a:

Переход на частную, также известную как «темный», - это процесс, с помощью которого ранее публично торгуемая компания вступает в выкуп своих акционеров и лишает себя права на биржевые фондовые биржи. Согласно Комиссии по ценным бумагам и биржам или SEC, которая регулирует публично торгуемые компании в Соединенных Штатах, существует ряд различных транзакций, посредством которых может произойти приватизация.

Концентрация акций в меньшем количестве акционеров необходима в любой технологии приватизации. Это связано с тем, что SEC требует, чтобы компания принадлежала менее 300 или 500 акционерам записи, в зависимости от других соображений, которые считаются «темными». В большинстве случаев компания больше не обязана предоставлять периодические отчеты в SEC после того, как количество акционеров опустится ниже этого порога. Если компания снова превысит порог акционеров или 300 акционеров, необходимо вернуться к статусу публичной отчетности.

Самый распространенный способ для частной компании - привлечение другой компании, такой как частная инвестиционная компания или группа индивидуальных покупателей, предлагающих публичные акции. Акционерам часто выплачивается премия за текущую рыночную стоимость акций, чтобы побудить их расстаться с их долей участия. Например, Игрушки «R» Us были выкуплены в 2005 году после того, как группа закупок предложила выплатить акционерам компании более чем в два раза больше цены закрытия акций.

Выкуп может также исходить от собственного руководства компании, а не из внешнего источника. Собственные активы компании или корпоративный кредит используются для выкупа акций, не принадлежащих государству. Этот метод имеет недостаток в снижении ликвидности компании или увеличении ее задолженности. Чтобы избежать конфликта интересов с «инсайдерами» компании, совет директоров часто создает независимый комитет для консультирования и переговоров по сделке. SEC рассматривает эти выписки очень близко, чтобы выяснить, справедливо ли выкуп у продающих акционеров.

Члены совета директоров публичной компании имеют юридическую фидуциарную ответственность, чтобы действовать добросовестно и в интересах компании и ее акционеров. Если некоторые или все члены совета директоров также являются членами группы выкупа, SEC требует широкой раскрытия информации, когда бремя доказывания «справедливости» распространяется на приобретающий орган.

Вообще говоря, есть три основные причины, по которым компания решает пойти в частную жизнь. Во-первых, менеджеры или крупные акционеры определили, что их акции негативно манипулируют на публичном рынке, и в этом случае выкуп является оборонительным.Возможно, у первичной группы выкупа есть другое видение направления компании, и она собирается приватизировать, чтобы перенаправить внимание компании. Последняя причина заключается в том, что компания полагает, что больше нет каких-либо дополнительных преимуществ для публичной информации, и она хочет избежать контроля, исходящего из требований отчетности SEC.