Получение ночной популярности 30% или 40% в запасе, которое вы владеете, когда объявляется заявка на поглощение для него, это действительно пьянящее чувство. Но будьте осторожны: выгоды от слияний и поглощений легче сказать, чем сделать. Перспектива получения непредвиденных прибылей от потенциальной сделки слияний и поглощений настолько заманчива, что многие люди заплатили огромные штрафы или даже попали в тюрьму за участие в незаконной инсайдерской торговле акциями, которые являются целями приобретения.

Наиболее распространенная тактика для получения прибыли от деятельности по слияниям и поглощениям - это арбитраж слияния, который предполагает длительную позицию в акциях целевой компании и одновременную короткую позицию в акциях приобретающей компании после поглощения ставка объявляется.

Арбитраж по слияниям стремится получить прибыль от (а) дифференциала или спреда между ценой, предлагаемой для целевого запаса, и текущей ценовой ценой, и (б) снижение часто засвидетельствовано в цене акций покупателя (что может быть по разным причинам таких как покупатель, который слишком много платит за цель, беря слишком много долгов для финансирования покупки, отсутствия синергии и т. д.).

Если все идет по плану, так как сделка приближается к завершению, инвестор получает прибыль от закрытия спреда между предложением о поглощении и текущей торговой ценой цели (на длинной позиции) и снижением в цене акций приобретателя (на короткой позиции). Как правило, чем выше спрэд между ценой акций целевого объекта и ценой, предлагаемой покупателем, тем выше потенциальная отдача от арбитража слияния. (Связанные: Самые большие слияния и поглощения.)

Хотя арбитраж слияния хеджирует рыночный риск в значительной степени, компенсируя длинную позицию на одном складе с короткой позицией в другой, стратегия несет на себе свои риски. Например, на суровых медвежьих рынках акции приобретателя и целевой компании могут снижаться, поскольку инвесторы могут пессимистично относиться к долгосрочным перспективам объединенной компании или о возможности совершения сделки. Аргумент слияния также требует значительного объема капитала для относительно низкой доходности.

Слияние арбитража также не дает инвестору возможность извлечь выгоду из всплеска акций, когда сделка впервые объявлена. Для этого инвестор должен быть настроен на рынок слияний и поглощений, а также знать, какие сектора в целом имеют значительную активность по поглощению и какие запасы в этих секторах являются возможными целями поглощения. Иногда подсказки о надвигающемся поглощении можно найти в общественном достоянии в виде необычного объема торгов, увеличения объема продаваемых опционов и «болтовни» на досках объявлений.

Трейдер может даже попытаться получить прибыль от сделки M & A после ее закрытия.Например, если эквайер слишком много заплатил за цель и теперь обременен долгом, трейдер может занять короткую позицию на складе приобретателя или купить на него в ожидании значительного снижения цены. И наоборот, длинная позиция может быть инициирована покупателем, если трейдер считает, что целевое приобретение будет способствовать улучшению финансовых результатов, чем в настоящее время оценивается участниками рынка.

Нижняя линия

Обеспечение постоянной прибыли от деятельности по слияниям и поглощениям - непростая задача. Хотя усилия по выявлению кандидатов на слияния могут иногда быть успешными, следует подчеркнуть, что покупка акций или акций исключительно на спекуляциях слияния не является жизнеспособной инвестиционной стратегией в долгосрочной перспективе.