Наступивший рост процентных ставок уже начал ощущаться на рынке муниципальных облигаций. Цена муниципальных облигаций начинает снижаться, так как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 1,37% 8 июля до 2. 40% в прошлый понедельник. Также пострадали фонды муниципальных облигаций, так как цены на их запасы упали на вторичном рынке в результате повышения доходности казначейских облигаций. Morningstar сообщает, что за прошлый год инвесторы забрали чуть более 60 миллиардов долларов в фондах муни-облигаций, в основном по поручению их советников.

Движение цен

Взаимные фонды, которые инвестируют в долгосрочные муни с более низкими кредитными рейтингами, пострадали сильнее всего. Например, долгосрочные муниципалитеты, выпущенные штатом Калифорния, теперь сократились на 6,6%, даже если реинвестированные проценты включены, и они, скорее всего, подорожают, поскольку ставки начнут расти, InvestmentNews > сообщает. «Высококачественные мунисы также сократились чуть более чем на 6%». «Что продано - это более рискованные стратегии. В сущности, это характер муни-облигаций», - сказал Тод Розенблют, директор ETF и исследования взаимных фондов в CFRA InvestmentNews . (Более подробно см .: Основы муниципальных облигаций .)

С другой стороны монеты средства, вложенные в краткосрочную высококачественную муниципальную бумагу, значительно улучшились. Краткосрочные средства муни только упали в среднем на 1,85%, так как ставки снизились еще в июле. Инвесторы в долгосрочных денежных средствах могут также утешиться тем фактом, что их средства не пострадали так сильно, как многие облагаемые налоговыми фондами облигаций.

До сих пор фонд Nuveen California High Yield Municipal Bond (NCHRX) снизился на 9,7%, так как ставки начали расти. Этот институциональный фонд имеет ежегодные расходы в размере 0,65%, а его запасы имеют среднюю эффективную продолжительность 10,5 лет. Среднее кредитное качество облигаций, которыми он владеет, составляет BB. На другом конце спектра одним из наиболее пострадавших средств является Vanguard Extended Duration Treasury Index (VEDTX), который снизился более чем на 20%, поскольку ставки начали расти. Этот фонд оплачивает только расходы в размере 0,6% и инвестирует в высококачественные казначейские ценные бумаги, но средняя продолжительность его владения составляет почти 25 лет.

Средства муниципальных облигаций во вселенной ETF рассказали подобную историю. ЕФО, который добился лучших результатов с тех пор, как начали повышаться ставки, - это недельный ETF (PVI) без учета налогов PowerShares VRDO, который с июля вырос примерно на 0,14%. Этот фонд имеет чуть менее 60 млн. Долл. США в активах под управлением, сборы годовых расходов составляют 0,25% и текущая доходность 0,6%. Фонд инвестирует в основном в облигации с переменной ставкой, что сводит к минимуму его чувствительность к риску процентных ставок. (Более подробно см .:

5 причин инвестирования в муниципальные облигации, когда ФРС повышает ставки .) В нижней части шкалы находится VanEck Vectors CEF Municipal Income (XMPT), которая с июля снизилась на 12%. Этот ETF имеет почти 90 миллионов долларов в активах под управлением и имеет годовой коэффициент расходов чуть более 1,5%. Фонд инвестирует в закрытые фонды муниципальных облигаций.

Вопрос на этом этапе заключается в том, насколько продолжительная распродажа продолжится. «Рынок облигаций набирает достойное улучшение в росте и довольно агрессивную Федеральную резервную систему», - сказал Крис Алвине, руководитель и руководитель группы муниципальных облигаций Vanguard, сказал

InvestmentNews . «Он немного опередил себя». Итог

Инвесторы, которые покупают муниципальные облигации на вторичном рынке или фондах муни-облигаций, возможно, ожидают, что цены упадут еще дальше отсюда, когда ставки продолжают расти. Ожидается, что ФРС повысит процентные ставки в этом месяце, и это, скорее всего, приведет к еще одному снижению цен на облигации по всем направлениям. Те, кто держит муни облигации или средства на налогооблагаемом счете, могут использовать стратегии, такие как уборка налогов, чтобы смягчить их потери. (Подробнее см. Ниже:

Стефанное богатство в муниципальных облигациях .)