В начале 1980-х годов молодой портфельный менеджер по имени Питер Линч стал одним из самых известных инвесторов в мире и по вполне понятной причине - когда он взял на себя взаимный фонд Fidelity Magellan Май 1977 года (его первая работа в качестве менеджера портфеля), активы фонда составили 20 миллионов долларов. Он продолжил превращать его в крупнейший взаимный фонд в мире, опережая рынок ошеломляющим 13. 4% в год в годовом выражении !

Lynch выполнил это, используя очень простые принципы, которые он с удовольствием разделил с кем угодно. Питер Линч твердо верил, что отдельные инвесторы имеют свои преимущества перед крупными институтами, потому что крупные фирмы либо не будут, либо не могут инвестировать в компании с более малой капитализацией, которые еще не получают большого внимания со стороны аналитиков или взаимных фондов. Независимо от того, являетесь ли вы зарегистрированным представителем, который ищет надежные долгосрочные решения для ваших клиентов или индивидуального инвестора, стремящегося улучшить ваши доходы, мы познакомим вас с тем, как вы можете реализовать стратегию Lynch по проверке времени.

Философия Линча
После того, как его звездный послужной список, входящий в Фонд Магеллана, получил широкое внимание, которое обычно следует за великолепным выступлением, Питер написал несколько книг, в которых излагалась его философия инвестирования. Они отличные чтения, но его основной тезис можно суммировать с тремя основными принципами: покупать только то, что вы понимаете, всегда делать домашнее задание и инвестировать в долгосрочной перспективе. (Чтобы посмотреть наш обзор одной из книг Линча, ознакомьтесь с Десять книг, которые каждый инвестор должен прочитать .)

1. Только покупайте то, что вы понимаете
По словам Линча, нашими лучшими инструментами исследования запасов являются наши глаза, уши и здравый смысл. Линч гордился тем фактом, что многие из его замечательных идей были обнаружены при ходьбе через продуктовый магазин или в чате с друзьями и семьей. У всех нас есть возможность проводить анализ из первых рук, когда мы смотрим телевизор, читаем газету или слушаем радио. Когда мы едем по улице или отправляемся в отпуск, мы также можем обнюхивать новые инвестиционные идеи. В конце концов, потребители представляют две трети валового внутреннего продукта Соединенных Штатов. Другими словами, большая часть фондового рынка находится в деле обслуживания вас, индивидуального потребителя - если что-то привлекает вас как потребителя, оно также должно стимулировать ваш интерес как инвестиции.

2. Всегда делайте домашнее задание
Исходные наблюдения и анекдотические данные - отличное начало, но для всех замечательных идей необходимо следить за умными исследованиями. Не путайте простоту, удобную для Питера Линча, когда дело доходит до тщательного исследования - тщательное исследование было краеугольным камнем его успеха. Исследуя первоначальную искру отличной идеи, Линч выделяет несколько фундаментальных ценностей, которые, как он ожидал, будут удовлетворены за любую сумму, которую стоит купить:

• Процент продаж: Если есть продукт или услуга, которые изначально привлекают вас для компании, убедитесь, что она содержит достаточно высокий процент продаж, чтобы быть значимым; отличный продукт, который составляет всего 5% от продаж, не будет иметь более чем незначительное влияние на итоговую прибыль компании.
• Коэффициент PEG : следует оценить этот коэффициент оценки с темпом роста прибыли, чтобы увидеть, сколько ожиданий вложено в акции. Вы хотите искать компании с сильным ростом прибыли и разумными оценками - сильный производитель с коэффициентом PEG двух или более имеет тот рост прибыли, который уже встроен в цену акций, оставляя мало места для ошибок. (Чтобы узнать больше, см. Как отношение PEG может помочь инвесторам и переместиться через P / E, сделать путь для PEG .)
• Поощрять компании с сильной денежной позицией и ниже среднего показателя соотношения долга к собственному капиталу . Сильные денежные потоки и разумное управление активами дают опционы компании во всех типах рыночных условий. (Подробнее об этом см. В разделе Основы денежного потока, определение котировок и Оценка структуры капитала компании .)

3. Invest for Long Run
Линч сказал, что «без сюрпризов, запасы относительно предсказуемы в течение 10-20 лет. Что касается того, будут ли они выше или ниже через два или три года, вы можете хорошо переверните монету, чтобы решить ». Может показаться удивительным услышать такие слова из легенды Уолл-стрит, но это служит для того, чтобы подчеркнуть, насколько полно он верил в свои философии. Он продолжал понимать свои компании, которыми он владел, и пока история не изменилась, он не продал. Линч не пытался торговать временем или предсказывать направление общей экономики.

Фактически, Линч однажды провел исследование, чтобы определить, была ли стратегия рынка эффективной. Согласно результатам исследования, если инвестор инвестировал 1 000 долларов США в год в абсолютный высокий день года в течение 30 лет с 1965 по 1995 год, этот инвестор заработал бы уступчивый доход в размере 10,6% для 30 летнего периода. Если другой инвестор также инвестирует 1 000 долл. США в год каждый год за тот же период в самый низкий день года, этот инвестор заработает 11,7% уступчивого дохода за 30-летний период.

Таким образом, после 30 лет худшего возможного рыночного времени, первый инвестор только тянул в свои доходы на 1. 1% в год! В результате Линч считает, что попытка предсказать краткосрочные колебания рынка просто не стоит усилий. Если компания будет сильной, она будет зарабатывать больше, и акции по достоинству оценят ее стоимость. Проще говоря, Линч позволил сосредоточиться на решении самой важной задачи - найти отличные компании. (Чтобы узнать больше о инвестировании стоимости, см. Уоррен Баффет: Как он это делает и Что такое стиль инвестирования Уоррена Баффета? )

Линч придумал термин «десятибаггер», чтобы описать акции, которые повышаются в цене в десять раз, или на 1000%. Это те запасы, которые он искал при управлении фондом Магеллана. Правило № 1 об обнаружении десятибаггера не продает акции, когда оно выросло на 40% или даже на 100%. Многие управляющие фондами в эти дни смотрят на то, чтобы обрезать или продать свои выигрышные акции, добавив к своим потерянным позициям. Питер Линч чувствовал, что это сводилось к «вытягиванию цветов и поливу сорняков». (Для получения дополнительной информации прочитайте Достижение лучшего возврата в портфолио .)

Заключение
Несмотря на то, что он рискнул чрезмерно диверсифицировать свой фонд (в определенные периоды он владел тысячами акций), производительность Питера Линча и способность к сбору средств само собой разумеется. Он стал мастером в изучении своей среды и понимании мира как в том, так и в будущем. Используя свои уроки и собственные наблюдения, мы можем больше узнать об инвестировании, взаимодействуя с нашим миром, делая процесс инвестирования более приятным и прибыльным.

Подробнее о Питере Линче и других успешных инвесторах см. The Greatest Investors .