Если вы когда-либо занимались серфингом в Интернете для информации о паевых инвестиционных фондах, вы, несомненно, сталкивались с статьями, поддерживающими преимущества взаимных фондов без нагрузки. Эти средства позволяют инвесторам ограничить плату, которую они платят, вырезая инвестиционных консультантов и брокеров - посредников. Большинство авторов, пишущих о достоинствах без нагрузки, основывают свои аргументы прежде всего на вознаграждениях и иногда на производительности, но они редко вникают в более личные причины выбора любых инвестиций.

В этой статье мы объясним разницу между взаимными фондами нагрузки и без нагрузки. Затем мы рассмотрим причины, по которым инвесторы могут предпочесть фонд загрузки, несмотря на очевидные экономические недостатки.

Загрузка взаимных фондов Наличные средства - это взаимные фонды, которые вы покупаете у своего советника или брокера, у которых есть плата за продажу или комиссия. Плата идет на оплату посредника за его или ее время и опыт в выборе соответствующего взаимного фонда. Обычно эти средства имеют плату за входной или внешний или общий объем продаж в зависимости от конкретного класса приобретенной доли. Например, акции A обычно имеют передние коммерческие платежи, уплаченные во время первоначальной покупки, в то время как у акций класса B есть задние продажи, которые были оплачены при продаже акций в течение определенного количества лет. (Чтобы узнать больше о классах взаимных фондов, см. Азбуки классов взаимных фондов. )

Кроме того, фонд загрузки также может иметь плату в размере 12b-1, которая может достигать 1% от стоимости чистых активов фонда (NAV). Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) ограничивает расходы 12b-1, используемые для маркетинга и распределения, до 0,75%, а также ограничивает 12b-1 комиссионные, используемые для обслуживания акционеров до 0,25%. (Более подробно о коэффициентах расходов по взаимным фондам см. Стоп Оплачивать высокие пошлины .)

Паевые фонды без нагрузки Инвесторы получают беспалубные взаимные фонды в NAV без какого-либо внешнего интерфейса, фоновых или общих продаж. Люди покупают акции либо напрямую из компании взаимного фонда, либо косвенно через супермаркет взаимного фонда. У фондов без нагрузки может быть небольшая комиссия в размере 12b-1, также известная как стоимость распределения, которая включена в коэффициент расходов фонда. Акционер платит за коэффициент расходов на ежедневной основе за счет автоматического снижения цены фонда. FINRA разрешает взаимному фонду без каких-либо комиссионных сборов взимать плату в размере 12 млрд. Фунтов стерлингов до 0,25% от его среднегодовых активов и по-прежнему называть себя некоммерческим фондом.

Существует также множество свободных средств, которые не взимают комиссионные 12b-1 при покупке напрямую у компании взаимного фонда. Эти фонды часто называются истинными взаимными фондами без нагрузки. Они отличаются от средств супермаркетов, которые часто имеют плату 12b-1.

Сознательные инвесторы ищут взаимные фонды с более низкими затратами, которые, по их мнению, будут превышать более дорогие паевые инвестиционные фонды с течением времени, потому что гонорары не съедят при общей чистой прибыли.

Преимущество производительности без нагрузки
Исследования обычно показывают, что средства без нагрузки будут превосходить средства загрузки за определенный период. Например, исследование Крейга Исраэльсена в майском выпуске журнала журнала финансового планирования , есть цена за дополнительные услуги, полученные в загрузочном фонде. Исраэльсен сравнил скорректированную с учетом нагрузки взаимные фонды нагрузки с пассивными фондами без нагрузки. Он использовал данные Morningstar, которые охватывали очень сложный финансовый период между 2000 и 2002 годами, в котором S & P 500 упал на 35%.

Исследование показало, что взаимные фонды без нагрузки значительно опережали средства загрузки в течение периода. Граница превосходства взаимного фонда без нагрузки составляла от 10 до 430 базисных пунктов, причем наиболее заметное превосходство имело место в категории малых кепок. Кроме того, исследование показало, что взаимные фонды без нагрузки превосходили взаимные фонды нагрузки в каждой из девяти категорий стиля Morningstar в среднем примерно на 200 базисных пунктов в течение этого бурного периода. Это просто математика: если вы платите меньше за фонд, и он работает аналогично фонду с нагрузкой, ваше возвращение будет лучше. Другими словами, если вы платите за фонд загрузки, он должен предоставить дополнительную стоимость, чтобы компенсировать вам увеличенную стоимость. Некоторые средства для загрузки делают это, но многие этого не делают.

Важно помнить, что приведенные выше статистические данные являются средними и не отражают работу какого-либо отдельного паевого фонда или семьи взаимных фондов. (Для соответствующего чтения, проверьте Истина за возвратом взаимного фонда .)

Почему кто-то покупает взаимный фонд нагрузки?
На первый взгляд кажется, что всем инвесторам было бы лучше покупать паевые фонды без нагрузки. В конце концов, кто хочет заплатить коммерческий сбор, если вам действительно не нужно? Однако существует множество причин, по которым человек лучше подходит для группы взаимных фондов нагрузки.

• Многие люди не чувствуют себя комфортно в принятии инвестиционных решений и не будут инвестировать без помощи финансового консультанта. Финансовые консультанты часто убеждают людей следовать инвестиционным программам, которые отвечают их интересам.
• Вдумчивые инвестиционные решения требуют исследований, и многим людям не хватает времени, необходимого для проведения собственных исследований. Поиск времени для управления инвестициями может быть чрезвычайно сложным.
• Некоторые инвесторы имеют существующие отношения с брокером или финансовым консультантом и не хотят наносить ущерб отношениям, проводя собственные инвестиции. Они также могут предпочесть «одноразовые покупки», которые может предоставить финансовый консультант.
• Многие люди хотят, чтобы кто-то виноват, когда возникает проблема с одной из своих инвестиций.
• Наконец, некоторые специалисты по инвестициям утверждают, что брокеры и финансовые консультанты имеют возможность удержать своих клиентов от необдуманных решений во время турбулентных рыночных периодов. Аргумент заключается в том, что инвесторы с взаимным фондом без нагрузки гораздо чаще продают свои инвестиции в самое неподходящее время. (Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Когда продать паевой фонд .)

Заключение
Несмотря на сборы и, как следствие, низкую доходность, средства пополнения средств по-прежнему могут быть хорошей инвестицией для неопытных или очень занятых инвесторов. В конечном счете, вам будет необходимо решить, являются ли услуги, которые вы получаете, достаточно ценными, чтобы оправдать отказ от более высоких возвратов взаимного фонда без нагрузки.

Прежде чем начать совершать покупки, ознакомьтесь с Выбор правильного паевого фонда .