На протяжении всей истории существовал множество финансовых кризисов. Многие из них представляют собой явление, которое можно объяснить системными недостатками на рынке, сопровождаемыми чрезмерно усердным стадом инвесторов. Одновременно есть свидетельства того, что инвесторы с положительной оценкой ценят благоприятные условия на последующем медвежьем рынке.

Давайте посмотрим, как эти пять легендарных инвесторов были сформированы экономическими спадами и как они индивидуально приносили значительную прибыль от своих инвестиций.

Ирвинг Кан

«У инвесторов нет причин чувствовать медвежью. Истинные инвесторы ценят, что рынки не работают », - сказал Ирвинг Кан, известный инвестиционный вкладчик, который был ассистентом Бенджамина Грэма в Колумбийском университете. Кан, который скончался в 2015 году в возрасте 109 лет, совершил некоторые поворотные сделки во время краха рынка 1929 года. Скептически относящийся к эйфории рынка в 1929 году, он сократил 50 акций Magma Copper стоимостью 300 долларов США за четыре месяца до краха фондового рынка. Эта «ставка» в итоге принесла ему $ 1 000, утроив его общие инвестиции. Во время Великой депрессии 1930-х годов Кан искал компании, которые «продавали доллар за 50 центов». (Более подробно см .: Сбои рынка: Великая депрессия .)

Кан также получил прибыль от пузыря dot-com. Осмоники, у которых было разработано оборудование для очистки воды, сильно пострадали от следующего сбоя. После взрыва пузыря dot-com акции компании резко упали. Именно в это время Кан приобрел акции в компании. Следовательно, Osmonics была куплена в 2003 году компанией General Electric (NYSE: GE), и Кан был очень вознагражден. В рамках сделки каждая акция обыкновенных акций Osmonics получила обыкновенные акции GE на 17 долларов США или возможность получить 17 долларов США за акцию.

Философия инвестиций Кана основывалась на том, чтобы избежать риска снижения, например, покупать акции в компании, когда цена снижается (например, после краха Osmonics), сохраняя капитал и добиваясь возврата капитала ,

Carl Icahn

В 2015 году Карл Икан заявил, что «без проблем» скоро появятся высокодоходные облигации, требующие 98% -ной вероятности. В то время Икан имел короткую позицию по высокодоходным облигациям. Выпуск высокодоходных облигаций позже подтвердил его заявление, увеличившись до 9% в конце 2015 года из-за паники со стороны инвесторов.

После того, как в 2015 году цены на нефть упали до новых минимумов, Икан, чья чистая стоимость оценивается в 21 доллар. 3 млрд., Вложенных в Freeport-McMoRan, Inc. (FCX FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), компанией по добыче нефти и добычи, которая открыла одну из крупнейших в мире золотодобывающих и медных рудников в Индонезии. Акции Freeport упали на 70% в 2015 году. Icahn также недавно инвестировала в Cheniere Energy (NYSEMKT: LNG), которая впервые намерена экспортировать сжиженный природный газ (СПГ).(Подробнее см. Ниже: Почему хедж-фонды любят энергию Cheniere ? )

Стратегия Icahn включает в себя проведение больших денежных позиций. Когда авантюрный инвестор часто вынужден продать после того, как выставленные цены на покупку выставлены, он может неизбежно продать любую цену. На данный момент у индивидуума со значительными денежными позициями есть больше возможностей для покупки акций по крутой дисконтированной стоимости.

Сет Кларман

Сет Кларман основал Baupost Group в 1983 году. На протяжении более тридцати лет группа Baupost в среднем составляла 17% годовых. Его хедж-фонд, который управляет более чем 30 млрд. Долл. США, несет 40% своих общих активов наличными. Во время последнего финансового кризиса в 2008 году общий годовой доход S & P 500 упал до -37%. В то же время, Сет Кларман занял 7-13%. В следующем году группа Baupost вернула 27% прибыли. Каков был ключ к его успеху? Кларман говорит: «Во время недавней аварии и других распродаж мы с Томом искали хорошие компании, продающие со скидкой, которые наносились, если вы терпеливы. Если рынок переоценен, инвестор должен быть готов ждать. «В 2008 году Группа Baupost увеличила свои инвестиционные позиции. Центральным для его успеха является поддержание темперамента, который сдерживает настроение текущего рынка. (Подробнее см. Ниже: Что такое противоположное инвестирование ? )

