На большинство предприятий влияет так или иначе цена на нефть. В прошлом году цена на нефть упала с отметки около 120 долларов за баррель до текущей цены в 48 долларов за баррель.

Источник: Finviz

Такое стремительное падение должно снизить затраты для большинства промышленных компаний в разной степени. Например, авиакомпании сильно влияют на нефть - это одна из самых высоких издержек их бизнеса, и снижение цены должно привести к снижению затрат и переходу на более низкие цены на билеты для потребителей. Но через год цена за место существенно не изменилась и не отражает более низкую цену на нефть. Поэтому остается вопрос: почему авиакомпании все еще взимают высокие ставки? Ответ может вас удивить.

Хеджирование

Одна из причин, по которой авиакомпании не передавали экономию средств потребителям в виде более дешевых цен, заключается в том, что авиакомпании, в общем, хеджируют цены на нефть на фьючерсном рынке. Это означает, что они соглашаются платить определенную цену за баррель нефти за несколько месяцев вперед. Это блокирует цены на топливо для компаний, поэтому они могут лучше прогнозировать затраты. (Подробнее см. Ниже: 4 пути авиалинии хеджирования против нефти .) Но когда цена на топливо падает, хеджирование имеет тенденцию негативно влиять на компании, которые не могут воспользоваться более низкими ценами. Не все авиакомпании используют стратегии хеджирования, или если они это делают, они не могут постоянно хеджироваться. Но без хеджирования компании подвержены волатильности цен на топливо. Американские авиалинии (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0,13% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), обсудили свои расходы на топливо и хеджирование в своем годовом отчете за 2014 год, в котором говорится: >

«Расход на воду и региональный расход топлива составил 12 долларов. 6 млрд. В 2014 году, что на 616 млн. Долл. США, или на 4,7%, ниже по сравнению с комбинированным капитальным и региональным расходами на топливо в 2013 году. Это снижение было обусловлено 5-процентным снижением средней цены за галлон до 2 долл. США. 91 в 2014 году из общей средней цены за галлон в размере 3 долларов США. 08 в 2013 году. Это снижение было частично компенсировано увеличением потребления на 0,9%. Во втором квартале 2014 года мы продали наш портфель контрактов на хеджирование топлива, которые должны были рассчитываться 30 июня 2014 года или после этой даты. Мы не заключили никаких сделок по хеджированию нашего потребления топлива с 9 декабря 2013 года и, соответственно, как от 31 декабря 2014 года у нас не было никаких контрактов на хеджирование топлива. Таким образом, предполагая, что мы не будем вступать в какие-либо будущие транзакции, чтобы хеджировать наш расход топлива, мы будем по-прежнему полностью подвержены колебаниям цен на топливо. Наша текущая политика заключается не в том, чтобы заключать сделки для хеджирования нашего потребления топлива, хотя мы периодически проверяем эту политику на основе рыночных условий и других факторов.«

Глобальный финансовый кризис

Глобальный финансовый кризис может дать еще более удивительное объяснение того, почему авиакомпании не снизили цены на билеты для потребителей. Во время финансового кризиса, спрос авиакомпаний был низким. Авиакомпании, в ответ, сократили мощность за счет рационализации (сокращения) маршрутов, вылетающих самолетов и подачи новых заказов на самолет по сокращению затрат на сокращение расходов в ответ на снижение спроса. По мере восстановления США восстановление спроса Но авиакомпании не смогли увеличить пропускную способность с такой же скоростью, что и спрос. Хотя увеличение количества маршрутов является более легкой корректировкой, отставание в строительстве новых самолетов потребует много лет, чтобы догнать. И тогда это становится простым экономическим уравнением - спрос опережающее предложение, поэтому цены растут.

Практический результат

Большинство американцев пользуются пониженными издержками на топливо и с более доступным доступным доходом, готовы потратить на поездки. Они ожидают, что авиакомпании также будут испытывать эти l затраты на входные расходы, что делает путешествие еще более доступным. Это не так. Хеджирование и простой экономический спрос, превышающий предложение, сохранили цены на билеты на необычно высоких уровнях.