Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является одним из самых последовательных победителей за в последнее десятилетие. Инвесторы нашли этот бегемот компании чрезвычайно надёжным. Каждый раз, когда появляется икота, и медведи Apple выходят из дерева, они быстро исчезают в забвении. По состоянию на апрель 2015 года на акцию была только 1,10% короткая позиция. Знает ли это небольшое инвестиционное население то, чего вы не знаете? Если да, это имеет какое-либо отношение к iPhone? Давай выясним. (Подробнее см. Ниже: Разблокировка коэффициента P / E для Apple и Apple: видение Тима Кука против Стив Джобса .)

Solid Numbers

Прежде чем смотреть на iPhone, давайте взглянем на большую картинку. (Подробнее об iPhone см. Ниже: Какая самая продаваемая модель iPhone за все время? )

За первый квартал года чистые продажи компании выросли на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 17 миллиардов долларов. Многое было с новым iPhone. (IPad тоже не работал, но об этом позже.) Доллар США действовал как встречный ветер, но этого недостаточно, чтобы представить значительную угрозу. Фактически валовая маржа составила 39,9% против 37,9% в квартале прошлого года. Это было связано, прежде всего, с улучшением ассортимента продукции - увеличением объема продаж для продуктов с более высокой маржой и более низким уровнем издержек на сырье. Во втором квартале Apple ожидает, что валовая маржа составит от 38,5% до 39,5%. Это не большая часть изменений, что позитивно для компании, которая работает хорошо.

Общий чистый объем продаж для Apple улучшился в каждом операционном сегменте, причем лучший Китай является лучшим исполнителем (отчеты Apple основаны на географии). Чистые изменения в продажах для каждого сегмента:

Большой Китай: + 70%

Остальной Азиатско-Тихоокеанский регион: + 33%

Америка: + 23%

Европа (включая Ближний Восток и Африка): + 20 %

Япония: + 8%

В первом квартале Apple также потратила 5 миллиардов долларов на выкуп и 2 доллара. 8 миллиардов на дивиденды. Кроме того, общие операционные расходы составили 7,4% от чистой продажи по сравнению с 7,6% чистых продаж в квартале прошлого года. Что делает это еще более впечатляющим, так это то, что НИОКР увеличились до 2. 5% с 2. 3%, в то время как расходы SG & A снизились до 4. 8% с 5. 3%.

Самыми серьезными угрозами для Apple сегодня являются ценовое давление, усиление конкуренции, рост доллара США и сокращение дискреционных расходов. Последнее является самой большой угрозой, хотя это угроза для многих компаний, и Apple, скорее всего, выведет шторм лучше, чем большинство.

Но для Apple существует еще один большой риск, который большинство инвесторов не видит. Apple широко известна как диверсифицированная компания, но диверсификация далека от равноценности. (Подробнее см. Ниже: Инвестирование в Apple: риски и награды .)

Опираясь на iPhone

Ниже мы рассмотрим продажи iPhone за первый квартал по сравнению с прошлым годом и обязательно обратите особое внимание на фактические цифры продаж по сравнению с другими продуктами в списке.(Все номера в долларах указаны в тысячах.)

Продукт	Q1 2013	Q1 2014	Изменение (сокращение в скобках)
iPhone	$ 32, 498	$ 51, 182 > 57%	iPad
$ 11, 468	$ 8, 985	(22%)	Mac
$ 6, 395	$ 6, 944	9%	Услуги
$ 4, 397	$ 4, 799	9%	Другие продукты
$ 2, 836	$ 2, 689	(5%)	Номера показывают Apple как несколько пуленепробиваемый, но когда компания так сильно полагается на один продукт - в этом случае iPhone - неожиданный сбой может оказать значительное влияние. До сих пор Apple избегала таких обстоятельств, и она постоянно пытается внедрять инновации и расти в других областях. Но обратите внимание, что в первом квартале iPhone составил 69% от общего объема чистых продаж - с 56% в прошлом квартале.

Хорошей новостью является то, что общая средняя цена продажи iPhone увеличилась на 8% в годовом исчислении. Это означает, что все, вероятно, останется в ближайшее время, но ни одна компания не является непобедимой. Посмотрите на BlackBerry Ltd. (BBRY) в качестве примера. Если бы вы сказали кому-то в середине 2000-х, что Blackberry практически не будет фактором на рынке мобильной связи в течение нескольких лет, они бы посмеялись. (Более подробно читайте:

BlackBerry все еще не получает его .) Это не значит, что Apple находится в опасности. Но он продает желания, а не потребности. Поэтому крайне важно внимательно следить за квартальными результатами и другими событиями. Всегда возможно, что инновационный конкурент найдет способ захватить долю на мобильном рынке, обратившись к молодой, растущей аудитории. Это потребует разумного маркетинга, но это, безусловно, возможность. (Подробнее об инвестировании в Apple см. Ниже:

Купить Apple перед запуском Apple Watch? ) Итог

Apple - исключительная компания, которая последовательно вознаграждает своих акционеров. Но не опускай свою охрану. Apple больше полагается на iPhone, чем думает большинство людей, и, хотя iPhone сейчас горячий, популярные технические продукты не остаются на вершине навсегда. Несмотря на звездную репутацию Apple, ее не следует рассматривать как инвестиции в набор-и-забыть. (Более подробно см .:

Ключ к шкале Apple: полмиллиона iPhone .) Дэн Московиц не имеет должностей в AAPL или BBRY.