Вы можете быть знакомы с фразой «по сравнению с ее Lipper Average», линия, повторяющаяся во многих ТВ и радио для взаимных фондов. Это звучит впечатляюще, когда компания взаимного фонда может похвастаться одним из своих продуктов, «избивающих» свой Lipper Average, даже если многие из зрителей не знают смысла фразы.

Lipper Average - продукт Lipper, Inc., который также публикует систему оценки Lipper. Взаимные фондовые компании полагались на Lipper с 1970-х и 1980-х годов, но компания расширилась, чтобы предоставлять более прямые услуги инвестиционной общественности.

По состоянию на 2015 год, Lipper является одним из мировых лидеров в инструментах исследования фондов, ориентированных на инвесторов. Его исследования охватывают более 215 000 классов акций и более 115 000 фондов в 60 странах.

Методология классификации Lipper

Согласно Lipper, компания использует стратегию классификации фондов США по диверсифицированному капиталу или USDE. Модель USDE не является универсальной, поскольку многие фонды Lipper являются иностранными фондами, поэтому Lipper пытается «сохранить стандарты для классификации международных фондов как можно ближе к модели USDE».

Модель USDE была введена в сентябре 1999 года. Эта модель отделяет процесс классификации на два этапа. Во-первых, рассматривается рыночная капитализация фонда. Только после этого назначается классификация стиля фонда. Стиль основан на фундаментальных характеристиках каждого холдинга в фонде по данным Lipper, полученным от самих компаний фонда, а также независимых поставщиков данных.

Каждый фонд имеет разные значения, назначенные на основе различных характеристик. Например, средства в классификации Diversified Equity оцениваются на основе цены за прибыль (P / E), цены на книгу (P / B), цены продажи (P / S), рентабельности собственного капитала (ROE), дивидендной доходности и , если имеется, трехлетний рост продаж. Lipper рассматривает все это при определении стиля для фонда.

Чтобы быть классифицированным как крупная капитализация, по крайней мере 75% взвешенных долевых активов фонда должны быть сконцентрированы в пороге большой капитализации. Эта же модель 75% применяется также для средних колпачков и небольших колпачков. По собственному признанию Lipper, в средствах средней и малой капитализации существует большая статистическая гибкость в построении их портфелей.

После того, как рыночная капитализация будет разобрана, необходимо присвоить стиль фонда. Это достигается через то, что Lipper называет «индивидуальным Z-счетом» за каждый период. Для каждой рассматриваемой характеристики, такой как дивидендная доходность или доходность по капиталу, Z-Score рассчитывается путем вычитания средневзвешенной оценки по индексу из средневзвешенного значения фонда, а затем делится на стандартное отклонение по стандартным индексам.

Lipper Average

Lipper Average представляет собой среднюю ежегодную доходность фонда среди своих сверстников, классифицированную по индексу Lipper. Существует несколько разных индексов Lipper, каждый из которых состоит из 30 крупнейших взаимных фондов для любой категории. Категории сгруппированы по секторам, отраслям, странам и рыночной капитализации, что означает, что взаимный фонд может быть выше его Lipper Average для сектора, но ниже Lipper Average для средств его размера.

Система оценки Lipper

Система оценки Lipper представляет собой пятиуровневую систему классификации из пяти категорий, которая отделяет все средства на квинтили. Самые низкие 20% в категории получают рейтинг «1». Следующие 20% получают рейтинг «2». Средние 20% получают рейтинг «3», а следующие 20% получают рейтинг «4». Лучшие 20% получают титул «Лидер Lipper» в категории.

Липпер однажды сосредоточился прежде всего на двух категориях: согласованности возвращения и сохранения капитала. Недавно были добавлены две другие показатели, общий коэффициент возврата и расходов. Кроме того, фонды на основе У. С. получают отдельный рейтинг эффективности налогообложения. По данным компании, эта рейтинговая система предназначена для создания простой, легко понятной системы показателей, которая помогает инвесторам подчеркнуть определенные приоритеты.

Все рейтинги вычисляются и сравниваются по разным портфелям и типам фондов. Например, оценки для общей доходности, согласованности доходности, коэффициента расходов и эффективности налогообложения измеряются для всех классификаций Lipper, таких как ядро ​​с большой крышкой, привилегированные акции / облигации, общая казначейство США и многие другие. Оценки сохранения капитала разделены на три основных класса активов: акции, смешанные акции и облигационные фонды. Фонды относятся только к своим сверстникам. Все баллы вычисляются независимо, и ни один фонд не получает итоговый балл; Липпер хочет, чтобы отдельные инвесторы решали, какие категории следует взвешивать наиболее высоко, поэтому он никак не агрегируется. Оценки в каждой категории могут меняться ежемесячно. Каждый балл также делится на несколько периодов: трехлетний, пятилетний, 10-летний и общий.

Показатель Hurst

Lipper использует математическое устройство, известное как показатель Херста, или просто «экспонента H», чтобы отделить пшеницу от мякины с точки зрения согласованности. Этот показатель измеряет способность производить без чрезмерной волатильности, которую затем берет Lipper и применяет к своим различным группам сверстников. Затем Lipper разделяет фонды на три группы: группы с показателем H более 0,55; между 0,55 и 0,45; и те под 0. 45.

Рейтинг липпер-лидера

Как и Morningstar или Standard & Poor's, другие рейтинговые системы для взаимных фондов, Lipper публикует список того, что, по его мнению, является лучшим фондом в бизнесе. Любой паевой фонд или ETF, который попадает в топ-20% всех фондов, считается лидером Lipper.

Обратите внимание, что классификации Lipper Leader подходят только для одной оценки. Например, облигационный ETF может быть лидером Lipper для сохранения капитала, но не для согласованности возврата.В большинстве случаев вы видите, что фонд ссылается на себя как «Лидер Lipper для сохранения», чтобы избежать путаницы в этом вопросе.

Разделение руководства фондом по категории баллов является заметным различием между системой Lipper и другими методологиями оценки паевых инвестиционных фондов. Только Lipper включает в себя пять различных типов лидеров среди своих пяти рейтинговых критериев, а также является единственной ведущей рейтинговой службой фонда, в которой особое внимание уделяется сохранению хороших показателей фонда.

Один из недостатков системы Lipper Leader - это 20% -ный порог. По мере поступления новых взаимных фондов размер каждого квинтиля обязательно растет. Это означает, что некоторые фонды могут попасть в категорию Липпер Лидер, не обязательно улучшая их счет; некоторые могут даже немного ухудшиться с течением времени, но перейти от 21-го процентиля к 20-му процентилю из-за притока новых средств конкурентов.