По данным МВФ, мировая экономика очень уязвима. МВФ даже обеспокоен тем, что он просил, чтобы «Группа двадцати» координировала план по защите наиболее уязвимых стран. Это не первый случай, когда это произошло, но сегодняшние условия сильно отличаются.

Ожидания МВФ в 2016 году

МВФ недавно снизил прогноз глобального роста в 2016 году до 3,4% с 3,6%. Этот прогноз все еще может оказаться высоким, и дальнейшие понижения не должны шокировать никого в течение года.

МВФ указывает на несколько ключевых причин, которые могут быть затронуты, в том числе более низкие цены на нефть, в Китае за последние 25 лет он растет самыми медленными темпами, геополитикой и «выходом из чрезвычайной аккомодационной денежно-кредитной политики в Объединенных Состояния. «

Китай является ключевым фактором здесь, потому что он является крупнейшим движущим фактором глобального роста на протяжении многих лет. Кроме того, многие страны экспортируют в Китай. Если экономика Китая замедляется, то и экономики всех стран-экспортеров, которые затем могут потенциально привести к глобальной заразительности. Возможно, что мы уже находимся в начале этого этапа, но это еще предстоит сделать очевидным.

МВФ ожидает, что рост ВВП Китая составит 6,3% в 2016 году, а в 2017 году - 6%. Экономика Китая выросла на 6,9% в 2015 году. Поэтому, если МВФ правилен или даже близок к правильности, то экономика Китая замедляется, а не ускоряется. Это, без сомнения, окажет негативное влияние на глобальный рост. Вы также должны учитывать, что экономические показатели Китая не регулируются, а это означает, что Китай может существенно расти на 4% клипе, и никто не узнает. МВФ ожидает, что перебалансировка Китая займет время, чтобы разыграться. К сожалению, это негативно скажется на других развивающихся рынках.

Что касается снижения цен на нефть, это связано с избыточным спросом и сокращением спроса, последний из которых относится к Китаю. В большинстве случаев более низкие цены на нефть приводят к увеличению спроса, но сегодня это не так из-за старения населения и так много долгов, которые были приняты во всем мире за последние шесть лет. Это привело к необходимости сокращения, а устойчивый рост и сокращение доли заемных средств не идут рука об руку.

Геополитика непредсказуема. Поэтому никакие утверждения, основанные на убеждениях, не могут быть сделаны.

В Соединенных Штатах денежно-кредитная политика привела к чрезмерным долгам и искаженным ценам на активы. Нет никакой гарантии относительно того, что Федеральный резерв будет делать дальше, но, по мнению МВФ, эта весьма приемлемая денежно-кредитная политика закончилась.

Самым ярким пятном, которое видит МВФ, является Индия, но Индия, как ожидается, не будет выступать в качестве катализатора роста мировой экономики в ближайшем будущем из-за негативного влияния Китая.

МВФ действительно видит несколько потенциальных историй, включая Бразилию, Россию и Ближний Восток, все из которых пострадали от экономического бедствия.

Денежный стимул: тогда и сейчас

Еще в 2009 году МВФ призвал к скоординированным усилиям по предотвращению глобальной депрессии. Они получили то, что хотели, благодаря наличию большого количества боеприпасов центрального банка, иначе называемых «много места для перемещения». «Все это действительно было отсрочено неизбежным и ухудшило ситуацию из-за рекордного уровня задолженности. Весь этот долг должен быть занижен, и глобальная экономика не сможет поддерживать рост, как это выясняется.

Если вы надеетесь на получение еще одной помощи, вам может быть не повезло, просто потому, что нет места для перемещения. Пять центральных банков по всему миру пытались отрицательно оценить процентные ставки, но до сих пор они были мрачным провалом. Это оставляет очень мало вариантов на столе. МВФ призывает к государственным инвестициям, но это не будет иметь устойчивого воздействия. Единственный логичный вариант - принять лекарство сейчас, нормализуя процентные ставки; пусть фондовый рынок вытеснит проигравших, что увеличит долю рынка для победителей; начать награждать вкладчиков больше, чем спекулянтов; и погасить наши долги на долгий путь, что сделает следующий бум органичным.

Итог

МВФ чувствует, что глобальная экономика очень уязвима. МВФ не выпускает такое заявление, если основные условия не беспокоят. Недавно мы видели крайне неустойчивость на рынках. Крайняя волатильность обычно предшествует крахам рынка. Это не значит, что рынок акций рухнет. Однако это причина осторожности.

Дэн Московиц длинный / короткий, но чистый короткий рынок.