Изменение процентных ставок влияет на широкий спектр финансовых продуктов, начиная с облигаций и заканчивая банковскими кредитами. Инвестиции в паевые фонды ничем не отличаются, поэтому базовое понимание того, как действуют процентные ставки и как они могут повлиять на ваш портфель, - важный шаг в обеспечении того, чтобы вы инвестировали в продукты, которые продолжают генерировать здоровые прибыли на долгие годы.

Процентные ставки: Основы

Термин «процентная ставка» широко используется для обозначения конкретной ставки, установленной Федеральной резервной системой или ФРС. Эта ставка называется ставкой федеральных средств, но ее также обычно называют национальной ставкой. Ставки по федеральным фондам - ​​это процентные ставки, которые банки взимают с других банков за очень краткосрочные кредиты, часто только за одну ночь. Поскольку банки должны закрываться каждый день с минимальной суммой капитала в резерве по отношению к сумме выписанных денег, банк с избыточными фондами может предоставить дополнительный кредит банку, который не подходит, поэтому оба банка могут выполнить свои квоты на капитал за день , Интерес, который первый банк взимает с второго банка за привилегию заимствования наличных денег, продиктован ставкой федеральных средств.

Эта процентная ставка служит базой для всех других видов процентных платежей. Например, ставка дисконтирования - это ставка, по которой банки могут брать деньги непосредственно у ФРС, в то время как основной процентной ставкой является ставка, которую банки взимают с своих наиболее надежных заемщиков. На оба они напрямую влияют изменения ставки фонда.

Однако влияние изменения процентных ставок не заканчивается внутренними финансами банков. Чтобы компенсировать влияние этих изменений, банки просто переносят расходы на своих заемщиков в форме ставок по ипотечным кредитам, ставок по кредитам и процентных ставок по кредитным картам. Хотя это и не требуется, вполне вероятно, что банки повысят ставки по кредитам и кредитам, если ставки фондов увеличатся. Если ФРС уменьшит ставку фондов, становится дешевле заимствовать деньги в целом.

Почему меняются процентные ставки?

Федеральный резерв повышает и снижает ставку федеральных фондов как средство контроля над инфляцией, сохраняя при этом экономику. Если ставки слишком низкие, заимствование денег становится чрезвычайно дешевым, что позволяет быстро притоку денежных средств в экономику, что, в свою очередь, подталкивает цены. Это называется инфляцией, и именно по этой причине билет в кино в 2015 году стоит почти 15 долларов, хотя это стоило всего 10 долларов несколько лет назад. И наоборот, если процентные ставки слишком высоки, заимствование денег становится слишком дорогостоящим, и экономика страдает, поскольку предприятия больше не могут финансировать рост, и отдельные лица не могут позволить себе ипотечные кредиты или автокредиты.

Влияние процентной ставки на долговые ценные бумаги

В инвестиционном секторе облигации являются наиболее ярким примером того, как изменение процентных ставок может иметь доходность инвестиций.Облигации - это просто долговые инструменты, выпущенные правительствами, муниципалитетами и корпорациями для получения средств. Когда инвестор покупает облигацию, она предоставляет деньги эмитенту в обмен на обещание погашения на более позднюю дату и гарантию ежегодных выплат процентов. Подобно тому, как владелец ипотечной ипотеки ежемесячно выплачивает определенную сумму процентов банку, чтобы компенсировать риск дефолта, держатели облигаций получают периодические процентные платежи, называемые купонные выплаты, в течение срока действия облигации.

Как и другие виды задолженности, такие как ссуды и кредитные карты, изменения в ставке фондов напрямую влияют на процентные ставки по облигациям. Когда процентные ставки повышаются, стоимость ранее выпущенных облигаций с более низкими ставками уменьшается. Это связано с тем, что инвестор, желающий приобрести облигацию, не купил бы ставку с купонной ставкой 4%, если бы она могла купить облигацию с 7% -ной ставкой по той же цене. Чтобы побудить инвесторов покупать более старые облигации с более низкими купонными платежами, цены на эти облигации снижаются. И наоборот, когда процентные ставки снижаются, стоимость ранее выпущенных облигаций растет, потому что они несут более высокие ставки купона, чем вновь выпущенные долговые обязательства.

