На стоимость ваших инвестиций существенно влияют изменения в глобальных валютных курсах. Для инвесторов важно учитывать драматическое влияние валютного рынка на собственные запасы. Знаете ли вы, какой валютный риск имеет ваш портфель?

СМОТРЕТЬ: Валюта Форекс: Введение

Валюта и выдержка транзакций Курсы валют влияют на инвесторов по всему миру. Например, инвесторы в автомобилестроителе Toyota Motor Corporation имеют валютный риск от компании, продающей автомобили за пределами Японии. Toyota продает автомобили по всему миру, получая доллары в США, евро во Франции и рупии в Индии. Получив эти иностранные валюты, Toyota возвращается в национальную валюту (иена). Изменение обменных курсов влияет на стоимость того, что Toyota получает при конвертации валют, а инвесторы в Toyota влияют на эту деятельность. Аналогичным образом, инвесторы Barrick Gold Corporation имеют валютный риск от продажи за пределами Канады, как и инвесторы в горнодобывающем конгломерате BHP Billiton Limited , из-за продаж за пределами Австралии.

Инвесторы имеют валютный риск из-за риска транзакций, с которым сталкиваются компании, вовлеченные в международную торговлю. Это риск изменения валютных курсов после того, как финансовые обязательства уже были введены. Валютное воздействие актива, такого как акции, представляет собой чувствительность возврата этого актива, измеряемого в национальной валюте инвестора, к колебаниям обменных курсов.

Инвесторы, как владельцы компаний и активов, имеют валютный риск через колебания обменного курса. С пониманием этого воздействия инвесторы должны знать, как эти факторы могут повлиять на эффективность активов в их портфеле.

ВИДЕТЬ: Защитите свои иностранные инвестиции от валютного риска

Глобальная сила Forex Движения реального обменного курса могут оказать значительное влияние на экономику и международные корпорации. По мере роста реальных обменных курсов доходы, расходы, рентабельность и операционные стимулы компаний изменяются.

Давайте рассмотрим гипотетический пример использования французского производителя шин Michelin. Предположим, что евро, высоко оценивает (т. Е.) Существенно по сравнению с различными валютами. Michelin поражен различными способами.

Во-первых, оценка курса евро повлияет на всю экономику Франции. Французские товары станут дороже, потому что для покупки франков требуется больше иностранной валюты. Таким образом, чистый экспорт за пределы Европы, вероятно, снизится. Michelin, будучи экспортером из Франции, будет продавать более дорогие продукты за рубежом и, вероятно, будет испытывать снижение общего объема продаж.Если продажи действительно снизятся, рентабельность Michelin будет повреждена, а цена акций может снизиться.

В качестве альтернативы, если франк должен был существенно обесцениться по отношению к корзине валют, шины Michelin станут конкурентоспособными по цене. Продажи, вероятно, возрастут, а рентабельность Michelin может улучшиться. Более того, Michelin может снизить свою отпускную цену на внешних рынках без ущерба для прибыли, и возникнут стимулы для производства продукции во Франции, где издержки производства ниже.

Основываясь на вышеупомянутых воздействиях, которые могут иметь обменные курсы на операционные показатели компании, ясно, что цены на акции влияют в свою очередь.

Инвесторы должны учитывать влияние курса доллара США на все активы. Многие сырьевые материалы, включая нефть, оцениваются в долларах. Ухудшение курса доллара США обычно увеличивает цену на сырье, в то время как укрепление доллара, как правило, снижает цены на сырьевые товары. Это уникальное отношение должно учитываться при анализе любой валюты.

СМ.: Хедж против валютного риска с валютой ETFs

Какова ваша подверженность? Есть очень полезные отношения, которые могут наблюдаться между изменениями обменных курсов и инвестиционными активами. Большинство инвесторов подвержены этим изменениям через акции (хотя на другие активы, включая фиксированный доход, товары и альтернативные активы, влияют изменения глобальных обменных курсов). Существуют три общие корреляции между ценой предложения и колебаниями обменного курса: нулевая корреляция, отрицательная корреляция и положительная корреляция.

• Нулевая корреляция - Когда нет реакции цены акций на изменения обменного курса, существует нулевая корреляция. Примером нулевой корреляции является то, что цена акций американского производителя электронных устройств Apple Inc. не меняется, а доллар США упал на 1%.
• Отрицательная корреляция - Отрицательная корреляция существует, когда цена акций увеличивается по мере обесценивания местной валюты. Примером отрицательной корреляции является то, что цена акций немецкого фармацевтического производителя Bayer AG повысилась с обесценением евро.
• Положительная корреляция . Положительная корреляция существует, когда цена акций уменьшается, а местная валюта обесценивается. Примером положительной корреляции является то, что цена акций Toyota должна уменьшаться с обесценением йены.

Используя возврат активов, таких как акции и изменения обменных курсов в течение определенного периода времени, можно измерить валютное воздействие в течение установленного периода.

Корреляции могут помочь инвесторам провести более всестороннюю оценку инвестиций. Предположим, что инвестор прогнозирует снижение курса евро по отношению к корзине валют. Слабость евро будет полезна, если Bayer AG имеет отрицательную корреляцию. По мере того как курс евро снизился, стоимость акций Bayer увеличится.

Важно понимать, что корреляции - это чисто эмпирические наблюдения за соотношением между ценами акций и курсами обмена валюты.Чистое влияние колебаний валютных курсов может быть более сложным. Например, если доллар США теряет значение, а сеть американских ресторанов Корпорация McDonald's имеет отрицательную корреляцию, цена акций может возрасти. Однако нефть и другие природные ресурсы, используемые в процессе производства, по всей вероятности, станут более дорогими. Это отрицательно повлияло бы на операционные показатели компании в будущем и изменило бы чистый результат влияния валюты.

Нижняя линия Взаимосвязь между возвратами активов и изменениями обменного курса имеет решающее значение в ценообразовании международных активов. Общий валютный эффект зависит от валютной структуры экспорта, импорта и финансирования. Возможно, потребуется провести более тщательный анализ для компаний с различными международными операциями. Это предполагает оценку операционной деятельности и финансирования компании в каждой стране, где они ведут бизнес.
Понимая влияние на отдельные компании и активы и корреляции, связанные с изменениями обменного курса с возвратом активов, инвесторы могут лучше оценить валютный риск своего портфеля.

ВИДЕТЬ: 3 крупнейших риска, с которыми сталкиваются международные инвесторы