Хедж-фонды все чаще смотрят на сделки по совместному инвестированию для определенных концентрированных инвестиционных идей. Это тенденция к росту в отрасли. В опросе, проведенном Deutsche Bank в 2015 году, 40% инвесторов хедж-фондов указали, что они возьмут деньги на совместные инвестиции, по сравнению с 20% инвесторов в 2014 году.

Совместные инвестиции действуют иначе, чем обычные инвестиции хедж-фондов; они по сути являются инвестициями с одной ставкой. Примеры включают в себя что угодно: от задолженности Исландии до инвестиций в энергетическую компанию. К ним относятся крупные менеджеры хедж-фондов, включая Pershing Square, Trian Fund Management и Jana Partners.

История совместного инвестирования

В течение ряда лет совместные инвестиции были популярны между институциональными инвесторами и частными инвесторами и менеджерами по недвижимости. Это довольно новый тип сделки для пространства хедж-фондов. Он стал популярным после финансового кризиса 2008 года.

До кризиса хедж-фонды будут размещать больше неликвидных активов в боковых фондах. Это позволит выделить эти активы из их основных фондов. Когда наступил финансовый кризис, управляющие фондами испытывали трудности с продажей неликвидных активов. Поскольку нервные инвесторы пытались получить свои деньги из этих средств, менеджеры заблокировали выкуп инвестора, чтобы не продавать активы при продаже огня. Это помешало инвесторам получить доступ к своим деньгам.

Структура сделок совместного инвестирования гораздо более привлекательна для инвесторов. Хедж-фонды собирают свои концентрированные инвестиционные идеи в эти транспортные средства, которые затем предлагают более привлекательные условия. Термины включают более низкие платы за управление и сборы только за инвестированный капитал.

Различия с совместными инвестициями

В то время как большинство хедж-фондов взимает плату на основе двух и двадцати, многие хедж-фонды готовы отказаться от части этих высоких комиссий за совместные инвестиции. Со-инвестиционные сделки могут быть разовыми инвестиционными возможностями в рамках основного фонда, или они могут быть организованы как отдельные и независимые фонды совместного инвестирования. Зачастую деньги инвесторов привязаны на более длительные периоды из-за характера неликвидных активов. Совместные инвестиции сохраняются достаточно скрытно. Учреждения и богатые инвесторы должны подписывать соглашения о неразглашении, прежде чем они услышат инвестиционный шаг. Они часто представлены только нынешним инвесторам в фонде.

Несколько типов стратегий и активов могут быть размещены в транспортных средствах совместного инвестирования. Эти стратегии могут включать в себя, в частности, прямое кредитование, займы с использованием займов, проблемные ценные бумаги и ценные бумаги с активами (ABS).

Высокий риск, высокий коэффициент прибыли

Соинвестиции не для слабонервных. Хедж-фонды обычно делают ряд рыночных ставок, которые часто могут компенсировать друг друга, тем самым снижая риск и ограничивая любые возможные потери.Совместные инвестиции, с другой стороны, предлагают очень высокорисковые, высокооплачиваемые возможности. Ходят слухи, что совместное инвестиционное транспортное средство, сформированное Биллом Акманом из площади Першинг для цели, привело к потерям около 90%.

Кроме того, существует риск, аналогичный 2008 году, который инвесторы не смогут вытащить свои деньги в случае крупного экономического спада. Существует и другой риск для хедж-фондов. Если со-инвестиционный автомобиль хорошо работает, инвесторы в основном фонде, которым не был предоставлен доступ к сделке, могут задать менеджеру некоторые непростые вопросы. Он также может создавать потенциальные проблемы для конфликта интересов, которые, возможно, потребуется рассмотреть совету фонда.

Недавние предложения по совместному инвестированию

Управление Trian Fund Management, возглавляемое Нельсоном Пелтсом, имеет около трети своих $ 11 млрд. Под управлением в кооперативных транспортных средствах. Триан использовал наличные деньги у этого автомобиля, чтобы взять огромные $ 1. 8 млрд акций DuPont.

Еще один крупный хедж-фонд использовал деньги для совместного инвестирования для кредитования медиакомпании. Хедж-фонд зарезервировал право блокировать любые предложения по реструктуризации, с которыми он не согласился. Фонд также заявил, что он не будет взимать плату с инвестиций, если он не вернется по меньшей мере на 8% в годовом исчислении. Вполне вероятно, что совместные инвестиционные сделки будут продолжать расти в ближайшие несколько лет.