Инвестиции с фиксированным доходом часто занимают заднее место в наших мыслях на быстро развивающемся фондовом рынке с ежедневными действиями и обещаниями превосходной доходности, но если вы являетесь отставным инвестором или приближаетесь выход на пенсию, инвестиции с фиксированным доходом должны переместиться на место водителя. На этом этапе главной задачей является сохранение капитала с гарантированным потоком дохода.

Сегодня инвесторам нужно смешать вещи и получить доступ к различным классам активов, чтобы поддерживать высокий уровень их портфельных доходов, снизить риск и опережать инфляцию. Даже великий Бенджамин Грэм, отец инвестиционного капитала, предложил сочетание портфелей акций и облигаций для инвесторов более поздней стадии. Если бы он был жив сегодня, он, вероятно, пел бы ту же мелодию, особенно с появлением новых и разнообразных продуктов и стратегий для инвесторов, ищущих доход. В этой статье мы изложим «дорожную карту» для создания современного портфеля с фиксированным доходом.

СМ.: Подготовка к вступлению в пенсионный доход

Некоторые исторические перспективы
С самого начала нас учат, что фондовые доходы опережают доходность облигаций. Хотя это, как было показано, верно, несоответствие между двумя возвращениями не так велико, как можно было бы подумать. Журнал American Finance провел исследование «Долгосрочные облигации против акций» (2004). Используя более 60 ступенчатых 35-летних интервалов с 1900 по 1996 год, исследование показало, что доходность акций после учета инфляции оценивается примерно на 5,5%. С другой стороны, облигации показали реальную прибыль (после инфляции) примерно на 3%.

Длинная облигация в зеркале заднего вида
Одним из самых важных изменений в инвестициях с фиксированным доходом в эпоху 1990-х и 2000-х годов является то, что длинные облигации (облигация со сроком погашения более 10 лет ) отказался от своего ранее значительного урожая.

Например, взгляните на кривые доходности для основных классов связей, поскольку они стояли 15 ноября 2006 года:

Рисунок 1

Рисунок 2

Рисунок 3

Существует несколько выводов, которые могут быть достигнуты из обзора этих диаграмм:

• Длительная (20- или 30-летняя) связь не является очень привлекательные инвестиции; в случае сокровищ, 30-летняя облигация в настоящее время дает не более шестимесячного казначейского векселя.
• Высококачественные корпоративные облигации обеспечивают привлекательный доход для казначейства (5 57% до 4,66% для сроков погашения 10 лет).
• На налогооблагаемом счете муниципальные облигации могут предлагать привлекательные налоговые эквиваленты для государственных и корпоративных облигаций, если не лучше. Это требует дополнительного расчета для подтверждения, но хорошая оценка заключается в том, чтобы получить купонный доход и разделить его на 0,67 для оценки влияния государственных и федеральных налоговых сбережений (для 33% налогового инвестора).

ВИДЕТЬ: Основы муниципальных облигаций

С краткосрочной доходностью, столь близкой к долгосрочной доходности, просто не имеет смысла больше привязываться к длинным облигациям. Блокировка ваших денег в течение еще 20 лет, чтобы получить ничтожные дополнительные 20 или 30 базисных пунктов, просто не оплачивает достаточно, чтобы сделать инвестиции стоящими.

Это дает возможность инвесторам с фиксированным доходом, поскольку покупки могут производиться в диапазоне от пяти до десяти лет, а затем реинвестироваться по преобладающим ставкам, когда эти облигации подлежат погашению. Когда эти облигации созревают, также является естественным временем для переоценки состояния экономики и корректировки вашего портфеля по мере необходимости.

Текущая взаимосвязь между краткосрочной и долгосрочной доходностью также иллюстрирует полезность лестницы для облигаций. Лестница инвестирует в восемь-десять отдельных вопросов, причем каждый из них должен приходить каждый год. Это может помешать вам прогнозировать процентные ставки в будущем, поскольку сроки погашения будут распределены по кривой доходности, с возможностью корректировки каждый год, когда ваша видимость станет более ясной.

