Двумя самыми большими пробелами в вашем финансовом плане могут быть отсутствие защиты от инфляции и риск отчуждения ваших активов. Малоизвестная безопасность, называемая аннуитетами, защищенными от инфляции (IPA) (также известными как реальные аннуитеты или аннуитеты с индексацией инфляции), может легко решить эти проблемы.

Хотя АПИ распространены в других странах, особенно в У. К., они были менее известны в Соединенных Штатах, но это меняется. В этой статье мы объясним, что представляют собой эти аннуитеты и показывают, почему они имеют смысл. Мы также обсудим, почему IPAs не пользуются большей популярностью в U. S

Как работают аннуитеты, защищенные от инфляции ПНР аналогично регулярному немедленному аннуитету, но его платежи индексируются по темпам инфляции. Однако зачастую существует ограничение, и инвесторы не получают платежи за этот процент. (Чтобы узнать больше о разных типах аннуитетов, см. Обзор аннуитетов .)

Почему IPAs они понимают К сожалению, социальное обеспечение не удовлетворяет потребности большинства американцев в отставке. Его низкие платежи и неопределенное будущее делают его не более чем дополнительным средством для выхода на пенсию. Как ни странно, однако, социальное обеспечение является наиболее узнаваемым ПНД.

По мере того, как переход от планов с установленными выплатами к планам с установленными взносами продолжается, ответственность за финансирование выхода на пенсию переходит от работодателя к работнику. К сожалению, с этим сдвигом возникают всевозможные финансовые риски для сотрудника - в первую очередь - риск инфляции и долголетия. (Более подробную информацию см. В «Снижение плана с ограниченными возможностями» .)

В своей статье Всемирного банка «Рынки аннуитета в сравнительной перспективе: действительно ли потребители получают деньги?» (Ноябрь 2000 г.) авторы Эстель Джеймс и Димитри Виттас утверждают, что люди склонны недооценивать свою продолжительность жизни.

Другими словами, они склонны смотреть на сегодняшних пенсионеров как на представление своего ожидаемого долголетия. Однако прогресс в области здравоохранения значительно улучшился и будет продолжать улучшать ожидаемую продолжительность жизни.

Инфляция также является тихим убийцей, угрожающим вашему пенсионному портфелю. Слишком часто инвесторы сосредотачиваются на номинальных доходах, а не на реальных доходах. Фактически, реальная прибыль - это все, что важно для вашего инвестиционного портфеля. (Узнайте о том, как снизить влияние инфляции на ваш портфель в Борьба с последствиями инфляции .)

Почему они не являются более популярными
Учитывая, насколько простые АПИ и насколько они подходят потребности инвесторов, приближающихся к отставке, вы считаете, что эти инвестиционные средства будут столь же популярны среди пенсионеров, как и квартиры во Флориде. Но, как мы упоминали ранее, это не так.Плохая относительная цена и более низкие первоначальные платежи вызвали проблемы для ПНД.

Более низкий спрос переводит на более слабую относительную цену по сравнению с регулярными срочными аннуитетами. Кроме того, пары естественным образом компенсируют некоторые из своих рисков долголетия, объединяя их активы вместе и избегая ограничений ликвидности, избегая аннуитетов. Ограничения ликвидности становятся проблемой, когда неожиданно появляются такие расходы, как крупные медицинские счета - событие, которое приходится на ум каждого пенсионера. Все это сводится к снижению уровней продаж для IPAs, что вынуждает продавцов требовать более высокую прибыль. Затем эти более высокие процентные ставки передаются потребителям в виде более высоких цен.

Кроме того, АПИ обеспечивают более низкие первоначальные выплаты инвесторам по сравнению с другими видами аннуитетов. Это связано с тем, что вложенные деньги будут увеличиваться в цене с инфляцией и объединять не реже одного раза в год с инфляцией, первоначальные платежи будут значительно ниже, чем самые последние платежи - возможно, на 20-30% меньше, чем регулярная немедленная аннуитет. Это разница, которую многие люди с трудом принимают. Альтернативой инвестированию в АПИ является покупка аннуитета, которая постепенно увеличивается в размере от 1 до 5%. (Узнайте больше о немедленных аннуитетах в Немедленные аннуитеты: гарантированный доход по цене? )

Еще одна проблема заключается в отсутствии ценных бумаг, защищенных от инфляции (IPS). Страховым компаниям нужны эти ценные бумаги, потому что они инвестируют в них, чтобы компенсировать риск, присущий IPAs, которые они выпускают. (Подробнее см. Ценные бумаги с защитой от инфляции - Отсутствующая ссылка .)

IPS существует в США только с 1997 года, и они не были изначально популярны в инвестиционном сообществе. Страховым компаниям также необходимо множество вопросов с разным сроком погашения, чтобы должным образом хеджировать их инфляцию, но подавляющее большинство IPS выдается федеральным правительством. Это сводит к минимуму кредитный риск для страховых компаний, но также устраняет любой дополнительный доходный доход, который они получили бы иначе, инвестируя в негосударственные облигации. В качестве альтернативы страховые компании могут использовать фьючерсы CPI на Чикагской товарной бирже для этой страховой защиты. (CPI фьючерсы являются производными, которые увеличивают или уменьшают стоимость в идеальной корреляции с индексом потребительских цен, который является показателем инфляции, тем самым предоставляя риск-менеджерам и страховым компаниям хеджирование против инфляции.)

Защита от инфляции действительно цена, однако. По словам Джеймса и Виттаса, цена должна оплачиваться за то, что страховая защита через IPAs варьируется от страны к стране в зависимости от предложения IPS. Текущая стоимость аннуитетных платежей от IPAs имеет тенденцию быть меньше, чем текущая стоимость от регулярных срочных аннуитетов.

Ценообразование могло бы улучшиться, если бы правительства предлагали ценные бумаги IPS с более длительной продолжительностью и сохраняли стабильность инфляции, что означало бы меньший риск для эмитентов АПИ. Хотя аннуитеты могут длиться до 40-50 лет, IPS с наибольшей продолжительностью в настоящее время составляет всего 30 лет.Неспособность сопоставить активы с обязательствами добавит риск к балансу страховой компании. Кроме того, он может занять страховую компанию до 20 лет, прежде чем она узнает, принесла ли она прибыль от аннуитета.

Что он возьмет для защиты от аннулирования аннуитетов, чтобы стать более популярным? Прежде всего, бэби-бумеры должны начать думать о своем ожидании выхода на пенсию. Конечно, период плохой инфляции был бы полезен для рынка ПНД. Правительство США также могло бы увеличить глубину и ликвидность рынка IPS.

Заключение IPAs еще не оценены по конкурентоспособности по сравнению с регулярными срочными аннуитетами, но их способность устранять инфляцию и долговечность риска, безусловно, делает их кажущимися привлекательными.

Хотя они не так популярны сегодня, это только вопрос времени, когда АПИ готовы к прайм-тайм. Страховым компаниям и финансовым планировщикам было бы полезно начать подготовку к этому дню.