a:

Регулирующий орган финансовой индустрии, или FINRA, и Комиссия по ценным бумагам и биржам, или SEC, являются основными государственными структурами, которые регулируют неработающие облигации, также называемые высокодоходными облигациями. Нежелательные облигации подлежат определенным требованиям к отчетности и правилам борьбы с мошенничеством, хотя они часто могут быть освобождены от требований регистрации SEC. Многие высокодоходные облигационные предложения не регистрируются в SEC в соответствии с изложением правила 144А. Это освобождение позволяет квалифицированным институциональным покупателям покупать и продавать высокодоходные облигации. Квалифицированные институциональные покупатели или QIB определяются как покупатели, которые являются финансово сложными. Как правило, QIB являются финансовыми учреждениями, которые управляют не менее чем 100 миллионами долларов в ценных бумагах.

Нежелательные облигации более рискованны, чем облигации инвестиционного класса. Они выпускаются компаниями с более низкими кредитными рейтингами. Поскольку брокерские облигации более рискованны, они обычно платят более высокие процентные ставки по сравнению с казначейскими облигациями США или облигациями инвестиционного класса. Однако у нежелательных облигаций также есть более высокий риск потенциального дефолта.

Облигации исторически торгуются за прилавком, или внебиржевой. Рынок облигаций имеет меньшую прозрачность, чем фондовый рынок. В отличие от акций, где акции, как правило, одинаковы, облигации имеют много разных сроков погашения и доходности, что затрудняет централизованную торговлю. Спрос на мусорные облигации вырос после финансового кризиса 2008 года из-за исторически низких процентных ставок. Инвесторы и институты, желающие получить более высокую доходность, увеличили спрос на мусорные облигации. По оценкам, в 2013 году было выпущено более $ 500 млрд. Бондов.

AD:

Нормативные изменения потребовали раскрытия торговой информации для корпоративного долга и высокодоходных облигаций. В соответствии с Законом JOBS от 2012 года SEC сняла запрет на ценные бумаги, исключенные из Правила 144А. В результате снятия этого запрета FINRA начала сообщать данные транзакций Rule 144A через механизм торговли сообщениями в 2014 году. FINRA заявила, что предоставление этой информации помогает обеспечить прозрачность рынка корпоративного долга.

AD:

Несмотря на то, что предложения по корпоративным долговым обязательствам Правило 144А могут быть освобождены от регулирования SEC, компании по-прежнему несут положения о борьбе с мошенничеством. Закон о ценных бумагах от 1934 года дал широкие полномочия SEC для принятия правил, направленных на устранение мошенничества при торговле ценными бумагами. Правило 10b-5 SEC является основным пунктом анти-мошенничества и делает незаконным давать ложные заявления или совершать мошенничество в связи с покупкой или продажей какой-либо системы безопасности. Правило 10b-5 позволяет отдельным инвесторам делать заявления о мошенничестве с компаниями. Эти положения применяются к покупке и продаже мусорных облигаций.

Многие компании, предлагающие продажные бонды для продажи, имеют своих адвокатов, которые выдают буклеты 10b-5 андеррайтерам или потенциальным покупателям.В письме 10b-5 говорится, что адвокат рассмотрел документацию и расследовал предложение с компанией. Адвокат удостоверяет, что ничто в меморандуме о размещении не содержит какого-либо неверного заявления о существенном факте или не содержит каких-либо существенных фактов, необходимых для полного раскрытия. Письмо 10b-5 помогает андеррайтерам или первоначальным покупателям с должной осмотрительностью обеспечивать защиту от любых будущих претензий против мошенничества.