Астрономические доходы, рекламируемые хедж-фондами, привлекли внимание отдельных инвесторов, которые хотят участвовать в этом классе активов, но часто неспособны из-за недостатков, таких как непомерные сборы, минимальный размер инвестиций и блокировка, . Не довольствуясь сидением в стороне, желающие инвесторы разработали стратегии, имитирующие хедж-фонды, чтобы позволить отдельным инвесторам участвовать в хедж-фондовых стратегиях без недостатков.

Стратегии для подражания хедж-фондам

Индивидуальные инвесторы могут использовать стратегии для имитации хедж-фондов напрямую или они могут покупать акции биржевых фондов (ETF), которые копируют хедж-фонды. Либо делается независимо, либо через ЕФО, существуют две основные стратегии, которые обычно используются для имитации хедж-фонда:

1. Репликация отдельных позиций: Хедж-фонды, как того требует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), раскрывают их индивидуальные холдингов в 13-дневной подаче заявок в течение 45 дней после окончания квартала. Им также необходимо сообщить в расписании 13D подачу контрольного пакета акций компании (более 5%) в течение 10 дней после покупки. Эти две заявки позволяют инвесторам получить представление о холдинговых фондах хедж-фондов, чтобы они могли торговать, чтобы воспроизвести стратегию фонда. Недостатком является то, что эти данные, особенно подача 13F, выглядят отсталыми и отстают, поэтому хедж-фонды могут по существу иметь совершенно разные портфельные холдинги, чем те, о которых сообщалось в отчетах.
2. Репликация факторов: Инвесторы могут использовать статистическую математику, такую ​​как регрессионный анализ, сравнивать и «сопоставлять» фактические исторические доходы хеджевого фонда, сопоставляя их с совокупностью широких рыночных индексов или широкой доходности фондов. Затем фонд репликации покупает комбинацию широких средств в пропорции, определенной регрессионным анализом, создавая фонд, который имитирует доходность хедж-фонда. Репликация факторов обычно использует широкие индексы или фонды (паевые фонды или ETF), которые имеют выгоду от ликвидности и диверсификации. Например, регрессионный анализ определяет, что исторические доходы Хедж-фонда A сопоставляются с 40% -ным глобальным капиталом малой капитализации, 30% -ными внутренними облигациями и 30% -ным долговым долгом на развивающихся рынках, которое покупается ETF для имитации хедж-фонда A. Недостатком этой стратегии является то, что регрессионный анализ является обратным и не может указывать на самую последнюю стратегию хедж-фонда в нынешних условиях.

Практический результат

Стратегии репликации хедж-фондов выгодны отдельным инвесторам, которые хотели бы получить доступ к используемым стратегиям и доходности хеджевых фондов без негативных аспектов высоких комиссий (как правило, «два и 20 "), минимальный размер инвестиций (часто 1 млн. долл. США) и периоды блокировки инвестиций.Недостатки заключаются в том, что стратегии репликации несовершенны, поскольку они, как правило, имеют обратную сторону, которые могут быть непригодны для текущей среды и могут не учитывать текущие позиции портфеля хедж-фондов.