Все портфели содержат риск. Риск может существенно повлиять на наши портфели, и так же быстро он может быть ответственным за большинство наших потерь. Используя деривативы и некоторые инвестиционные средства, такие как хедж-фонды, мы можем компенсировать некоторые из этих рисков и предотвращать потери в определенных ситуациях, сохраняя при этом потенциал роста.

Использование опций для смещения риска

Простой биржевой вариант - это самый универсальный финансовый инструмент, способный компенсировать риск. Существует пять различных типов риска: опцион или спреды опционов могут защищать от: дифференциалов цен, темпов изменения этих разниц цен, изменения процентной ставки, времени и волатильности. Эти риски, наоборот, выражены количественно как варианты греков.

Большинство опционных стратегий, которые защищают от конкретных рисков, будут завершены с использованием более чем одного варианта, например, с расширением опциона. Прежде чем мы перейдем к этому, давайте взглянем на несколько стратегий опций, которые используют только один вариант для защиты от риска.

Покрытые вызовы : Хотя покрытый вызов является относительно простой стратегией использования, не отклоняйте его как бесполезный. Он может использоваться для защиты от относительно небольших движений цены промежуточный путем предоставления продавцу выручки. Риск исходит из того факта, что в обмен на эти доходы, в конкретных обстоятельствах, вы отказываетесь от своего вознаграждения вверх от покупателя.

Вариант покупки : Покупка опциона может показаться не мерой для компенсации риска, как таковой, но может быть, когда она сопряжена с ситуацией, когда позиция содержит большой на бумаге прибыль. Вместо того, чтобы удерживать всю инвестированную позицию, ее можно лишить, используя небольшую часть выручки для покупки опционов пут. Эта стратегия будет выступать в качестве хеджирования против потенциального риска падения вашего первоначально инвестированного капитала. Эту стратегию можно также рассматривать как компенсирующий риск возможности. Теоретически стоимость опциона должна быть равна этому шансу возможности (как модель оценки опционной цены может заставить вас поверить), но в более практических условиях стоимость варианта может часто перевешивать этот риск возможности и быть выгодным для инвестора.

Более сложные спреды опционов могут использоваться для компенсации определенных рисков, таких как риск движения цены. Для этого требуется немного больше вычислений, чем ранее обсуждавшиеся стратегии.

Смещение ценового риска : Чтобы компенсировать ценовой риск позиции, можно создать позицию опциона с дельта, обратно пропорциональным позиции. По определению, капитал имеет дельта единицы на единицу, поэтому дельта позиции поэтому эквивалентна количеству акций. Инвестор может продавать определенное количество вызовов (некоторые голые), чтобы компенсировать дельта, потому что дельта проданного вызова отрицательна.Это действительно сопряжено с определенным риском, так как продажа голых звонков имеет потенциально неограниченную ответственность.

Использование фьючерсов для смещения риска

Так же, как мы использовали опции для компенсации рисков в определенных сценариях, мы также можем использовать фьючерсы. Базовые активы фьючерсного контракта, как правило, довольно большие, больше, чем большинство индивидуальных инвесторов. По этой причине индивидуальные инвесторы могут выбрать следующие стратегии, вместо опционов вместо фьючерсов.

Смещение систематического риска : В периоды рыночных потрясений некоторые инвесторы могут предпочесть нейтрализовать влияние систематического риска на их портфели. Некоторые инвесторы предпочитают делать это на протяжении всего времени, чтобы производить чистую и получистую альфу. Для этого нужно вычислить совокупную бета-версию своего портфеля и умножить бета на величину капитала. Это показывает, что капитал напрямую коррелирует с рыночными доходами. Используя короткие фьючерсы с базовыми активами, эквивалентными этой сумме, можно хеджировать эффект систематического риска для своего портфеля.

Этот метод использования фьючерсов является динамичным, так как инвестору придется поддерживать эту нейтральную рыночную позицию с течением времени из-за колебаний рынка. Варианты также могут достичь этого эффекта, используя дельта пут-спредов, хотя этот последний метод использования опционов put приведет к небольшой стоимости премии опциона.

Использование хедж-фондов для смещения риска

С пресловутой репутацией некоторых хедж-фондов вы можете подумать, как инвестирование в эти инвестиционные средства может привести к снижению общего риска. Когда у инвестора или учреждения есть большое количество рыночно-коррелированных активов, это становится само по себе. Риски, которые влияют на весь рынок в значительной степени негативным образом, могут иметь разрушительные последствия для вышеупомянутых типов инвесторов.

Хедж-фонды - это фонды, ориентированные на рынок, и другие стратегии хедж-фондов, направленные на устранение систематического риска. Рыночно-нейтральные фонды, по своей природе, пытаются добиться отдачи, состоящей из чистой незапятнанной альфы. Инвестируя часть своих активов в эти транспортные средства, он будет диверсифицировать источник альфы, в то же время хеджируя систематический риск от той части инвестированного капитала.

Итог

Мы все рискуем, инвестируя в рынок, но опытные инвесторы контролируют свой риск и используют его в своих интересах. Эти инвесторы могут это сделать с помощью опционных стратегий, фьючерсов и даже путем диверсификации распределения своих активов, включая хедж-фонды.