Direxion Daily Financial Bear 3X Shares (FAZ FAZDx Dly Fin Bear13. 09-0. 76% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) обменный фонд (ETF) отслеживает 300% обратного показателя индекса финансовых услуг Russell 1000. В качестве ETF с рычажным механизмом он, как ожидается, имеет высокий коэффициент расходов 0,95%, что значительно выше среднего коэффициента расходов ETF 0,46%. В прошлом году FAZ обесценился примерно на 36% (по состоянию на 21 апреля 2015 года), и казалось бы, что нет надежды на то, что тенденция изменится. Вы часто будете читать о том, как высокий коэффициент расходов поглощает прибыль и усугубляет потери. Это правда. С другой стороны, вопреки распространенному мнению, это не претендует на надежду на инвестиции. (Подробнее см. Ниже: Пресечение легальных возвращений ETF .)

Чтобы понять этот взгляд на противоположные DZDX Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS FASDirx Daily Finl61. 93 + 0. 73% Создано с Highstock 4. 2. 6 >), который стремится отразить 300% эффективности индекса Russell 1000 Financial Services Index. Так же, как и FAZ, он имеет высокий коэффициент расхода 0,95%. За прошедший год ФАС оценил примерно 29%. Гораздо более впечатляющим является его долгосрочная производительность. 2 марта 2009 года ФАС торговала в 7 долларов. 33. 21 апреля 2015 года он торговался в диапазоне 122 долл. США. Потенциал роста этих ETFs очень высок, даже если вы держите их надолго. (Подробнее см. Ниже: Является ли это хорошей идеей для инвестирования в трехъядерный ETF? )

Почему FAZ над FAS?

Можно утверждать, что процентные ставки, вероятно, возрастут в течение следующего года, что будет благоприятствовать банкам. Это простой и хороший момент. Тем не менее, улучшенный спред не будет иметь такой же вес, как фактические сборы за кредитование. Банкам нужны потребители, чтобы брать кредиты. Чтобы это произошло, потребители должны быть уверены в своих будущих перспективах получения дохода. Безработица могла бы улучшиться, но неполная занятость вызывает озабоченность. Другими словами, за исключением высококвалифицированных рабочих мест, большинство людей принимают работу за меньшие деньги, чем они зарабатывали в прошлом. Из-за увеличения расходов на здравоохранение и снижения спроса на продукцию и услуги многие компании увольняют рабочих. Если вы сочетаете неполную занятость и увольнения, то кредитование, скорее всего, не уменьшится.

Еще одна проблема - массовое долговое бремя, обнаруженное во многих отраслях промышленности, чему способствовали длительные низкие процентные ставки. Когда ставки повысятся, долг станет дороже. Компании, владеющие этим долгом, должны найти способ сократить расходы, что приведет к еще более увольнениям. Еще раз, конечным результатом будет меньшее кредитование. Один пример - в энергетическом секторе. (Подробнее см .:

Как нефтяные ETF реагируют на падающие цены на энергию .) Низкие цены на нефть повышают давление

С падением цен на нефть банки, которые предоставляют деньги компаниям, связанным с энергетикой, находятся не в хорошем положении. Цены на нефть сейчас слишком низки, чтобы эти компании могли обслуживать свои долги. Поэтому вероятны по умолчанию. Мы все еще находимся на ранних стадиях этой тенденции, поэтому средний розничный инвестор, вероятно, не будет знать об этом. Но некоторые другие инвесторы могут быть. Например, Paulson & Co. от John Paulson недавно продали 14 миллионов акций JPMorgan Chase & Co. (JPM

JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Недавно Джордж Сорос продал более миллиона акций в JPM, Citigroup, Inc. (C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Goldman Sachs Group , Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Следует также отметить, что Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50. 14 + 0 .24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) не смогло продать долг на сумму 850 миллионов долларов США в виде займов на виноградную нефть и газ. (Более подробно см .: 10 самых известных в мире трейдеров всех времен .) Процент доходов от инвестиционного банкинга в нефти и газе:

Citigroup: 11. 8%

Банк America Corp. (BAC

BACBank of America Corp. 75-0. 25% Создано с Highstock 4. 2. 6 ): 7. 4% Goldman Sachs: 7. 1% < JPMorgan Chase: 6. 6%

Нижняя линия

Давление, связанное с энергией, вызывает беспокойство, но это не главный виновник. Это будет связано с отсутствием роста заработной платы и вероятностью дефляционной среды в ближайшем будущем. Если это окажется точным, тогда будет больше сбережений и сокращение доли заемных средств, а не увеличение кредитов. Это будет чистым отрицательным для банков. Я прав? Это еще предстоит выяснить. (Подробнее см. Ниже:

Топ-обратные ETF на 2015 год

.) Дэн Московиц не владеет акциями JPM, C, GS, MS или BAC. В настоящее время он работает в FAZ, TECS, DRR, TWM и BIS.