Оценивая эффективность вашего портфеля, на каком номере вы смотрите? Ваша брокерская фирма может сказать вам, что ваш портфель вернулся в прошлом году на 10%. Но благодаря инфляции рост цен на товары и услуги, которые обычно происходят месяц за месяцем, год за годом, 10% -ный возврат - ваша номинальная норма прибыли - на самом деле не является 10-процентным возвратом.

Если уровень инфляции составляет 3%, реальная норма прибыли равна 7%. Это фактический процент увеличения покупательной способности вашего портфеля, и это процент, на который нужно обратить пристальное внимание, если вы хотите, чтобы ваш портфель быстро рос, чтобы вы могли уйти в отставку по графику. Как только вы ушли на пенсию, ваша реальная норма прибыли остается ключевой: она влияет на то, как долго будет длиться ваш портфель, и какую стратегию сокращения вы должны следовать.

«Инвестору выгоднее получать 6% -ную доходность в 2% -ной инфляционной среде, чем получать 10% -ный доход в 7% или 8% -ной инфляционной среде», - сказал сертифицированный финансовый планировщик Кевин Гагаган, главный и главный специалист по инвестициям с финансовыми партнерами Mosaic в Сан-Франциско. Высокая доходность привлекательна, но возвращается после инфляции, что важно. Какая стратегия лучшей стратегии выхода на пенсию для вас? дает более подробную информацию.

Если вы понимаете, как инфляция влияет на вас - и как разные классы активов реагируют на инфляцию - вы можете разработать инвестиционную стратегию, которая с большей вероятностью даст вам реальную норму прибыли, которая вам нужна.

Ваша личная инфляционная ставка

Индекс потребительских цен (CPI) сообщает нам, сколько цены корзина потребительских товаров увеличилась за данный период времени.

Хотя ИПЦ является наиболее широко используемым показателем инфляции, важно то, что ваш личный уровень инфляции имеет значение, говорит Гагаган. В зависимости от того, что вы покупаете, уровень инфляции, определенный ИПЦ, может не относиться к вам. Он имеет ключевое значение для тщательного и подробного понимания того, куда ваши деньги идут, чтобы понять, как влияет ваша ситуация на инфляцию, говорит он.

Предположите, что ваши расходы составляют 40 000 долларов США в год в возрасте 65 лет. К тому времени, когда вам исполнится 90 лет, вам понадобится 80 000 долларов США в год, чтобы купить то же самое, принимая 3% годовых инфляция.

Если инфляция ИПЦ составляет 3% в год, но вы тратите тонну денег на здравоохранение, где цены растут примерно на 5,5% в год в долгосрочной перспективе, вам необходимо учитывать это в своих инвестициях в портфель и стратегии вывода средств , (Подробнее см. В нашем учебнике, All About Inflation .)

Как инфляция влияет на различные классы активов

Ставки инвестиций, как правило, адаптируются, чтобы отражать уровень инфляции, говорит Гагаган. В частности, инвестиции в акционерный капитал, недвижимость и акции лучше способны реагировать на растущую инфляционную среду, в отличие от инвестиций с фиксированным доходом, говорит он.В сильно инфляционной среде нередко отстает фиксированный доход.

Давайте подробнее рассмотрим типичный эффект инфляции для каждого основного класса активов. (Чтобы узнать больше об инфляции, прочитайте Борьба с инфляционным риском .)

Акции

Изначально инфляция с более высоким, чем ожидалось, может негативно отразиться на прибылях корпораций и ценах акций, поскольку производственные затраты подорожание. Но в целом акции могут помочь вам хеджировать инфляцию, поскольку прибыль корпораций, как правило, увеличивается вместе с инфляцией, когда компании приспосабливаются к темпам инфляции.

