Как будто не было путаницы среди советников и клиентов в отношении предложенных фидуциарных правил из Департамента труда (DOL), председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Мэри Джо Уайт сейчас говорит, что любой фидуциарный стандарт от ее организации может отличаться от тех, которые предлагаются DOL. Белый, цитируемый в Investment News , говорит об усилиях двух агентств: «Вы пытаетесь заставить их приземлиться одинаково, если сможете. Но они являются отдельными учреждениями [с] отдельными уставными мандатами. «Белый также указал в статье, что поддерживает единый фидуциарный стандарт. Ей нужно было убедить по меньшей мере двух ее коллег-комиссаров в группе из пяти человек.

Многие финансовые консультанты и фирмы финансовых услуг уже смущены влиянием предлагаемых правил ДОЛ. Наличие потенциального второго набора правил для соблюдения будет трудно для многих. (Подробнее см. Ниже: Что такое фидуциарная политика DoL для консультантов .)

SEC и соблюдение правил DOL

Тема Investment News подняла интересный момент. Будет ли SEC обеспечивать соблюдение предложенных правил фидуциарного контроля DOL после их вступления в силу? По словам Уайта: «У них есть некоторые правоохранительные органы сами по себе. Мы не применяем правила трудового департамента как таковые. Наши правоохранительные органы находятся под федеральным законодательством о ценных бумагах. «Эта позиция делает то, что уже несколько запутывало правила, даже немного запутывающие для финансовых консультантов, особенно из мира брокер-дилер. Я подозреваю, что более мелкие брокерские дилеры могут объединиться с более крупными фирмами по этому поводу в дополнение к прямой продаже брокерских сетей, как мы видели в American Investment Group и Metropolitan Life Insurance Co.

Пенсионный фокус DOL

Предлагаемые правила фидуциарного контроля DOL относятся к финансовым консультантам, которые занимаются пенсионными активами своих клиентов. Предполагается, что основное воздействие будет связано с ИРА несколькими способами. Во-первых, советники должны действовать таким образом, чтобы в первую очередь ставить интересы своих клиентов. Это широко интерпретируется как означающее, что заказываемые продукты в значительной степени не будут квалифицироваться, хотя есть положения для документа о раскрытии, который позволил бы использовать эти и некоторые другие продукты, которые в противном случае могли бы не квалифицироваться. (Для соответствующего чтения см. Как советники могут планировать изменения правил фидуциарного типа. )

Поверки от планов 401 (k) к ИРА, безусловно, будут подлежать проверке в соответствии с этими правилами. Одна из упомянутых областей - это финансовые консультанты, которые откатывают клиентов из недорогих 401 (k) планов в ИРА, где они обычно могут помещать клиента в введенные в эксплуатацию продукты или более дорогие паевые инвестиционные фонды. Финансовые консультанты, у которых есть опыт консультирования спонсоров 401 (k) s или других квалифицированных пенсионных планов, скорее всего, будут иметь меньше проблем с настройкой фидуциарных стандартов DOL, чем другие.Многое из этого звучит несколько похоже на правила ERISA, которые выполняются DOL.

Фокус ценных бумаг SEC

Как уже упоминалось выше, орган по обеспечению соблюдения SEC основывается на правилах и законах ценных бумаг U. S. По некоторым сведениям, Берни Мэдофф был фидуциаром. Он был зарегистрирован в качестве советника по инвестициям в SEC, что связано с неявной фидуциарной обязанностью. Хотя, судя по всему, он сначала ставил интересы своего клиента, но, разумеется, было то, что он делал что-то, кроме этого.

Согласно сайту SEC на тему инвестиционных консультантов в качестве доверенных лиц: «Как консультант по инвестициям вы являетесь« фидуциаром »для ваших консультантов. Это означает, что у вас есть основополагающее обязательство действовать в наилучших интересах вашего клиентов и предоставлять советы по инвестициям в интересах ваших клиентов. Вы обязаны своим клиентам выполнять неизменную лояльность и максимальную добросовестность. Вы не должны заниматься какой-либо деятельностью, которая противоречит интересам любого клиента, и вы должны предпринять необходимые шаги для выполнения ваших обязательств. Вы должны проявлять разумную осторожность, чтобы не вводить в заблуждение клиентов, и вы должны предоставить полное и справедливое раскрытие всех существенных фактов своим клиентам и потенциальным клиентам ». (Подробнее см. Ниже: Предлагаемые правила DoL: как они повлияют на финансовых консультантов .)

Рассматривая остальную часть этого раздела и смежные разделы сайта, здесь основное внимание уделяется защите клиентские активы, имеющие документированный инвестиционный процесс и избегающие конфликтов интересов. Все, конечно же, являются важными и обоснованными областями для обеспечения соблюдения, но, очевидно, определение ФИДЕКЦИИ в SEC отличается от того, что предлагает DOL.

Влияние двух стандартов

Исследование Fidelity показало, что половина опрошенных зарегистрированных консультантов по инвестициям (RIAs) полагала, что добавление фидуциарного стандарта DOL к уже имеющимся правилам SEC окажет негативное влияние на их бизнес. Чуть более половины (55%) ожидают увеличения времени выполнения требований и связанных с ними задач, а 40% прогнозируют увеличение общей стоимости ведения бизнеса. RIAs уже должны иметь схемы соблюдения, поэтому, скорее всего, эти негативные реакции на другой набор правил уходят корнями в то, что теперь будет соблюдаться два набора фидуциарных правил. (Подробнее см. Ниже: Фидуциарное правило DOL: RIAs См. «Отрицательное воздействие» .)

Нижняя линия

Предлагаемые правила фидуциарного контроля DOL могут быть приняты уже в апреле или мае, согласно некоторым сообщениям , Здесь будут проблемы с соблюдением требований для многих финансовых консультантов и последствия для их клиентов. Добавьте к этому потенциал второго и, возможно, другого, набора фидуциарных правил из SEC, и это станет немного кошмаром соблюдения. (Подробнее см. Приходящее фидуциарное правило: советник и влияние клиента .)