Одним из важнейших источников финансирования стартапов с ограниченной операционной историей, которые не имеют доступа к рынкам капитала, является Venture Capital («VC»). Венчурные капиталисты владеют долевым участием в старте и говорят о функционировании компании. Инвестиции обычно производятся на ранних стадиях компании с долгосрочным потенциалом роста. Большая часть венчурного капитала принадлежит группам богатых инвесторов, инвестиционных банков и других финансовых учреждений, которые объединяют такие инвестиции или партнерские отношения.

Как венчурные капиталисты генерируют доходы?

Венчурные капиталисты становятся собственниками компаний, в которые они инвестируют, и поэтому имеют право на доходность, как и любые другие акционеры компании. Однако, поскольку большинство портфельных компаний находятся на относительно ранней стадии развития и далеко не могут получать дивиденды, они обычно сохраняют и реинвестируют прибыль.

Следовательно, основным источником дохода для фонда венчурного капитала является выход из инвестиций в конце инвестиционного горизонта. Различные варианты выхода включают в себя первоначальное публичное предложение, продажу или продажу бизнеса другому инвестору. Торговые продажи - это сделки слияния или поглощения с другой компанией в той же отрасли или конгломератом, которые намерены диверсифицировать, тогда как венчурные капиталисты обычно продают предприятия другим фондам венчурного капитала, частным инвестиционным компаниям или лицам с высокой стоимостью.

Чтобы достичь желаемой доходности на момент выхода, венчурные капиталисты должны продать свою долю по более высокой цене, чем те, при которых они вносили первоначальные инвестиции. Переговоры с точки зрения цены продажи при выходе в торговых продажах или продаже другому инвестору в основном основаны на оценке портфеля компании. Поэтому средства венчурного капитала направлены на увеличение стоимости компании за период их инвестиций. Они помогают компании портфеля выйти из строя, предоставив свои управленческие и технические знания, чтобы они могли генерировать более высокие и стабильные денежные потоки и добиваться значительной доли рынка. (Подробнее см. «Включение в цикл венчурного капитала».)

Получение риска в фондах венчурного капитала

Фонды венчурного капитала обычно привлекают средства через частные места размещения. Инвесторы, как правило, очень высокооцененные лица, способные принять риск ликвидности или любую другую часть риска частного размещения. Чаще всего средства объединяются в форме партнерских отношений, где ВК является генеральным партнером, а частные инвесторы выступают в качестве ограниченных партнеров. Некоторые фонды организованы как компании с ограниченной ответственностью.Общие партнеры (обычно известные как венчурные капиталисты) контролируют фонд и являются управляющими и инвестиционными консультантами фонда.

После выбора портфельной компании, венчурные фонды обращаются к фондам у ограниченных партнеров. Ограниченные партнеры, которые взяли на себя обязательство по капиталу, но не могут предоставить средства, когда они вызваны, могут понести штрафы. Затраты, взимаемые VC, заключаются в форме платы за управление (часто 2%) и платы за работу (часто 20%), что представляет собой процент от прибыли, удерживаемой генеральными партнерами. Остальное распространяется среди ограниченных партнеров, т.е. е. инвесторов.

Оценка средств для инвестиций

Основные параметры, которые инвесторы могут использовать для анализа средств VC, включают:

1) Целевая индустрия

Фонды венчурного капитала обычно специализируются на инвестировании в конкретную отрасль или конкретный тип компании. В то время как большинство из них инвестируют в высокопроизводительные компании, некоторые из них могут выбирать инвестиции только в технологические предприятия, телекоммуникационные или биотехнологические стартапы. Отраслевая специализация выгодна из-за приобретенного опыта и опыта. Кроме того, сеть, которую они развивают в специфичной для отрасли экосистеме, часто приводит к увеличению стоимости портфельной компании. (Подробнее см.: Как венчурные капиталисты делают инвестиционный выбор.)

2) Принципалы и венчурные партнеры

Портфельные компании добавляют ценность благодаря усилиям директоров и членов команды VC. Это люди, которые управляют операциями и стратегией в портфельной компании для достижения более высокой оценки. Инвестору необходимо оценивать не только резюме, предыдущие показатели эффективности инвестиций и отраслевую специализацию директоров, но и учетные данные венчурных партнеров (общих партнеров, которые управляют инвестициями).

Другие факторы, которые следует учитывать при анализе инвестора, включают минимальную сумму инвестиций, требуемую фондом, стратегию фирмы, факторы риска, потенциальный контракт и т. Д.

Итог:

Финансирование венчурного капитала характеризуется высоким риском и высокой доходностью. Новые продукты или идеи обычно имеют высокий уровень неопределенности, и большинство из них становятся прибыльными только после нескольких (или многих) лет потерь. Высокопроизводительные отрасли промышленности очень восприимчивы к быстрым изменениям. Однако венчурные капиталисты представляют собой непропорционально большую возможность для возврата, если инвестиции успешны. Тщательные исследования имеют решающее значение для обеспечения того, чтобы цели инвестора и фирмы были связаны с инвестиционными целями и аппетитом к риску, и были установлены общие цели.