СМОТРЕТЬ: Повысить доходность облигаций с помощью лестницы

Добавить пряность в портфолио
1. Акции
Добавление некоторых твердых акций с высоким дивидендом для формирования сбалансированного портфеля становится ценной новой моделью для инвестирования на поздних стадиях, даже для людей, находящихся в их пенсионных годах. Множество крупных, установленных компаний в S & P 500 платят доходность выше текущих темпов инфляции (которые составляют около 2,5% в год), а также дополнительное преимущество, позволяющее инвестору участвовать в росте прибыли корпораций.

Простой скринсер для акций можно использовать для поиска компаний, которые предлагают выплаты с высоким дивидендом, а также удовлетворяют определенные требования к стоимости и стабильности, например, те, которые подходят для консервативного инвестора, стремящегося свести к минимуму специфические (фондовые) и рыночные риски. Ниже приведен список компаний со следующими критериями экрана экрана:

• Размер - Не менее 10 миллиардов долларов в рыночной капитализации
• Высокие дивиденды - Все выплачивают доходность не менее 2. 8% > Низкая волатильность
• - Все акции имеют бета-версию менее 1, что означает, что они торгуются с меньшей волатильностью, чем общий рынок. Разумные оценки
• - Все запасы имеют отношение P / E к росту, или коэффициент ПЭГ, равный 1. 75 или менее, что означает, что ожидания роста по разумной цене включены в акции. Этот фильтр удаляет компании, дивиденды которых являются искусственно высокими из-за ухудшения фундаментальных показателей прибыли. Диверсификация сектора
• - корзина акций из разных секторов может свести к минимуму определенные рыночные риски, инвестируя во все части экономики. Чтобы быть уверенным, инвестирование в акции сопряжено со значительными рисками по сравнению с фиксированным доходом, но эти риски могут быть смягчены путем диверсификации внутри секторов и поддержания общей долевой стоимости менее 30-40% от общей стоимости портфеля.

Любые мифы о высокодоходных акциях, которые являются неустойчивыми, не-исполнители - это просто мифы. Считайте, что в период с 1972 по 2005 год запасы в S & P, которые выплачивали дивиденды, выплачивали доход более 10% в год в годовом исчислении, по сравнению с только 4.3% за тот же период за акции, которые не выплачивали дивиденды. Устойчивые суммы денежных доходов, более низкая волатильность и более высокая доходность? Они не выглядят так слишком усталыми, не так ли?

2. Недвижимость

Инвестиционные трасты недвижимости (REIT) - это еще один способ получить некоторые высокодоходные ценные бумаги в консервативном портфеле. Они обеспечивают ликвидность, торгуют, как акции, и имеют дополнительную выгоду от того, чтобы быть отличным активом от облигаций и акций. REIT - это способ диверсификации нашего современного портфеля с фиксированным доходом от рыночных рисков в отношении акций и кредитных рисков в облигациях.
СМ.: Путь REIT

3. Высокодоходные облигации

Высокие доходные облигации - еще один потенциальный авеню. Так называемые «мусорные облигации», которые предлагают доходность выше рынка, очень сложно инвестировать в индивидуальном порядке с уверенностью, но, выбирая фонд с постоянными операционными результатами, вы можете выделить часть своего портфеля на высокодоходные облигационные облигации как способ увеличить доход с фиксированным доходом.
ВИДЕТЬ: Нежелательные облигации: все, что вам нужно знать

Многие высокодоходные средства будут закрыты, а это означает, что цена может торговаться выше стоимости чистых активов (NAV) фонда. Попытайтесь найти фонд, который не преминет превысить NAV за дополнительную безопасность при инвестировании здесь.