Один пример успеха Baupost можно найти при покупке и продаже 1 500 000 акций в Facet Biotech. После того, как Facet был выделен из PDL Biopharma Inc. (PDLI PDLIPDL Biopharma Inc3. 080. 00% Создан в Highstock 4. 2. 6 ) в декабре 2008 года по цене 9 долларов за акцию, сказал Кларман, «Мы знали, что когда небольшие шапки выделяются, их часто игнорируют и становятся дешевыми. «В то время у компании было 17 долларов на акцию. Группа Baupost получила значительную прибыль после того, как в 2010 году компания «Abbott Laboratories» выкупила Facet в $ 27 за акцию. (Более подробно см .: Как инвестировать в корпоративные отсрочки .)

Джоэл Гринблатт

Джоэл Гринблатт, который начал Gotham Capital в 1985 году, обнаружил доходность 30,8% в год между 1988 и 2004. Greenblatt написал две книги, Greenblatt, которая начала Gotham Capital в 1985 году, с 1988 по 2004 год нашла доходность 30,8% в год. Гринблатт написал две книги, Вы можете стать геном акций на рынке < и Маленькая книга, которая превосходит рынок . Его стратегия заключается в покупке акций компаний, которые стоят значительно меньше, чем они оцениваются на рынке. В основе его формулы - покупка компании с резкой скидкой. (Более подробно см .: Ценность инвестиций: поиск недооцененных запасов .) В течение безумных лет с 1998 по 1999 год фонд требовал терпения, прежде чем увидеть здоровый доход в 2000 году после падения рынка. Вспоминая это событие, Гринблатт сказал в интервью Greenblatt в интервью Wealthtrack: «Мы не становились гениями в те годы, мы делали то же самое (мы всегда это делали), рынок просто не соглашался с тем, как мы были оценочные компании.«В интервью Morningstar в 2013 году Гринблатт подчеркнул важность терпения в инвестировании в ценности, считая его« дефицитным ». «Терпение - важная часть инвестиций, особенно в годы, ведущие к краху рынка. Гринблатт подчеркнул важность терпения в инвестировании в ценности, считая его «дефицитным». «Терпение - важная часть инвестиций, особенно в годы, ведущие к краху рынка.

Уоррен Баффет

Чистая стоимость Уоррена Баффета составляет около 66 долларов. 7 миллиардов, и он является самым известным инвестиционным инвестором в мире. Нет сомнений, Уоррен Баффетт очень сильно выиграл от прошлых рыночных аварий. (Более подробно см .:

5 лучших инвесторов, которые прибыли из рецессии .) Во время краха dot-com Amazon. com (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) было сильно переоценено. После первоначального публичного размещения (IPO) первоначальная цена в $ 18 за акцию резко возросла до 100 долларов за акцию. Когда пузырь дот-ком лопнул, так же как и цены акций Amazon. Следовательно, Баффет купил облигации на Amazon, которые продавались по выгодной цене. Многие люди в 2000 году считали, что Amazon идет на банкротство. Несмотря на эти опасения, Баффет сделал состояние, когда его облигации поднялись до уровня. Шестнадцать лет спустя Amazon теперь продается по цене более 500 долларов. Вскоре после краха рынка в 2008 году Баффет купил $ 3 млрд в капитале в проблемной General Electric Corporation. В октябре 2008 года акции GE упали на 42 процента. 130-летняя компания переживала кризис. В 2009 году он сократил свои дивиденды более чем на 50%. Его кредитный рейтинг по долгосрочным облигациям упал со своего рейтинга AAA. Рыночные настроения оставались низкими. Несмотря на этот пессимизм, Баффет вложил значительные средства в компанию. В 2011 году Баффет сделал 1 доллар. 2 миллиарда от его сделки с GE.

The Bottom Line

Эти выдающиеся инвесторы, имеющие ценность, в какой-то момент выиграли от инвестиций во время краха рынка. Тщательный анализ оценки компаний, соблюдение принципов значительного инвестирования и игнорирование рыночной болтовни являются ключевыми компонентами для принятия обоснованных инвестиционных решений. Сет Кларман однажды сказал: «Инвестирование в ценности не предназначено для того, чтобы превзойти на бычьем рынке. На бычьем рынке любой … может преуспеть, часто лучше, чем ценные инвесторы. Особенно на медвежьем рынке особенно важна инвестиционная дисциплина. «