Как финансовый консультант, вы знаете, что распределение активов любого портфеля в конечном итоге выйдет из равновесия. Некоторые классы активов и отдельные холдинги будут лучше, чем другие в течение любого заданного периода времени.

Заявление об инвестиционной политике (IPS), которое вы готовите для своих клиентов, как правило, имеет целевое распределение активов и указывает, что перебалансировка должна быть выполнена, если процентная доля не соответствует процентным диапазонам, которые указаны. Финансовые консультанты понимают, почему это важно, но вы хотите быть уверены, что ваши клиенты также понимают важность перебалансировки. (Подробнее см. Как создать заявление об инвестиционной политике клиента .)

Вот несколько мыслей о том, как объяснить эту концепцию своим клиентам и какие советы по внедрению режима перебалансировки.

Продажа победителей

Ребалансирование может показаться вам интуитивно понятным для ваших клиентов. В некоторых случаях вы говорите им продать часть своих выигрышных холдингов. Почему они хотят это сделать? Если частный фонд, фонд или биржевой фонд (ETF) преуспевают, почему бы просто не позволить ему ездить?

Ответ - все о риске. Если их портфель должен был стартовать на 50% в акциях и 50% в облигациях, со временем на растущем рынке распределение акций может вырасти до 60% или даже 70%. Это увеличивает потенциальный риск падения портфеля, если рынок изменится и пострадает от коррекции или более продолжительного спада. (Подробнее см. Ниже: Советы по оценке устойчивости риска клиента .)

В симуляции, которую я запускал в программе распределения активов, портфель с 50% распределением каждого на акции с крупными капиталами и средневзвешенные облигации имели стандартное отклонение +/- 8. 5% (одно стандартное отклонение - это изменчивость доходности, которая может произойти примерно в две трети времени) и потенциальная большая потеря 13,1% (определяемая программное обеспечение как потеря, которая может произойти в экстремальных рыночных условиях). Если портфелю было разрешено перейти на 70% акций и 30% облигаций, стандартное отклонение увеличилось до +/- 11. 2%, а потенциальные крупные убытки достигли 17,5%.

Наложение дисциплины

Периодическое перебалансирование накладывает уровень дисциплины на управление портфелем клиента. Рассмотрение распределения клиента должно быть частью обзоров периодов, которые вы делаете с клиентами. Важно сообщить клиенту с самого начала о ваших отношениях, что важно перебалансировка. Клиенты нанимают вас за свои знания и опыт. Как вы хорошо знаете, иногда ваша работа - рассказывать им, что они не хотят слышать. Это может включать в себя то, что им нужно продать некоторых победителей и перебалансировать их целевое распределение.

Общий вид портфеля

При просмотре портфеля клиента вы захотите взглянуть на общий портфель.Это означает просмотр всех налоговых счетов, IRA и пенсионных планов компании, таких как 401 (k). Это должно быть отправной точкой. Однако при принятии решения о том, где внести изменения в целях сбалансированного баланса, следует обратить внимание на то, где находятся активы. Например, продажа оцениваемых холдингов в IRA или 401 (k) не имеет налогового воздействия, тогда как продажа тех же холдингов, удерживаемых на налогооблагаемом счете, может быть. (Подробнее см. Ниже: Какое выделение активов лучше? )

Использовать новые деньги

Один из лучших способов перебалансировки - использовать новые деньги, чтобы выполнить некоторые из перебалансировки, которые клиент должен делать. Новые деньги могут принимать форму текущих взносов в план клиента 401 (k) или, возможно, с новыми деньгами, доступными для инвестирования в их налогооблагаемый счет. Хорошая вещь об использовании новых денег заключается в том, что нет никаких потенциальных налогов на прирост капитала, чтобы беспокоиться о налогооблагаемых счетах.

Будьте тактичны

Ребалансировка может быть достигнута путем включения других аспектов ваших рекомендаций вашему клиенту. Например, если ваш клиент оценил активы на налогооблагаемом счете, эти активы могут использоваться для любых благотворительных пожертвований. Это уменьшает выделение этого класса активов и предоставляет клиенту некоторые налоговые льготы.

Прибыль матча и убытки

Присядьте с вашим клиентом и просмотрите холдинги на налогооблагаемых счетах с нереализованной прибылью и убытками. Определите следующие, которые имеют долгосрочные прибыли или убытки и которые имеют краткосрочные прибыли или убытки. В ходе этого анализа может иметь смысл реализовать некоторые налоговые убытки и, если применимо, реализовать некоторую прибыль, чтобы компенсировать эти потери. Как говорится, «налоговый хвост никогда не должен валять инвестиционную собаку». Но если продажи холдингов с убытками и прибыльми имеют смысл в контексте портфеля клиента и вашей общей инвестиционной стратегии для них, как сбор налогов, так и компенсация прибыли от этих потерь могут стать прочным инструментом для использования в процессе ребалансировки. (Подробнее см. Ниже: Советники избегают обобщения терпимости к риску вашего клиента .)

Практический результат

При управлении инвестиционным портфелем клиента периодическое перебалансирование является обязательным. Их IPS, вероятно, содержит целевое распределение с процентным диапазоном для каждого класса активов. Несмотря на то, что клиенты обычно подписываются на IPS, может быть сложно убедить их в том, что продавать победителей для реинвестирования в отстающие классы активов или, наоборот, вкладывать деньги в класс активов, который испытал резкий спад - это хорошо. Это, однако, является частью причины, по которой ваши советы и перспективы настолько бесценны. Рассмотрение концепций и стратегий перебалансировки, описанных выше, может помочь им показать, почему важно сбалансировать баланс и как это можно выполнить в соответствии со своей общей стратегией инвестирования и финансового планирования. (Дополнительные сведения см. В разделе Объяснение перераспределения портфеля для клиентов .)