным, поскольку у компании нет достаточных денежных средств для погашения своих долгов, не говоря уже о том, чтобы деньги были оставлены для акционеров. Кроме того, он продолжает эксплуатировать рудники с наличными деньгами. Это основная причина снижения нисходящего тренда в запасах Arch Coal за последние шесть месяцев, поскольку шансы на восстановление уменьшаются.

Падение акций Arch Coal за период с февраля по март в основном было связано с заявлениями обеспеченных кредиторов, ставящими под сомнение претензии необеспеченных кредиторов на восстановление. Это привело к резкому падению стоимости необеспеченного долга Arch Coal с 12 центов на доллар до 5 центов на доллар. Это отрицательно влияет на акции Arch Coal, так как справедливость может иметь ценность только в том случае, если необеспеченные кредиторы полностью выплачиваются.

В период с мая по июль 2016 года цена акций Arch Coal снизилась на 50%, поскольку компания сообщила о потерях в размере 206 миллионов долларов во втором квартале. Это было разочаровывающим, поскольку он уже закрыл многие мины, сократил свою рабочую силу и сократил расходы. В этом отчете было ясно, что условия ведения бизнеса в угольной промышленности продолжают ухудшаться. Кроме того, главный исполнительный директор (CEO) Джон Эйвс заявил, что процесс реструктуризации «погасит существующие обыкновенные акции, когда Arch Coal выйдет из главы 11, а существующие акционеры, скорее всего, не получат рассмотрения». Этот отчет привел к тому, что необеспеченный долг Arch Coal снизился до 1 цента по доллару, что указывает на то, что необеспеченные кредиторы также теряют надежду.

Положительные катализаторы

Несмотря на эти значительные препятствия, обыкновенные акции Arch Coal сохраняют некоторую ценность, поскольку она торгуется с 30 центов по состоянию на август 2016 года.То, что у него есть ценность, показывает, что все еще есть надежда на выздоровление. Основная надежда на акционеров Arch Coal заключается в том, что условия бизнеса могут улучшиться, что повысит стоимость активов компании. Это привлекло бы покупателя, желающего взять на себя долг компании.

Некоторые потенциальные катализаторы для этого включают политические изменения, которые приведут к уменьшению экологических норм; улучшение спроса на уголь; или увеличения цен на природный газ. Фактически, улучшение этих обстоятельств стало катализатором роста акций Arch Coal.

Акции Arch Coal выросли на 100% в период с марта по май 2016 года, поскольку цены на уголь установили, что цены на дно и природный газ выросли на 50%. Рост цен на уголь подтолкнул добычу угля для шахтеров, в то время как рост цен на природный газ побуждает коммунальные предприятия сжигать больше угля. Этот прирост цен на природный газ и уголь последовал за двухлетним периодом, когда цены на природный газ и уголь упали на 75% и 35% соответственно. Это возродило надежду на то, что основы могут улучшаться, хотя этот оптимизм был подавлен во втором квартале Arch Coal.

В начале июля 2016 года у Arch Coal был еще 100-процентный выигрыш, поскольку республиканский кандидат в президенты Дональд Трамп во многих опросах опередил Хиллари Клинтон. Как и многие кандидаты от республиканцев, Трамп имеет менее благоприятный взгляд на экологические нормы и заявляет о своем намерении вернуть добычу угля на протяжении всей своей кампании. Однако, поскольку количество опросов Трампа упало после политических конвенций, акции Arch Coal отказались от этих выгод, так как администрация Клинтона, вероятно, сохранит существующие экологические нормы по добыче и сжиганию угля.