В какой степени Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 >) работает ли торговый бизнес с фиксированным доходом, валютой и сырьевыми товарами (FICC), и дает ли результат постоянные инвестиции в этот бизнес?

Это уверенность или упрямство?

Инвесторы Goldman, свидетели падения акций более чем на 21% и 16% в течение соответствующих двенадцати месяцев и шести месяцев, хотят получить ответы на эти вопросы. И руководители Goldman, ссылаясь на кругооборот торговых циклов рынка, продолжают защищать свою позицию, побуждая инвесторов ждать спада. (См. Также:

Прибыль Goldman Sachs, запасы акций .)

«Важно помнить, что циклы действительно поворачиваются, даже если время таких перегибов может быть трудно предсказать», - заявил в своем ежегодном письме в четверг в главном исполнительном органе Ллойд Бланкфейн и президент Гэри Кон. акционерам, сообщил Bloomberg. «Конечно, похоже, что цикл был продлен, особенно потому, что процентные ставки во многих частях мира остаются на уровне или даже ниже - ноль, и проблемы роста и дефляции, среди других опасений, сохраняются. «

Ссылка на «продолжительный цикл» - это преуменьшение. За последние три квартала Goldman понес убытки на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в бизнесе FICC. В своем финансовом четвертом квартале, о котором сообщалось в январе, доход FICC составил $ 1. 12 миллиардов - на 8%. Это, однако, предшествовало снижение в годовом исчислении на 33% в третьем квартале и 28% во втором квартале. По тем же причинам Морган Стэнли (MS

MSMorgan Stanley50. 14 + 0. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) решил отменить свой бизнес FICC, сославшись на давление на его прибыль, среди других факторов. Голдман, между тем, продолжает настаивать. «Наша задача по-прежнему заключается в управлении как структурными, так и циклическими силами, которые мы наблюдаем при игре, оставаясь достаточно гибкими, чтобы охватить возможности будущего роста», - писал Бланкфейн и Кон в своем ежегодном письме.

Goldman сообщает о доходах первого квартала 19 апреля. И аналитики готовятся к снижению почти до 60% в бизнесе FICC. И хотя некоторые аналитики полагают, что в этом году ФРС не сможет повышать ставки, консенсус не был достигнут. Между тем, Goldman, полагая, что его бизнес FICC по-прежнему силен, должен извлечь выгоду из волатильности, связанной с неопределенностью относительно того, предпримет ли ФРС действие. (См. Также:

Является ли Goldman Sachs банком после $ 5. 1 миллиард штрафа? ) Нижняя линия

Торговая среда была загружена для получения сильных доходов FICC, учитывая резкий рост волатильности рынка был свидетелем в этом году.И с несколькими конкурентами, выходящими из бизнеса FICC, это должно оставить место для Goldman, чтобы захватить долю на рынке. Другими словами, что-то меньшее, чем увеличение дохода FICC в первом квартале, будет разочарованием, заставив руководство ответить на все больше вопросов о том, почему они сопротивлялись стремлению отбросить назад бизнес по размыванию