a:

Выходная доходность периода возврата отличается от коротких и длинных позиций на рынке, потому что есть большие затраты и риски, связанные с короткими позициями. В долгосрочной перспективе длинные позиции имеют более высокие доходности периода возврата, чем короткие позиции.

Короткие позиции имеют заемные расходы, которые становятся значительно дорогими, поскольку они накапливаются с течением времени. Кроме того, короткий продавец несет ответственность за выплату дивидендов. Цены на активы имеют тенденцию дрейфовать с течением времени; короткие позиции снизили шансы быть прибыльными в долгосрочной перспективе из-за этой тенденции. Как отмечает Уоррен Баффет, в 1920 году Доу было менее 1 000. За почти 100 лет с тех пор произошли две мировые войны: голод, инфляция, дефляция, депрессии, политическая нестабильность и ряд небольших войн. Но почти столетие спустя, Доу в 18 000 по состоянию на апрель 2015 года.

В частности, когда центральные банки вводят ликвидность на рынки, она стремится поднять весь фондовый рынок, создавая короткие сжимания, которые могут быть неприятными для коротких продавцов, выводя их из должностей из-за протоколов управления рисками , Эти протоколы необходимы, потому что потенциал для коротких продавцов ограничен 100% -ным приростом, а потенциал потери потенциально неограничен. Если запас выкупается или параболически из-за короткого сжатия, короткий продавец может потерять деньги, а в некоторых случаях его счет уничтожится, даже если он будет правильно оценивать основы на долгосрочной основе.

Эти факторы объясняют снижение доходности периода возврата для коротких позиций. Напротив, длинные позиции не имеют стоимости для его проведения, и многие зарабатывают доход для владельцев. Долгосрочная тенденция роста цен на активы работает и в их пользу. Поэтому, хотя короткие продажи требуют создания хороших записей и выходов, владение длинными позициями требует терпения, чтобы эти факторы работали.