Когда дело доходит до вариантов покупки, большинство трейдеров сосредотачиваются на премиальной оплате, а не на потенциальной прибыли. Хотя это важная информация с точки зрения расчета рассчитанной торговли, многие трейдеры вариантов склонны упускать из виду вероятность того, что рынок достигнет и превысит свою позицию (или, что более важно, ее точку безубыточности).

Для торговли опционами часто бывает лучше. Придерживаясь этого принципа при принятии решения о том, является ли позиция опциона хорошей сделкой, начните с расчета среднемесячного диапазона рынка. Это число дает представление о двух важных элементах торговли опционами: меняется ли волатильность или сокращается, и если у рынка есть шанс достичь и превысить точку безубыточности позиции. Читайте дальше, когда мы узнаем, как рассчитать и использовать средний месячный диапазон в вашей стратегии торговли опционами.

Добавление его вверх Обычно говорят, что большинство вариантов истекает бесполезно. Если это истинное утверждение, и вы торгуете позицией, которая является большой премией (например, покупка звонка или поста), вам нужен рынок, чтобы иметь возможность достичь цены, которая сделает вашу позицию опциона выгодной. При рассмотрении позиции опциона важно учитывать, возможно ли, что рынок достигнет этого момента. Просто потому, что выплаченная премия дешевая или недооцененная, не делает торговлю хорошей, особенно если рынок практически не имеет шансов достичь этой цели.

Чтобы рассчитать средний месячный диапазон, вам не нужно специальное программное обеспечение или докторская степень по математике. Однако вам потребуется доступ к надежным историческим ценам. Для любого запаса вы можете получить исторические открытые, высокие, низкие и закрывающие цены за определенный диапазон дат. Это даст вам все ключевые номера, которые будут использоваться в расчете - высокий и низкий за каждый торговый день.

Средний месячный диапазон - это не более чем средняя цена, в которой рынок колеблется в данном месяце между его максимумом и низким. Более консервативные трейдеры могут затянуть это и использовать ежемесячный open / close, а не высокий / низкий. Чтобы вычислить это среднее значение за определенный период времени, вычесть низкое значение из максимума за каждый месяц, чтобы получить диапазон этого месяца. За временные рамки добавьте диапазон каждого месяца и разделите их на количество месяцев.

Используя пример QQQQ, мы рассчитаем средний средний показатель за шесть месяцев. Это исторические максимумы, минимумы и диапазон от шестимесячного периода в 2007 году в качестве примера:

Дата	Высокий	Низкий	Диапазон
Май-07	47. 52	45. 66	1. 86
Апрель-07	46. 70	43. 30	3. 40
Март-07	44. 45	42. 06	2. 39
Февраль-07	45. 55	42. 93	2.62
Jan-07	45. 40	42. 52	2. 88
Декабрь-06	44. 76	42. 88	1. 88

Выбор периода времени Итак, сколько времени следует учитывать? Как правило, стоит посмотреть на временной интервал в два раза больше длины позиции опциона, которую вы рассматриваете, а затем разбить на два отдельных блока времени. Например, если вариант, который вы рассматриваете, имеет три месяца времени до истечения срока, посмотрите на средний месячный диапазон за последние три месяца, за три месяца до этого и за последние шесть месяцев.

В качестве примера, используя QQQQ (Nasdaq 100 Trust), мы обнаружили, что по состоянию на июнь 2007 года предыдущие три месяца имели средний диапазон в 2 доллара. 55, за три месяца до этого средний месячный диапазон составлял 2 доллара. 46 и объединенные шесть месяцев имели средний диапазон в 2 доллара США. 51. Волатильность цены несколько расширилась, и нам нужно искать варианты, которые будут выполняться в этих условиях, выполняя в пределах $ 2. 50 двигаться через месяц. (Для соответствующего чтения см. Торговля QQQQ с помощью рассылок с рассылкой денег .)

Это означает, что если вы ищете покупку или позыв на QQQQ для истечения августа, вы должны искать что-то не более 7 долларов. 50 из денег - желательно гораздо ближе. Общее эмпирическое правило о том, насколько ближе вам нужно получить, основано на таргетинге на возможный двойной объем ваших инвестиций. В этом случае предпочтительным является соотношение риска / вознаграждения 3: 1 или 4: 1.

Если QQQQ торгуется на отметке 46.50 в июне и 48 августа звонки торгуются в 1.00, верхняя часть среднего месячного диапазона выведет нас до 54. QQQQ нужно будет торговать до 49. 00 для нас ломаются даже при покупке 48 звонков за 1. 00. Потенциал роста до 54 дает нам соотношение вознаграждения / риска 5: 1. С другой стороны, если ставки в августе 44 торгуются на уровне $ 0. 50, это приведет к безубыточности 43. 50. Средний месячный диапазон дает нам возможность перейти на 39. 00, что дает нам коэффициент риска / вознаграждения, соответствующий нашим критериям.

Когда избежать этой стратегии На определенных рынках и в определенные моменты, используя средний месячный диапазон для выбора ударов по параметрам, мы можем обнаружить, что подразумеваемая волатильность подтолкнула опционные премии к необоснованным уровням. Это заставляет мелких торговцев покупать забастовки, которые слишком далеки от денег, просто потому, что они хотят быть на определенном рынке и иметь ограниченный капитал. В этих случаях использование среднемесячного диапазона должно указывать вам либо избегать этого рынка, либо использовать стратегию, которая может приблизить вас к текущей рыночной цене, такой как дебетовый спрэд (бычий колл-спред или спрэд ). (Чтобы узнать больше, прочитайте Стратегии разброса опций и Вертикальные кредиты для буллитов и медведей .)

Преимущество использования дебетового спреда заключается в том, что он дает инвестору ограниченную позицию риска и приближается к текущему рынку, чем покупать опцион. Он может также иметь более низкую точку безубыточности по сравнению с покупкой опциона «без выходных». Взамен выгодной позиции инвестор отказывается от возможности неограниченного выигрыша, как в случае прямого варианта, и вместо этого должен согласиться на ограниченный, но определенный максимальный выигрыш.В определенных рыночных условиях это может быть благоприятным компромиссом и будет удерживать инвестора в реальности того, что рынок, скорее всего, сделает. Преимущество неограниченного выигрыша обычно эффективно только в том случае, если рынок совершает исторический шаг, и эти ходы очень редки. Если вы торгуете для долгосрочного повышения стоимости капитала, этот тип спекуляций не позволит вам оставаться в игре очень долго.

Нижняя линия Хотя эта концепция может быть применена к любому рынку и любому временному кадру, она не предназначена для использования сама по себе. Вы все еще должны иметь некоторый тип направленного анализа на рынке, будь то фундаментальный или технический. Эта концепция среднего месячного диапазона предназначена для того, чтобы вы не могли покупать «дешевые», «далеко-вне-деньги» варианты, которые имеют очень ограниченную возможность получения прибыли.