Многие розничные инвесторы рискуют в какой-то момент своей жизни передержкой - владеют слишком большим количеством акций одной компании. Возможно, вы работали в крупной корпорации, такой как Exxon Mobil, и приобрели большую часть своего богатства в виде опционов на акции, или, может быть, вы просто влюбились в какой-то конкретный запас и купили тонну акций за эти годы. Независимо от того, как это произошло, любое лицо, занимающее более 30% ваших общих инвестиционных пакетов, считается «сконцентрированной позицией».

Как это происходит
Могут быть много разных причин, по которым вы оказались с большим положением в определенном запасе, но наиболее распространенные обычно связаны с эмоциональной привязанностью - особенно если производительность акций сделана вы богаты. Крупные индивидуальные позиции строятся и приобретаются каждый день через пенсионные планы работодателей, наследования, опционы на акции и продажу бизнеса. Если вам посчастливилось получить более высокую прибыль на определенном складе, вы, возможно, продолжали покупать акции на протяжении многих лет.

С налоговой точки зрения вы можете сохранить позицию или отсрочить балансировку портфеля, потому что вы не хотите платить налоги на прирост капитала, или, может быть, у вас есть ограниченный запас (акции, которые могут быть проданы в будущем). В любом случае вам нужно знать об опасностях, связанных с тем, что вы занимаете такое концентрированное положение. И вам нужно проявлять осторожность.

Ловушки единоличного владения акциями
Концентрированный запас создает проблему, потому что она делает большую часть вашего богатства зависимой от движения одного конкретного запаса. В результате вы сталкиваетесь с более низким профилем риска / возврата. Зачем? Текущие исследования показали, что средний запас имеет тенденцию отставать от рынка. Учитывая, что две трети средних запасов не соответствуют рынку, более вероятно, что сосредоточенная позиция акций будет хуже рынка. Знание этого должно быть достаточным основанием для поиска большей диверсификации в вашем портфеле. Единственное владение акциями подвергает вас более высокую волатильность, низкую ликвидность и более высокий риск, чем собственность на диверсифицированный портфель.

Когда переходить на свою концентрированную позицию
Диверсификация может как снизить риск, так и способствовать более долгосрочному росту, но когда самое лучшее время для того, чтобы лишить сосредоточенное положение? Предполагая, что высокая часть вашей чистой стоимости сосредоточена на одном складе, продажа некоторых ваших акций может быть разумным решением, если вы столкнулись с любым из условий жизни, перечисленных в таблице ниже:

Условие	Оптимальный ответ < Долгосрочный горизонт
Отклонение	Допуск с низким уровнем риска
Отклонение	Низкие налоговые издержки
Отмена	Высокая волатильность запасов
Отмена	Потребности в высоких расходах
Отмена < Конечно, личная ситуация каждого инвестора точно определит, сколько акций он / она должен лишить.Но, как минимум, они должны лишиться достаточного количества, чтобы устранить чрезмерное воздействие на конкретную компанию, бизнес-сектор или экономику. Оптимальная сумма для продажи растет с более длительными временными горизонтами для удерживания концентрированной позиции, снижения риска, снижения налоговых последствий при продаже акций и более высокой волатильности акций.	Стратегии отчуждения вашей позиции

Использование выбора разделов

- эта стратегия включает в себя ликвидацию значительной части вашей сосредоточенной позиции акций и использование долгосрочной ставки прироста капитала. Если вы выбрали свои акции с умом, вы будете продавать их с наивысшей ценой, таким образом минимизируя общий прирост капитала.

Продажа акций в равных стадиях - Вы можете решить, что хотите продать 75% своего сосредоточенного запаса в течение следующих пяти лет. Распространяя свои продажи в последующие годы, вы уменьшаете свою ставку на налоги на прирост капитала в течение одного года. Если в каком-либо конкретном году ваш уровень дохода ниже, чем в предыдущие годы, тогда вам может оказаться выгодным продать большую часть ваших акций.

Gifting - Если вы все еще обеспокоены налоговым счетом, который может возникнуть в результате продажи, вы можете рассмотреть возможность подарка акций вашим детям / внукам или вашей любимой благотворительной организации. Человек может подарить $ 11 000 в год любому члену семьи, не имеющему налога на дарение, а благотворительный подарок может даже дать вам налоговый вычет.

Hedge Your Position - Для некоторых стратегий хеджирования может «сделать все», защищая богатство, откладывая налоги и диверсифицируя портфель сразу. Давайте рассмотрим несколько ваших вариантов:

Trustes Trust Trust (CRT) - Высоко оцененные акции передаются в благотворительный фонд, а инвестор получает как благотворительный вычет, так и годовой поток дохода (при условии, что он является бенефициарами) из доверия.

• Ошейники акций / стратегии опций -
• Ошейники создаются путем одновременной покупки опциона «пут» и продажи опциона «звонок». Использование этой стратегии предоставляет инвестору гарантию того, что его или ее сконцентрированная позиция будет иметь значение в пределах минимальной и максимальной цены за период покрытия опционов. Покупка звонков по ставкам и продажам также может помочь уменьшить разовое воздействие на акции. Однако имейте в виду, что транзакции, которые эффективно компенсируют позицию запаса, могут привести к получению прироста капитала посредством правила конструктивной продажи (раздел 1259 Налогового кодекса). Это правило было введено, чтобы остановить инвесторов от избежания налога на прирост капитала, просто компенсируя спекулятивные позиции и позиции хеджирования. Обменный фонд для ограниченного партнерства - Инвестор может размещать акции своего или его оцененного запаса в товариществе с ограниченной ответственностью в обмен на заинтересованность в партнерстве. В идеале партнерство будет содержать другие акции, эффективно предоставляя инвестору акции в более крупном диверсифицированном портфеле. Вы можете воспользоваться некоторыми преимуществами планирования недвижимости, вытекающими из такого обмена, поскольку единицы в партнерстве могут передаваться между поколениями семей без реализации прироста капитала.
• Prepaid Variable Forward (PVF) -
• Несмотря на то, что подобный воротнику с предоплатой переменной форвард заключает контракт, инвестор получает авансовый платеж (обычно 80-90% от стоимости) в обмен на доставку переменное количество акций или денежных средств в будущем. Пол в форвардном контракте защищает инвестора от некоторого снижения цены акций, а также позволяет передовым держателям контрактов получить выгоду от повышения курса акций. Итог Хотя многие инвесторы очень неплохо выиграли от сохранения и накопления большого количества одного конкретного запаса, важно осознать риск и подверженность волатильности, связанной с этой стратегией.