a:

Berkshire Hathaway подвергся интенсивному анализу в 2011 году за возможную инсайдерскую торговлю до ее приобретения химической компанией Lubrizol. Утверждения предположили, что тогдашний руководитель Berkshire Дэвид Сокол купил 10 миллионов долларов в Lubrizol за несколько недель до объявленного поглощения. Генеральный директор Berkshire Уоррен Баффет утверждал, что знает о покупках Сокола и, не найдя с ними ничего плохого, все равно пошел на это приобретение.

Сокол, который когда-то считался потенциальным преемником Баффета в качестве генерального директора, впоследствии ушел из Беркшира Хэтэуэй. Это произошло вскоре после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заставила компанию записать стоимость нескольких инвестиций, которые были оценены значительно выше их рыночных ставок.

Что такое инсайдерская торговля?

Инсайдерская торговля кажется простой для понимания, но ее очень сложно определить в судебной системе США. Теория предполагает, что люди, которые обладают уникальными или специальными знаниями (материальной информацией) о компании, не должны иметь возможность торговать на основе этих знаний, пока они не станут доступны широкой публике.

В своих логических крайностях инсайдерская торговля кажется явно абсурдной. Любой, кто работает в корпорации, или кто регулярно общается с кем-либо, работающим в корпорации, может быть связан с эксплуатационными знаниями, которые не могут или не могут быть указаны в финансовых отчетах или ежегодных собраниях. Закон инсайдерской торговли предполагает, что ни один из этих людей не сможет торговать на основе этой информации.

Инсайдерская торговля также наказывает намерение. Здесь дело Дэвида Сокола / Беркшира Хэтэуэй становится сложным. Сокол приобрел акции Lubrizol по той же причине, что и Berkshire Hathaway, или Sokol приобрел Lubrizol, потому что Berkshire Hathaway хотел его приобрести?

Природа квази-хедж-фонда Уоррена Баффета

Самым оскорбительным характером скандала в Лубризоле был тот факт, что Беркшир Хэтэуэй не раскрыл, что любой из его аффилированных лиц имел какую-либо финансовую долю в химической компании. Однако Баффет записал, что знал о запасах Сокола. Это не обязательно квалифицировалось как инсайдерская торговля, но ее можно было считать ложью на стороне Баффета.

Последствия от Lubrizol в 2011 году заставили многих рассказать о природе привилегий Berkshire Hathaway и Buffett как инвестиционного гиганта. Баффет консультировал президентов, крупные инвестиционные банки и многочисленные публикации по инвестициям. Его слова считаются настолько могущественными, что он может продвигать цены на акции одним предложением. Вполне вероятно, что Баффет (и многие другие крупные хедж-фонды) привязаны ко всем видам знаний через свои деловые отношения, которые средний инвестор не имел бы знать.

В зависимости от того, как бдительно нужно определять инсайдерскую торговлю, Баффет и Беркшир Хэтэуэй, возможно, создали целую компанию по инсайдерской информации, то есть они торгуют на основе оперативной информации, которая не может быть полностью показана в финансовой отчетности (качественная по сравнению с количественным анализом).