Федеральная резервная система широко считается одним из важнейших финансовых институтов в мире. ФРС может быть вашей доброй бабушкой или тещей из ада, и ее характер обычно является функцией совета управляющих Федеральной резервной системы. Его решения денежно-кредитной политики могут посылать волны не только на рынки США, но и на мир. (Чтобы узнать, что делает ФРС для инвесторов, ознакомьтесь с нашим учебным пособием Federal Reserve .)

В этой статье мы рассмотрим формирование Федеральной резервной системы и последуем ее истории, поскольку она гниет рынок, а затем поворачивает его и отправляет на новые максимумы.

Жизнь перед Федеральной резервной системой Соединенные Штаты были значительно более нестабильны в финансовом отношении до создания Федерального резерва. Паники, сезонные денежные судороги и высокий уровень банковских сбоев сделали экономику США более рискованным местом для размещения международных и отечественных инвесторов. Отсутствие надежного кредитного замедления роста во многих секторах, включая сельское хозяйство и промышленность. (Чтобы узнать больше об истории банковского дела, см. Cold Hard Cash Wars и Эволюция банковского обслуживания .)

J. П. Морган и паника 1907 года. Это был Дж. П. Морган, который заставил правительство действовать в отношении планов центрального банка, которые он рассматривал в течение почти столетия. Во время Банковской паники 1907 года Уолл-стрит обратилась к Дж. П. Моргану, чтобы управлять страной через кризис, который угрожал подтолкнуть экономику к краю в полный крушение и депрессию. Морган смог созвать всех главных игроков в своем особняке и командовать всеми своими капиталами, чтобы наполнить систему, таким образом, плавая банки, которые, в свою очередь, помогли развернуть бизнес до тех пор, пока паника не пройдет.

Тот факт, что правительство обязано своим экономическим выживанием частному банкиру, заставило необходимое законодательство создать центральный банк и Федеральную резервную систему. (Продолжайте читать об этом в Познакомьтесь с основными центральными банками .)

Обучение в Европе В период между 1907 и 1913 годами лучшие банкиры и правительственные чиновники в США сформировали Национальный Денежная комиссия и отправились в Европу, чтобы посмотреть, как там обрабатывается центральный банк. Они вернулись с благоприятными впечатлениями от британской и немецкой систем, используя их в качестве базы и добавляя некоторые улучшения, полученные из других стран.

Федеральная резервная система получила власть над денежной массой и, как следствие, экономикой. Хотя многие силы в обществе и правительстве призывали к центральному банку, который печатал деньги по требованию, президент Уилсон был потрясен аргументами Уолл-стрит против системы, которая привела бы к бурной инфляции. Таким образом, правительство создало Федеральную резервную систему, но отнюдь не под контролем правительства.

Великая депрессия Правительство вскоре сожалеет о свободе, которую оно предоставило Федеральному Резерву, как оно стояло во время аварии 1929 года, и отказалось предотвратить последующую Великую депрессию.

Даже сейчас горячо обсуждается, может ли ФРС прекратить депрессию, но нет сомнений в том, что она могла бы сделать больше, чтобы смягчить и укоротить ее, предоставив более низкие процентные ставки, чтобы фермеры могли продолжать посещать и предпринимать производство. Высокие процентные ставки могут даже нести ответственность за незапланированные поля, которые превратились в пылевые чаши. Ограничивая денежную массу в худшее время, ФРС измотала многих людей и предприятий, которые в противном случае могли бы выжить.

Восстановление Это была Вторая мировая война, а не Федеральная резервная система, которая подняла экономику из-за депрессии. Война также принесла пользу Федеральному резерву, расширив его полномочия и объем капитала, который он призвал контролировать для союзников. После войны ФРС смогла стереть некоторые из плохих воспоминаний от депрессии, удерживая процентные ставки на низком уровне, так как экономика США шла на бычий бег, который практически не прерывался до 60-х годов.

Инфляция или безработица? Стагфляция и инфляция поразили У. С. в 70-е годы, похлопывая экономику по лицу, но ущемляли общественность гораздо больше, чем бизнес. Администрация Никсона прекратила нацию снова и снова с золотым стандартом, сделав ФРС гораздо более важным в контроле стоимости доллара США. Большой вопрос для ФРС состоял в том, была ли нация лучше с инфляцией или безработицей. (Чтобы узнать больше, прочитайте The Gold Standard Revisited .)

Контролируя процентные ставки, ФРС может легко получить корпоративный кредит, что побуждает бизнес расширять и создавать рабочие места. К сожалению, это также увеличивает инфляцию. С другой стороны, кормление может замедлять инфляцию, повышая процентные ставки и замедляя экономику, вызывая безработицу. История ФРС - это просто ответ каждого председателя на этот центральный вопрос. (Более подробно см. All About Inflation .)

Годы Гринспена Алан Гринспен взял на себя Федеральный резерв за год до печально известного краха 1987 года. Когда мы думаем о сбоях, многие люди считают крах 1987 года более сбойным, чем настоящий крах - не-событие ближе к панике. Это справедливо только из-за действий Алана Гринспена и Федерального резерва. Как и Дж. П. Морган в 1907 году, Алан Гринспен собрал всех необходимых вождей и сохранил экономику на плаву.

Однако через ФРС Гринспен использовал дополнительное оружие с низкими процентными ставками для ведения бизнеса через кризис. Это ознаменовало первый случай, когда ФРС действовала так, как ее создатели впервые представляли себе 80 лет назад. (Чтобы прочитать о более современном ФРС, посмотрите Борьба Федерального резерва против рецессии и Прощание с Аланом Гринспен и Бен Бернанке: история и философия ,)

Итог
Критика Федерального резерва продолжается. Свернувшись, эти аргументы сосредотачиваются на образе людей у ​​смотрителя экономики. У вас может быть ФРС, который питает экономику с идеальными процентными ставками, ведущими к низкой безработице, что может привести к будущим проблемам, или вы можете иметь ФРС, который мало помогает, в конечном счете заставляя экономику научиться помогать себе. Идеальный ФРС хотел бы сделать то и другое. Хотя были призывы к ликвидации Федеральной резервной системы, поскольку экономика США созревает, весьма вероятно, что ФРС будет продолжать руководить экономикой на многие годы вперед.