Это влияние отражается в других типах долговых ценных бумаг, таких как банкноты, векселя и корпоративная бумага. Короче говоря, когда стоимость межбанковских займов изменяется, это вызывает эффект пульсации, который влияет на все другие формы заимствований в экономике.

Влияние процентных ставок на долговые фонды

Когда дело доходит до взаимных фондов, ситуация может немного осложниться из-за разнообразия их портфелей. Однако, когда речь заходит о фондах, ориентированных на долговые обязательства, влияние изменения процентных ставок относительно ясно. В целом, фонды облигаций, как правило, преуспевают, когда процентные ставки снижаются, потому что ценные бумаги, уже находящиеся в портфеле фонда, могут иметь более высокие купонные ставки, чем выпущенные новые облигации, и, следовательно, увеличивают стоимость. Однако, если ФРС повысит ставки, фонды облигаций могут пострадать, потому что новые облигации с более высокими ставками купона снижают стоимость старых облигаций.

Это правило выполняется, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Стоимость инвестиций в паевые инвестиционные фонды определяется стоимостью чистых активов (NAV), которая представляет собой общую рыночную стоимость всего портфеля, разделенного, включая любые проценты или полученные дивиденды, по количеству акций, находящихся в обращении. Поскольку NAV частично базируется на рыночной стоимости активов фонда, повышение процентных ставок может оказать серьезное влияние на NAV облигационного фонда, в котором вновь появляются нежелательные активы. Если процентные ставки снизятся, а старые облигации начнут торговаться с премией, NAV может значительно увеличиться. Для тех, кто хочет обналичивать акции паевых инвестиционных фондов в краткосрочной перспективе, изменения процентных ставок могут быть либо катастрофическими, либо восхитительными.

Тем не менее, жизнь облигации имеет много общего с тем, какая часть изменений процентной ставки влияет на ее стоимость. Облигации, которые очень близки к погашению, в течение года, например, гораздо реже теряют или приносят пользу. Это связано с тем, что в момент погашения эмитент облигаций должен выплатить полную номинальную стоимость облигации тому, кто ее владеет.По мере приближения даты погашения рыночная стоимость облигации сходится с ее номинальной стоимостью. Облигации, у которых много лет осталось до погашения, наоборот, могут сильно повлиять на изменение ставок.

Из-за стабильности краткосрочной задолженности, фонды денежного рынка или другие взаимные фонды, которые инвестируют в первую очередь в безопасные краткосрочные активы, выпущенные высоко оцененными правительствами или корпорациями, менее уязвимы для разрушительных факторов волатильности процентных ставок. Аналогичным образом, покупатели и владельцы акций, владеющие акциями долгосрочных фондов облигаций, могут преодолевать колебания процентных ставок на американских горках, поскольку рыночная стоимость портфеля с течением времени сходится с его общей номинальной стоимостью. Кроме того, облигационные фонды могут приобретать более новые облигации с более высокими процентными ставками по мере того, как пожилые активы пожилые.

Неужели растущие процентные ставки делают инвестиции менее привлекательными?

Влияние изменения процентных ставок ясно, когда речь идет о прибыльности паевых инвестиционных фондов, ориентированных на долговые обязательства. Тем не менее, рост процентных ставок может сделать взаимные фонды и другие инвестиции, менее привлекательными в целом. Поскольку стоимость заимствований увеличивается по мере роста процентных ставок, у частных лиц и предприятий меньше денег, чтобы вкладывать в свои портфели. Это означает, что у взаимных фондов меньше средств для работы, что затрудняет получение здоровой прибыли. Кроме того, фондовый рынок имеет тенденцию окупаться, когда процентные ставки растут, что ущемляет акционеров как отдельных акций, так и паевых инвестиционных фондов.