Однако инфляция оказывает различное влияние на различные типы запасов. Более высокая инфляция имеет тенденцию наносить ущерб растущим акциям больше, чем стоимость акций. Аналогичным образом, дивидендные запасы могут пострадать, когда инфляция растет, поскольку стоимость дивидендов может не соответствовать темпам инфляции. Это хорошо, если вы хотите покупать акции с дивидендами, но плохо, если хотите продать их, или если вы полагаетесь на доход от дивидендов. Запасы стоимости, как правило, лучше, чем акции дивидендов, когда инфляция высока. Поэтому важно не просто запасы в вашем портфеле, но иметь разные типы акций. (Подробнее см. Влияние инфляции на возврат акций .)

Государственные облигации

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) делают то, что предлагает их название: их номинальная стоимость увеличивается с ростом индекса потребительских цен , Их процентная ставка остается неизменной, но поскольку вы зарабатываете проценты на более основной, благодаря более высокой номинальной стоимости, ваши инвестиции не теряют почву для инфляции. (См. Введение в казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции и Введение в ценные бумаги с защитой от инфляции .)

В стабильной среде с 2,5% до 3,0% годовой инфляции, По словам Гагагана, 30-дневные ГКО будут, как правило, платить тем же, что и инфляция. Это означает, что T-счета позволяют вам компенсировать инфляцию, но они не дают никакого возврата.

В то время как возврат, который, как гарантируется, не отстает от инфляции в сочетании с безопасностью высокого кредитного рейтинга правительства США, может быть привлекательным, вы не хотите иметь слишком консервативный портфель, особенно на раннем этапе выхода на пенсию, когда ваш инвестиционный горизонт может быть 30 лет или дольше. Вы можете уменьшить свое распределение на акции по мере старения, но у вас все равно должен быть некоторый процент вашего портфеля в запасах для защиты вашего портфеля от текущей инфляции.

Как насчет других государственных облигаций, которые не гарантируются темпами роста инфляции? Когда вы инвестируете в облигацию, вы инвестируете в поток будущих денежных потоков. Чем выше уровень инфляции, тем быстрее уменьшается стоимость этих будущих денежных потоков, что делает вашу облигацию менее ценной. Но доходность облигаций отражает ожидания инвесторов относительно инфляции: если ожидается, что инфляция будет высокой, облигации будут платить более высокую процентную ставку, и если инвесторы ожидают, что инфляция будет низкой, облигации будут платить более низкую процентную ставку. Выбранный вами срок погашения влияет на то, насколько инфляция повредит стоимости ваших облигаций.(Подробнее см. Понимание процентных ставок, инфляции и облигаций .)

Портфель с краткосрочными облигациями выглядит хорошо в условиях инфляции, говорит Гагаган. Это позволяет быстро адаптироваться к изменениям инфляции и процентным ставкам, а не к снижению стоимости облигаций. В условиях низкой и низкой процентной ставки краткосрочные инвестиции стоят вам денег. Но в каждой растущей процентной ставке, от низкой точки до высокой точки цикла процентных ставок, краткосрочные облигации имели положительную отдачу, говорит Гагаган.

Еще один способ защитить свой портфель от инфляции - включить фонды с формирующимся рынком в ваш портфель, поскольку их эффективность, как правило, отличается от эффективности развитых рыночных фондов. Может помочь и диверсификация вашего портфеля с золотом и недвижимостью, чьи ценности, как правило, растут вместе с инфляцией.

Корректировка портфеля для инфляции

Поскольку инфляция влияет на разные классы активов по-разному, диверсификация вашего портфеля может помочь обеспечить, чтобы ваши реальные доходы оставались положительными в среднем за эти годы. Но следует ли регулировать распределение активов вашего портфеля при изменении инфляции?

Гагаган говорит «нет», потому что люди могут совершать тактические ошибки, основываясь на новостях дня и страхах дня. Вместо этого инвесторы должны разработать надежную долгосрочную стратегию. Даже при выходе на пенсию мы обычно не инвестируем в краткосрочной перспективе. Например, в возрасте 65 лет мы инвестируем в течение следующих 25-35 лет или дольше. В краткосрочной перспективе любое количество неблагоприятных событий может произойти, но в долгосрочной перспективе эти вещи могут уравновешиваться, говорит он.

