Большинство инвесторов тратят очень мало времени на управление портфелем. Индивидуальные инвесторы, как правило, торгуют своим портфелем на основе потока новостей, советов и ценовых действий. Они используют ценовые цели и останавливают убытки, чтобы покупать и продавать акции в своем портфеле. Это, как правило, создает большую активность в портфеле и является одной из ведущих причин роста розничного инвестора. Академические исследования показывают, что неудовлетворительное управление портфелем и более торговля являются одними из ведущих причин успеха инвестора.

Фокус на бизнес, а не цена

В своей классической книге 1972 года 100-1 на фондовом рынке автор Томас Фелпс рассказывает историю бизнесмена, который продал свои компании и инвестировал средства на фондовом рынке. Он сказал Фелпсу, что это сводит его с ума, чтобы следить за колебаниями цен на акции каждый день. Запасы, которые он купил, упали, а те, которые он не поднял, весь опыт вызывал у него бессонные ночи. Фелпс спросил его, как он оценил компании, которыми он владел, прежде чем он их продал. Предприниматель сказал, что это просто. Пока продажи росли и прибыль была хорошей, он знал, что бизнес будет в порядке, и это не вызвало у него беспокойства. Он не мог видеть цену для бизнеса каждый день, поэтому он сосредоточился на том, как работает бизнес, а не на текущей цене.

Фелпс предложил ему управлять портфелем акций таким же образом, сосредоточившись на ежеквартальных отчетах и ​​прогрессе бизнеса и игнорируя ежедневные колебания цен. Это позволило бы ему достичь аналогичных результатов и спокойствия. Бизнесмен сказал, что не может. Информация была доступна, и он чувствовал себя обязанным ежедневно проверять цены. (Это было до того, как Интернет и смартфоны позволили вам проверять цены каждую минуту, и единственным надежным источником информации был Wall Street Journal.) (См. Также История доходности Wall Street .)

< ! --3 ->

Инвесторам было бы разумно управлять своими портфелями тем способом, который предложил Фелпс. Каждый квартал компании выпускают свою финансовую информацию, и инвесторы должны сосредоточиться на том, что происходит с бизнесом, и меньше на текущем колебании цен на акции, которые они держат. Более долгосрочный фокус с меньшей активностью должен привести к более высокой долгосрочной отдаче.

Это все в цифрах

Каждый квартал инвесторы должны читать выпуск своих активов и задавать некоторые основные вопросы. Рост продаж? Если нет, почему бы и нет? Являются ли доходы выше, чем в предыдущем квартале и 12 месяцев назад? Опять же, если нет, почему бы и нет? Выпустила ли компания новые акции или увеличила уровень задолженности? Если да, какова была цель предложения и как будут использоваться средства? Выпускаются новые продукты или услуги, которые могут стимулировать рост продаж и прибыли?На все эти вопросы отвечают в выпуске заработка и последующей телефонной конференции. Инвесторы должны прочитать выпуск и стенограмму вызова и задать ряд вопросов, которые определяют, как работает бизнес.

Так как все остальное в финансовой отчетности отражается в акционерном капитале, важно определить, растет ли балансовая стоимость на акцию, как сообщалось о прибыли. Если это не так, то вам нужно знать, куда идут деньги. Если он будет потрачен на исследования и разработки, это потенциально позитивно. Если он исчезает в более высокие общие и административные расходы, это красный флаг, указывающий на то, что менеджмент безуспешно реинвестирует прибыль в бизнес. Со временем балансовая стоимость на акцию должна расти как минимум так же быстро, как отчетная прибыль.

Вопросы руководства по вопросам управления

Инвесторы также должны изучить отношение руководства к акционерам. Платит ли компания дивиденды? Увеличивается ли она с течением времени? Являются ли выкупные акции акций для увеличения стоимости оставшихся акций? Они делают это при разумной оценке или покупают переоцененные акции, чтобы временно увеличить заработок на акцию? Если они покупают акции акций, количество акций в обращении или компенсируется опционами на акции и фондовыми грантами для руководства? Имеются ли какие-либо офицеры и директора, занимающиеся покупкой на открытом рынке или продажей акций по текущим ценам? Отношение руководства к акционерам и их собственная и торговая деятельность компании, которой они владеют, может быть важным фактором при рассмотрении будущих результатов деятельности корпорации и цены акций. (См. Также Получите жесткую настройку управления .)

Фокус на долгосрочную собственность на хорошие предприятия

Вместо того, чтобы сосредотачиваться на произвольных целевых ценах и ежедневных рыночных действиях, инвесторам следует подумать о том, как сам бизнес делается. Если компания растет, а рентабельность стабильна, то вы можете с комфортом держать акции. Если компания преуспевает, а акции сокращаются, вы можете захотеть купить больше акций. Если, однако, бизнес борется, и вы не можете найти обоснованной причины, по которой он будет улучшаться в ближайшее время, тогда пришло время подумать о продаже акций независимо от действующего ценового действия.

Итог

Фокусирование на самом бизнесе, а не на цене акций приведет к долгосрочной собственности и снижению транзакционных издержек. Реальные деньги в акциях создаются теми терпеливыми инвесторами, которые считают свой холдинг владением бизнесом и владеют своими акциями до тех пор, пока бизнес хорош.