Многие утверждают, что ФРС пропустила его, когда в сентябре 2015 года была повышена ставка. Ссылаясь на опасения относительно глобального экономического спада, председатель ФРС Джанет Йеллен заявил, что ставки не будут двигаться, но ожидаются двигаться в какой-то момент до конца года. Хорошие или плохие, ставки не двигались, поскольку волатильность поднялась в конце августа и продолжалась до сентября и октября. В частности, основное внимание в этой статье уделяется ставке федеральных фондов или ставке, по которой банки могут взимать друг с друга за кредиты овернайт. Мы рассмотрим его влияние на различные классы активов в инвестиционном мире.

В У. С. у нас есть так называемая центральная банковская система. Наш центральный банк - Федеральная резервная система, как частная, так и государственная компания, которая существует с 1913 года. Она была создана Законом о Федеральной резервной системе. ФРС, как ее обычно называют, несет ответственность за установление денежно-кредитной политики в нашей экономике. После финансового кризиса в '08 и '09 ФРС снизила ставки, чтобы высвободить деньги в нашей системе. Это означает, что заимствование денег, теоретически, стало проще и очень недорогим. Ставка ФРС в течение нескольких лет составляла 0%, а экономика находилась на стадии восстановления. Эта «легкая» политика сочеталась с приобретением облигаций, которая теоретически капитализирует банки и наводняет экономическую систему валютой. «Легкая» денежная политика предназначена для того, чтобы экономика снова двигалась и поддерживала систему, которая нуждается в стимуле. Что будет дальше с этим притоком новой валюты в систему, является возможность дефляции. Дефляция может означать экономическую катастрофу, если ее не контролировать с ростом процентной ставки или раздуванием валюты. Вот почему мы перемещаем процентные ставки в нашей системе. (Более подробно см .: . ФРС пропустила свое окно, чтобы повысить тарифы? )

Как уже упоминалось ранее, глобальная экономическая система в последние годы сильно изменилась, и в разных частях мира наблюдаются последствия финансового кризиса и различные региональные циклы восстановления. Это стоит упомянуть, так как наш рост ставок, несомненно, повлияет на остальную часть земного шара из-за размера и масштабов нашей экономики.

Как реагировать на акции?

Когда вы рассматриваете самые последние исторические повышения ставок, глобальные акции обычно тянутся вперед и после повышения ставок.

«В течение последних 32 циклов повышения ставок по политикам во всем мире на местных рынках акций за 12 месяцев было достигнуто медианное 12%, что привело к началу нового курса. Аналогичная картина возникает из тот же образец глобальных циклов после начала нового режима ставок, при этом средний рынок акций увеличивался на 10% в течение года после начального подъема ». - Goldman; Barron's, Как акты действуют при повышении ставок?

U. S. Внутренние акции также показали прибыль в долгосрочной перспективе после повышения ставок. Можно утверждать, что растущие ставки благоприятны для акций. Это говорит о том, что слишком быстро движущиеся ставки могут негативно повлиять на мировые акции, поэтому ФРС защищает от такого резкого увеличения. (Подробнее см. Ниже: см. Как процентные ставки влияют на фондовый рынок.)

Как реагируют облигации?

Облигации имеют обратную зависимость от процентных ставок. У облигаций есть риск, который сильно отличается от ставок акций. Для целей этой статьи мы будем в основном сосредоточены на процентном риске. Процентный риск слабо означает, что по мере роста процентных ставок цены на облигации могут упасть. Продолжительность - это показатель того, насколько чувствительна связь к движению процентных ставок. Срок погашения - ожидаемый срок службы облигации. Чем короче срок, тем менее чувствительны к движению процентных ставок. Зрелость используется для определения продолжительности. Облигации должны быть разбиты на сегменты, поскольку каждая из них имеет различную степень чувствительности к изменениям процентных ставок. Давайте сохраним это с помощью пяти категорий: высокодоходных, муниципальных, коротких, промежуточных и долгосрочных. Начнем с наименее чувствительных и двинемся к самым чувствительным. (Более подробно см .: Корпоративные облигации с высокой доходностью: разные структуры и типы .)

Высокий доход . Корпоративные облигации с высокой доходностью выпускаются корпорациями, стремящимися генерировать капитал. Эти облигации поддерживаются кредитоспособностью частных и государственных компаний. Корпоративные облигации также подвержены риску. Поскольку у них более короткие сроки погашения и повышенный кредитный риск, большинство корпоративных облигаций менее чувствительны к риску процентных ставок.

