Пассивное управление путем покупки и размещения недорогих средств является наиболее широко рекомендуемой инвестиционной стратегией для выхода на пенсию. Этот вариант имеет смысл для типичного инвестора, поскольку он не требует передовых знаний об инвестировании или занимает много времени, может помочь свести к минимуму инвестиционные решения на основе эмоций и гарантирует, что инвестиционные сборы не будут значительно снижать доходность инвестиций. Кроме того, пассивно управляемые фонды обычно превосходят их активно управляемые коллеги, особенно в течение более длительных периодов времени.

Хотя пассивные инвестиции могут показаться явным победителем, E-Trade находит в своем последнем ежеквартальном опросе опытных инвесторов, что «три из пяти инвесторов предпочитают подход, сочетающий активное и пассивное управление , «Эти инвесторы смотрят на активное управление», чтобы добиваться успеха в более узких и менее ликвидных сегментах рынка. «Опрошенные респонденты были 907 самостоятельных активных, пассивных и качели инвесторов, которые управляют не менее $ 10 000 на онлайн-брокерском счете.

Действительно, активное управление может иметь место в пенсионном портфеле для определенных видов инвестиций и определенных типов инвесторов.

Когда Active Active Sense?

Конрад Браун, советник по вопросам богатства финансовых консультантов United Capital Financial в Форт-Лодердейле, штат Флорида, говорит, что активно управляемый фонд имеет смысл на нестабильных рынках, потому что эти условия создают более эффективные возможности для активного менеджера выявлять неоплаченные ценные бумаги, которые могут превзойти индекс. Активные менеджеры считают, что рынки не являются по своей сути эффективными.

Менеджер по инвестициям Брайан Стерц из Miracle Mile Advisors говорит, что активное управление лучше всего подходит для рынков, где информация и анализ сложнее достичь, таких как акции с малой капитализацией США, акции развивающихся рынков и фиксированные облигации и высокодоходные облигации. Специалисты в этих классах активов могут иметь больше шансов превзойти свои контрольные показатели после инвестиционных сборов. Пассивное управление с очень низкой платой имеет больший смысл для акций США с большой капитализацией, для которых активные менеджеры вряд ли будут лучше.

Поскольку активно управляемые фонды менее эффективны с точки зрения налогов, имеют более высокую плату и исторически неэффективно пассивные фонды в долгосрочной перспективе, инвесторы с большим количеством активов для инвестиций, долгосрочный горизонт, высокая степень риска и глубокое понимание согласно Брауну, финансовые рынки лучше всего подходят для активного управления. Он считает, что активное управление должно быть предоставлено профессиональным портфельным менеджерам - это не попытка DIY.

«Пассивные фонды, как правило, преуспевают в периоды рыночного процветания. Они фиксируют прибыль бычьего рынка с долей сборов », - говорит Браун.Но когда рынки застаиваются или уходят на юг, активная стратегия может компенсировать низкие показатели рынка. Как активные, так и пассивные стратегии могут использоваться в тандеме в портфеле инвестора, отмечает Браун. (Подробнее см. Стратегия выхода на пенсию: если вы покупаете больше акций? )

Как выбрать активного менеджера

"В течение коротких периодов времени трудно различать навыки менеджера и удачи », - говорит Саймон РБ Гамильтон, управляющий директор группы Wise Investor Group в Robert W. Baird & Co., инвестиционной компании с полным спектром услуг, расположенной в Рестоне, штат Вирджиния. Инвесторы должны смотреть на репутацию менеджера как на бычьем, так и на медвежьем рынках и особенно в течение нескольких сложных периодов. Инвесторы также должны смотреть на доход больше, чем за последние пять лет, и читать ежегодное письмо менеджера и ежеквартальные комментарии. Узнайте, действительно ли активный менеджер, которого вы рассматриваете, имеет продуманный, дисциплинированный инвестиционный процесс и долгосрочную философию, а не только о том, что работает в нынешних условиях, - советует Гамильтон.

Присяжный финансовый аналитик Бен Малик из Three Nine Financial, компании по финансовому планированию и управлению инвестициями, расположенной в Grain Valley, Mo., сказал, что инвесторы должны искать команду управления портфелем, которая имеет значительную скин в игре и должна избегать многих фондов которые являются индексаторами шкафа, что означает те, которые не отклоняются далеко от их заявленного индекса. «Вместо этого ищите портфельных менеджеров, которые действуют по их убеждениям, занимая более концентрированные позиции», - говорит Малик. «В конце концов, это то, за что вы платите. «

Нет недостатка в чрезвычайно умных и талантливых активных менеджерах фондов, - говорит Натан Джерачи, президент ETF Store, консалтинговой фирмы с полным спектром услуг, основанной в Overland Park, штат Канзас, которая фокусируется на использовании недорогих, основанные на индексе ETF в портфелях своих клиентов. Задача состоит в том, чтобы перевести этот интеллект на эффективность инвестиций, и именно здесь активные менеджеры последовательно выходят за рамки нескольких причин.

Активные менеджеры должны преодолеть свои управленческие сборы, которые в 2014 году составляли 0,86% акций фондовых фондов по сравнению с 0,11% для фондов фондовых фондов и фондовых фондов облигаций, которые пассивно управляются. У них есть проблемы, превосходящие в долгосрочной перспективе. (Более подробно см. Может ли ваш пенсионный портфель справиться с другим финансовым кризисом? )

Активно-пассивный барометр Morningstar обнаруживает, что «более дорогие средства с большей вероятностью будут хуже или закрыты или слиты, стоили средства, чтобы выжить и имели большие шансы на успех. «Среди фондовых фондов с большим ростом U. S.« примерно половина активных фондов, существовавших в этой категории 10 лет назад, пережила десятилетие, и лишь 12,2% смогли как выжить, так и превзойти своего среднего пассивно настроенного партнера », - считает Morningstar.

Аналогичным образом, согласно S & P Persistence Scorecard, которая рассматривает результаты с течением времени активно управляемых внутренних U.S. фонды акций ", относительно немного средств постоянно остаются на вершине. Из 678 внутренних фондов акций, которые находились в верхнем квартиле по состоянию на сентябрь 2013 года, только 4 28% смогли остаться в верхнем квартиле к концу сентября 2015 года. «Кроме того, никакие капитальные или средние капитальные средства не управлялись чтобы оставаться в верхнем квартиле в конце пятилетнего периода измерения », - говорится в отчете S & P.

Гераси говорит, что привлекательность активного управления и индексации заключается в потенциале выхода на рынок. В то время как большинство активных менеджеров не преуспевают в успехе, для инвесторов, которые хотят использовать эту возможность, самым важным фактором для рассмотрения является сбор средств, поскольку существует прямая связь между сбором средств и эффективностью фонда. (Подробнее см. В разделе Выбор средств для выхода на пенсию: дивиденды или свободный денежный поток .)

Итог

Для большинства инвесторов придерживаться пассивной стратегии для инвестирования в отставку, вероятно, приведет к лучшему долгосрочные доходы, поскольку инвесторы выбирают недорогие средства, диверсифицируют свои портфели и используют стратегию покупки и удержания. Для инвесторов, которые могут позволить себе играть в азартные игры с частью своих пенсионных накоплений, не прочь делать дополнительные исследования и думать, что они могут выбрать менеджера, который может опередить рынок в долгосрочной перспективе, активное управление может иметь место в их портфелях. (Подробнее см. Диверсификация: ваш лучший инструмент планирования выхода на пенсию .)