4. Инфляционно-защищенные ценные бумаги

Далее рассмотрите Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). Они - отличный способ защитить от любой инфляции, которая может бросить ваш путь в будущем. Они несут скромную ставку купона (обычно от 1 до 2. 5%), но реальная выгода заключается в том, что цена будет систематически корректироваться, чтобы идти в ногу с инфляцией.
Важно отметить, что TIPS лучше всего удерживать на необлагаемых налогом счетах, поскольку корректировки инфляции производятся путем внесения изменений в основную сумму. Это означает, что они могут создавать большие доходы от прироста капитала при продаже, поэтому держите СОВЕТ в этой ИРА, и вы добавите твердый удар по борьбе с инфляцией, обеспечивающий безопасность, которую может предоставить только У. С. Treasuries.

5. Долг на развивающемся рынке

Как и в случае с высокими доходами, задолженность развивающихся рынков лучше инвестировать в паевой фонд или биржевой фонд (ETF). Отдельные проблемы могут быть неликвидными и трудными для эффективного исследования. Тем не менее, доходность исторически была выше, чем задолженность по экономике, что обеспечивает хорошую диверсификацию, которая помогает сдерживать страновые риски. Как и в случае с высокодоходными фондами, многие фонды с формирующимся рынком закрыты, поэтому ищите те, которые по разумной цене по сравнению с их NAV.
Примерный портфель

Этот образец портфеля обеспечит ценное воздействие на другие рынки и классы активов. Портфель ниже (рисунок 4) был создан с учетом безопасности. Он также готов участвовать в глобальном росте за счет инвестиций в акции и активы в сфере недвижимости.
Рисунок 4

Примечание по риску

Существуют риски, связанные с каждым типом инвестиций, перечисленных здесь. Однако диверсификация между классами активов оказалась очень эффективным способом снижения общего портфельного риска. Самая большая опасность для инвестора, ищущего основную защиту с доходами, идет в ногу с инфляцией, а разумный способ снизить этот риск заключается в диверсификации среди высококачественных высокодоходных инвестиций больше, чем стандартных облигаций.
Знайте, когда обратиться за помощью

Если окажется, что план выхода на пенсию инвестора потребует периодического «вычеркивания» основных сумм, а также получения денежных потоков, лучше всего посетить сертифицированный финансовый планировщик (CFPä). CFPä может помочь как инвестиционной, так и учетной стороне пенсионного плана, поскольку размер портфеля необходимо будет тщательно измерять, чтобы определить оптимальный уровень денежных потоков, а максимизация экономии налогов будет иметь решающее значение. CFP также может запускать моделирование методом Монте-Карло, чтобы показать вам, как данный портфель будет реагировать на различные экономические условия, изменения процентных ставок и другие потенциальные факторы.
СМОТРЕТЬ: Моделирование в Монте-Карло с GBM

Мы живем в мире фондов

Существуют доступные варианты фондов для любого метода инвестиций, описанного здесь, и решение о том, использовать ли его, сводится к тому, сколько времени и усилий инвестор хочет посвятить свой портфель. Выбор разумно важен здесь, потому что сборы становятся решающими на этом уровне - фонд, направленный на сброс 5% в год в виде дохода или дивидендов, отказывается от большого куска уже небольшого пирога с коэффициентом расхода даже 0,5%. Поэтому следите за фондами с длинными рекордами, низкой текучестью и, прежде всего, низкой комиссией при прохождении этого маршрута.
Итог

Инвестиции с фиксированным доходом резко изменились за короткий промежуток времени. Хотя некоторые аспекты стали более сложными, Уолл-стрит ответила, предоставив больше инструментов для современного инвестора с фиксированным доходом для создания пользовательских портфелей. Быть успешным инвестором с фиксированным доходом сегодня просто может означать выход за рамки классического стиля и использование этих инструментов для создания современного портфеля с фиксированным доходом, подходящего и гибкого в неопределенном мире.