Муниципалитеты - Munis, в зависимости от эмитента, были довольно устойчивы к изменениям процентных ставок по тем же причинам, что и облигации с высокой доходностью. Муниципалитеты выпускают долг в форме облигации облигации общего обязательства или дохода. Эти облигации поддерживаются кредитоспособностью выдающего муниципалитета. Соблюдайте осторожность при выборе индивидуальной муниципальной облигации. (Подробнее см. Ниже: Как стабильные являются муниципальными облигациями? )

Краткосрочный - Погашение принципала ожидается в течение 6 месяцев до 3 лет. Довольно просто здесь, чем короче срок портфеля облигаций или облигаций, тем менее чувствительным является движение процентных ставок. Портфель краткосрочных облигаций может иметь продолжительность 3-4 года в зависимости от желаемого дохода инвестора. (Подробнее см. Ниже: Время для коротких облигаций времени теперь .)

Промежуточный срок - Погашение принципала ожидается в 3-10 лет. Начните с осторожностью при размещении промежуточных продуктов в своем портфеле.

Долгосрочный - Погашение принципала ожидается в течение более 10 лет. Долгосрочные облигации очень чувствительны к изменениям процентных ставок по сравнению с краткосрочными и среднесрочными облигациями.

Эмитенты облигаций понимают риск реинвестирования и предлагают оговорки, такие как плавающие ставки в рамках выпуска. Плавающие облигации предлагают определенную защиту, поскольку процентные ставки движутся вверх по сравнению с облигациями с фиксированной процентной ставкой.Плавающие ставки движутся с повышением или понижением процентной ставки, поэтому основная часть базовой облигации защищена от убытков, когда процентные ставки перемещаются, если они проданы до погашения. Однако облигация с плавающей процентной ставкой имеет процентный доход, который непредсказуем в условиях роста или падения. Существует также риск невыполнения обязательств корпорацией. Они, как правило, привязаны к эталону ставки федеральных средств или ЛИБОР, которая является ставкой, по которой международные банки взимают друг с другом за кредиты овернайт. (Подробнее см. Ниже: Введение в LIBOR .)

Нижняя строка

Каждый класс активов имеет уникальное отношение к движению процентных ставок. Долгое и короткое это: знать свой временной горизонт. Когда вы планируете использовать деньги? Как изменения процентных ставок влияют на ваши текущие потребности в доходах? Вы должны обратиться за помощью к этому, если вы не понимаете, как его вычислить. В целом, движение ставок может быть истолковано как хорошая вещь для мировой экономики. Легкая денежная политика, похоже, достигла переломного момента. Возможно, мы получим 0. 25 очков как раз к Рождеству. (Более подробно см .: Риск процентной ставки. )

Мнения, высказанные в этом материале, предназначены только для общей информации и не предназначены для предоставления конкретных рекомендаций или рекомендаций для любого человека. Все упомянутые действия являются историческими и не гарантируют будущих результатов. Все индексы неуправляемы и не могут быть вложены напрямую.

Экономические прогнозы, изложенные в презентации, могут не развиваться, как прогнозировалось, и не может быть никакой гарантии того, что продвигаемые стратегии будут успешными. Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов. Облигации подвержены рыночным и процентным рискам, если они проданы до погашения. Значения облигаций будут снижаться по мере роста процентных ставок, а облигации будут облагаться доступностью и изменением цены.

Рыночная стоимость корпоративных облигаций будет колебаться, и если облигация будет продана до погашения, доходность инвестора может отличаться от объявленной доходности. Высокодоходные / мусорные облигации (уровень BB или ниже) не являются ценными бумагами инвестиционного класса и подвержены более высоким процентным ставкам, кредитам и рискам ликвидности, чем те, которые превышают BBB и выше. Как правило, они должны быть частью диверсифицированного портфеля для сложных инвесторов.

Муниципальные облигации подлежат доступности и изменению в цене. Они подвержены рыночным и процентным рискам, если они проданы до погашения. Значения облигаций будут снижаться по мере роста процентных ставок. Процентный доход может облагаться альтернативным минимальным налогом. Муниципальные облигации не облагаются налогом, но могут применяться другие государственные и местные налоги. При продаже до наступления срока погашения может применяться налог на прирост капитала.