Когда экономика войдет в штопор, вы можете услышать сообщения о прекращении строительства жилья, увеличении заявлений о пособиях по безработице и сокращении объема производства. Как это влияет на нас как на инвесторов? Что делать с вашим портфелем? Как вы увидите, эти показатели являются частью более широкой картины, которая определяет силу экономики и переживает ли мы период рецессии или расширения. (См. Также «Обзор прошлых рецессий».)

Бизнес-цикл

Чтобы понять состояние экономики в данный момент времени, нам нужно начать с бизнес-цикла. Как правило, бизнес-цикл состоит из четырех различных периодов деятельности, каждый из которых может длиться месяцами или годами.

Пик. На своем пике экономика работает на полную мощность. Занятость находится на уровне или вблизи максимальных уровней, реальный валовой внутренний продукт (ВВП) растет здоровым темпом, а доходы растут. Менее обнадеживающе, цены, как правило, растут из-за инфляции. Несмотря на это, большинство предприятий, рабочих и инвесторов пользуются бумом.

Спад. Старая поговорка «то, что идет вверх, должно спуститься», здесь совершенно применима. После большого роста и успеха доходы и занятость начинают снижаться из-за любого количества причин: внешнего события, такого как вторжение или шоковое потрясение, внезапная коррекция перегретых цен на активы или снижение потребительских расходов к инфляции, что, в свою очередь, может привести к тому, что фирмы уволят сотрудников. (Поскольку компании, оплачивающие заработную плату, платят работникам, а цены, которые они взимают с потребителей, являются «неупругими» или изначально устойчивыми к изменениям, сокращение заработной платы является общим ответом). Рост безработицы подталкивает потребительские расходы еще дальше, вызывая порочный круг экономического сокращения. Рецессия обычно определяется как два или более последовательных квартала снижения реального ВВП. ( См. Также , "9 Общие эффекты инфляции.")

корыто. Это раздел бизнес-цикла, когда выход и занятость снижаются. На данный момент расходы и инвестиции значительно ослабли, снизив цены и заработную плату. Это перебалансирование делает новые покупки привлекательными для потребителей, а новые инвестиции - в трудовые ресурсы и активы - привлекательны для фирм.

Расширение (восстановление). Во время восстановления - или «расширения», если мы не будем обсуждать его в контексте последней рецессии, экономика снова начнет расти. По мере того как потребители тратят больше, фирмы увеличивают свою продукцию, что приводит к тому, что они нанимают больше рабочих. Конкуренция за труд возникает, подталкивая зарплату и вкладывая больше денег в карманы рабочих (которые также являются потребителями). Это позволяет фирмам взимать больше, искривая инфляцию, которая, хотя и мягкая, вначале, может в конечном итоге остановить рост и начать цикл снова.Однако в долгосрочной перспективе большинство стран, как правило, растут, причем каждый пик достигает более высокого максимума, чем последний.

Фазы бизнес-цикла

Эта схема чрезмерно упрощена, конечно: экономики иногда испытывают спад двойного падения, например, когда за коротким восстановлением следует еще одна рецессия. Не все экономики имеют положительный долгосрочный путь роста. Отношения между расходами, ценами, заработной платой и производством, описанными выше, также слишком просты: правительства часто оказывают большое влияние на всех этапах цикла. Чрезмерное налогообложение, регулирование или печать денег могут спровоцировать спад; фискальный и денежный стимулы могут превратить сокращающуюся экономику вокруг, когда якобы естественная тенденция к ребалансировке не может быть реализована. ( См. Также «Отрасли, которые процветают при спаде».)

Что это значит для инвесторов?

Понимание бизнес-цикла не имеет большого значения, если оно не улучшает доходность портфеля. Что должен делать инвестор во время рецессии? Ответ зависит от вашей ситуации и того, кем вы являетесь. ( См. Также «Рецессия - доказательство вашего портфолио».)

Во-первых, помните, что медвежий рынок не означает, что заработать деньги невозможно. Некоторые инвесторы используют преимущества падения рынков за короткие продажи акций, то есть они зарабатывают деньги, когда цены акций падают и теряют деньги, когда они растут. Однако этот метод должен использоваться только искушенными инвесторами из-за его уникальных подводных камней. Наиболее важным из них является то, что потери от коротких продаж являются потенциально бесконечными: нет очевидного предела тому, как далеко может расти стоимость акций. ( См. Также «Учебное пособие по короткой продаже».)

Еще одна порода инвестор рассматривает рецессию как продажу в местном универмаге. Известный как инвестирование в стоимость, этот метод рассматривает снижение цены акций в качестве сделки, ожидающей, когда ее заберут. Ставки на то, что лучшие времена в конечном итоге вернутся в экономику, считают, что инвесторы используют рынки медведей, чтобы забрать высококачественные компании по дешевке.

Есть еще один тип инвестора, который едва вздрагивает во время спада. Последователь долгосрочной стратегии buy-and-hold знает, что краткосрочные проблемы едва ли могут быть следствием на графике в течение 20-30-летнего горизонта.

Конечно, у немногих из нас есть роскошь десятилетия вниз по линии, или железный желудок, необходимый, чтобы ничего не делать перед лицом огромных потерь бумаги. Ценностное вложение не для всех, так как требует обширных исследований, в то время как короткие продажи требуют даже более жесткой дисциплины, чем покупка и удержание. Ключ должен понять вашу ситуацию и выбрать стиль, который будет работать для вас. Например, если вы близки к выходу на пенсию, долгосрочный подход определенно не для вас. Вместо того, чтобы быть во власти фондового рынка, диверсифицировать в другие активы, такие как облигации, денежный рынок и недвижимость.

Итог

Чтение заголовков во время рецессии может убедить вас, что небо падает. Но спады - это нормальная часть бизнес-цикла, и важно разработать стратегию борьбы с ними на основе вашего финансового положения и аппетита к риску.( См. Также «Влияние рецессии на бизнес» и «Прибыль в экономике после рецессии».)