Тот же самый принцип, который применяется в течение ваших рабочих лет - выберите распределение активов, соответствующее вашим целям, временному горизонту и терпимости к риску, и не пытайтесь использовать время на рынке - применяется в течение ваших лет выхода на пенсию. Но вы хотите иметь диверсифицированный портфель, чтобы инфляция не оказывала негативного влияния на ваш портфель в течение определенного периода.

Наличные деньги

Положительные реальные нормы прибыли необходимы, чтобы не переживать ваши сбережения. Если слишком много ваших сбережений наличными и денежными эквивалентами, такими как компакт-диски и фонды денежного рынка, стоимость вашего портфеля сократится, поскольку эти инвестиции платят проценты по более низкой ставке, чем уровень инфляции. Наличные деньги всегда получают отрицательный реальный доход при инфляции, а дефляция исторически редка в Соединенных Штатах. Но наличные деньги имеют важное место в вашем портфеле.

Живой запас - что-то сверх нормального оттока - это хорошая идея для пенсионеров, говорит Гагаган. В случае спада на рынке, ваш ликвидный резерв позволяет вам отключить кран от портфеля и вместо этого использовать наличные. Если вы не возьмете деньги из своего портфеля, когда рынки падают, ваш портфель восстановится лучше.

Гагаган говорит, что большинство его клиентов удобны с резервами наличных средств от 18 до 24 месяцев, иногда 30 месяцев. Это зависит от их личного уровня комфорта, от того, какие другие ресурсы они должны использовать (например, социального обеспечения и пенсионного дохода), и могут ли они сократить расходы.Но даже после резкой рецессии, подобной той, что мы видели с августа 2007 года по март 2009 года, он говорит, что портфели своих клиентов в значительной степени восстановились к середине 2010 года.

Таким образом, резервы наличных денег за два года могут вас охватить даже серьезным спад, но это не такая большая сумма наличными, что инфляция резко разрушит вашу покупательную способность. Убытки от инфляции могут быть меньше потерь от продажи акций или облигаций на пониженном рынке.

Какова реальная норма прибыли, которую вы должны ожидать?

За последние 90 лет, с 1926 по 2015 год, S & P 500 обеспечил средний годовой доход чуть более 10%. Долгосрочные государственные облигации США вернулись на 5,7%. Инфляция в среднем составила 2. 93%. Это означает, что вы можете рассчитывать на получение 7% реальной прибыли от акций и 3% реальной доходности по государственным облигациям в долгосрочной перспективе.

Средние значения являются лишь частью истории, хотя, поскольку прошлая производительность не является гарантией будущей производительности, а также то, что на самом деле происходит с инвестиционными доходами и инфляцией в течение десятилетий, когда вы экономите и инвестируете и в любой конкретный год, когда захотите вывести деньги из своего портфеля - это самое важное для вас. В долгосрочной перспективе акции могут оказаться лучше против инфляции, но будут годы, когда акции упадут, и вы не хотите их продавать. Вам нужно будет иметь другие активы, которые вы можете продать - например, облигации, которые, как правило, растут, когда акции падают - или другой источник дохода или резерв наличных средств, на который можно рассчитывать в те годы, когда акции не преуспевают. (Подробнее см. Ваш выход на пенсию против инфляции .)

Итог

Нет никакой гарантии, что даже самый лучший портфолио даст реальную прибыль, которую вы ищете. Мы основываем наши инвестиционные стратегии на сочетании того, что работало в прошлом, и чего мы ожидаем в будущем, но прошлое не всегда повторяется, и мы не можем предсказать будущее.

Тем не менее, самая лучшая доступная информация, которую мы говорим, позволяет максимизировать ваши реальные доходы и гарантировать, что инфляция не снизит ваш портфель, вам необходимо иметь большое распределение по широкому кругу акций, меньшее распределение долгосрочных государственных облигаций и советов, а также резервов наличных денег на сумму от 18 до 30 месяцев. Для точного распределения активов может оказаться полезным обратиться к финансовому планировщику, который может проанализировать ваши уникальные обстоятельства. (Для соответствующего чтения см. 10 значков, которые не подходят для выхода на пенсию .)