Скорее всего, он быстрее восстановится - нефть или золото? Это интересный вопрос, и ответить на него невозможно, если мы применим логику к каждой ситуации. Однако, исходя из текущих и вероятных будущих тенденций, это не прямой ответ. Давайте сначала посмотрим на нефть.

USO ETF

На момент написания этой статьи нефть торгуется в $ 41. 15 за баррель. Если вы посмотрите на популярную американскую нефть (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) биржевым фондом (ETF), он снизился на 61. 69% за последний год. Он также имеет относительно высокий коэффициент расходов 0,72% и отсутствие дивидендной доходности. Инвесторы в USO не остались довольны, но что послужило причиной слайдов в USO и нефти в целом? Ответ на этот вопрос трижды, но поскольку доллар США является одним из этих ответов, и эта концепция является базовой, нам не нужен целый раздел для нее. Вместо этого давайте рассмотрим две другие причины. (Подробнее см. Ниже: Анализ ETF: Нефтяной фонд США .)

Отсутствие спроса

В Соединенных Штатах наибольшее расходование средств в истории - «Бэби-бумеры» - уходит в отставку со скоростью 10 000 долларов в день. Без этих потребительских расходов весь экономический двигатель замедляется, что снижает спрос на нефть. Единственная причина, по которой вы видели, что акции проявляют себя так хорошо за последние шесть лет, объясняется длительными рекордно низкими процентными ставками. Но это привело к чрезмерным долгам для компаний, которые не в состоянии поддерживать свой рост. Когда эти долги приходят должным образом и не хватает роста для оплаты этих долгов, это создаст уродливую ситуацию, которая затем приведет к дефляции. Поэтому нефть, скорее всего, продолжит свое падение.

Если вы посмотрите на вторую по величине экономику в мире - Китай, вы найдете экономику, которая еще более переусердствует. Однако китайское правительство просто не сдастся, пытаясь все, что может, чтобы его экономический двигатель работал. Это первоначально начиналось с создания городов-призраков, чтобы показать рост валового внутреннего продукта (ВВП). Совсем недавно он включил использование средств массовой информации, чтобы побудить инвесторов покупать акции (это не пошло хорошо), оказывая давление на государственные банки для создания плохих кредитов (это будет еще хуже), временно прекратив первичные публичные размещения (IPO), запретив короткие продажи и девальвацию своей валюты. Кто знает, что Китай придумает, чтобы поддержать акции, но самое главное в этом случае заключается в том, что снижается спрос, который опять же является негативным для нефти. (Подробнее см .: Кризис в Китае, вызванный нездоровым ростом фондового рынка .)

Если вы перейдете к третьей по величине экономике в мире - Японии, вы обнаружите сокращение на 1% на 2% во втором квартале. И тогда у вас есть еврозона, которая на протяжении многих лет демонстрировала ничтожный рост ВВП, и Европейский центральный банк (ЕЦБ) делает все возможное, чтобы стимулировать искусственный рост.Ключевое слово «искусственное». «Центральные банки имеют право изменить ситуацию, но только временно. Со всеми этими факторами, откуда возникает спрос на нефть?

Массивное избыточное предложение

Затем у вас есть изображение поставки. По данным Международного энергетического агентства, рынок «массово перегружен». «Саудовская Аравия перекачивает нефть как безумную, чтобы защитить свою долю на рынке. В июне она прокачивала 10 млн. Баррелей в день, и это могло бы увеличить эту добычу на 1 млн. Баррелей в день в какой-то момент в течение следующих 90 дней. (Более подробно см .: Четыре ETF для торговли падающей сырой нефтью .)

Существует мало сомнений в том, что нефть будет продолжать снижаться. Могут быть некоторые всплески, но эти всплески не будут устойчивыми. Трудная часть состоит в том, что из-за геополитических ситуаций по всему миру могут быть некоторые большие всплески. В конце концов, масло должно отступить назад из-за изображения питания / спроса. (Подробнее см. Ниже: Нефть: покупать сейчас или стирать? )

В будущем нам следует наблюдать органический экономический рост и безудержную инфляцию, которая могла бы вернуть масла до 100 долларов за баррель. Но это только предполагает, что экономика во всем мире сократит и позволит произвести перезагрузку, и что к этому моменту электромобили не захватят дороги.

Золотая ситуация

Золото в последнее время хорошо работает, но будьте осторожны. Если вы оглянетесь на предыдущий крах, вы увидите, что золото хорошо справилось во время крушения, погрузившись, когда крах акций был завершен, и мы испытали короткую задержку дефляции, а затем снова взлетели, когда Федеральный резерв вмешался, чтобы разбудить инфляцию. (Подробнее см. Ниже: Должны ли вы быть медвежьими или бычьими на золоте? )

Ключом к вышеприведенному абзацу является короткое ограничение дефляции. Золото не работает хорошо в дефляционной среде, и мы движемся к дефляции. В то время как золото должно работать, по крайней мере, относительно хорошо, так как акция снижается, вряд ли это произойдет после сбоя. Разница между этим кризисом и последним заключается в том, что Федеральная резервная система вряд ли поступит на помощь. Даже если это произойдет, эта помощь не будет иметь достаточной силы, которую она смогла бы вернуть в 2009 году. Почти невозможно предотвратить инфляцию. Таким образом, золото может опуститься до уровня ниже 1 000 долларов за унцию.

Нижняя линия

Золото должно опередить нефть в ближайшем будущем - на относительной основе. Но золото будет иметь более длинный путь, чтобы упасть после того, как пыль оседает, и наступает дефляция. После этого, когда нефть и золото находятся по исключительно низким ценам, нефть будет намного более изменчивой из-за геополитических событий и изменений в поставках. Золото, с другой стороны, будет оставаться низким в течение многих лет. Следовательно, это зависит от того, что вы считаете восстановлением. Если вы думаете о долгосрочной перспективе, то из-за постоянно увеличивающейся концентрации внимания на сокращении выбросов углерода я бы чувствовал себя намного более комфортно, обладая золотом, которое будет иметь потенциал для достижения рекордных максимумов, когда бурная инфляция ударит по сцене несколько лет отныне. Конечно, вы должны проконсультироваться с финансовым консультантом, чтобы получить другое мнение.(Более подробно см .: Лучшие способы инвестировать в золото без его хранения .)

Дэн Московиц не имеет каких-либо должностей в USO. Он владеет акциями LABD.