Большинство инвесторов знакомы с наиболее распространенными способами потери денег на рынке с фиксированным доходом, но существуют и другие, менее известные и одинаково эффективные способы погнаться в бедный дом, доходные ценные бумаги. Здесь мы пытаемся изучить их все, чтобы вы могли научиться избегать потенциальных проблем и лучше готовиться к неизбежным.

Учебное пособие: Расширенные концепции облигаций
1. Торговые убытки Потеря денег легко, если вы покупаете и продаете облигации в качестве трейдера. Вот основные способы кровоточить наличными.

• Процентная ставка движется Как знают все биржевые трейдеры, когда ставки растут, цены облигаций падают. Если вы не прочитали эффективный климат, вы получите больно. Это, пожалуй, самый большой источник торговых потерь на рынке. (Прочтите Управление риском процентной ставки , чтобы узнать, как минимизировать этот риск.)
• Кредитные рейтинги
  Пара плохих кварталов или одноразовое наказание может заставить рейтинговые агентства пересмотреть кредитно- достоинство заемщика. Если даже один тик будет отколот от эмитента, его облигации будут иметь значительный успех. (Подробнее о корпоративном и личном кредитном рейтинге в Что такое рейтинг корпоративного кредита? и Отчет о потребительском кредите: что на нем .)
• Реструктуризация / корпоративные события Когда компании объединяются или выкупаются, становятся частными или публичными - вся структура капитала прежнего юридического лица также может измениться за одну ночь. Изменения в корпоративной структуре могут привести к тому, что держатели облигаций столкнутся со всем, от крутой потери стоимости облигаций до большого, ничего не живого от своих инвестиций. Следите за следующими факторами:
  • Причины для реструктуризации
  • Какая финансовая форма компаний находится в
  • Что проспект эмиссии прошлой облигации оговаривается
  • Что означает новый мандат соглашения >
  Ликвидные убытки (широкие торговые спрэды)
• По большей части товары с фиксированным доходом торгуют за прилавком, а это означает, что в некоторых вопросах не всегда много внимания. У вас не будет доступа ко всей соответствующей информации о ценах - в частности, информация о самом важном спрэде bid / ask. Если распространение особенно велико, вы можете столкнуться с проблемами. Например, вы можете купить облигацию ABC Company за 96, когда ее предложение / предложение было равно 88/96, а затем продано через месяц, когда оно было оценено, а предложение / предложение было 95/103, но ваша цена продажи на 95 по-прежнему на несколько меньше, чем ваша цена покупки. Неликвидность означает, что ваш звонок был прав, но вы потеряли его, когда он подсчитал. (Для дальнейшего ознакомления с риском ликвидности см.

  Варианты опасности, которые могут ушибить ваш портфель .)

  2. Инфляция

Ваша следующая возможность потерять деньги исходит от инфляции. Очень коротко, если вы зарабатываете 5% в год в своем портфеле с фиксированным доходом, а инфляция работает на уровне 6%, вы теряете деньги.Это так просто. (Подробнее см. Борьба с инфляционным риском и Борьба с последствиями инфляции .) 3. Индексированные индексированные облигации или TIPS

Вот что не так много инвесторов знакомы. Предполагается, что казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) (называемые «реальными доходными облигациями» для канадских инвесторов) являются ответом на эту проблему инфляции. К сожалению, есть еще три различных способа потерять деньги на эти инвестиции. Дефляция

• Это не обычное явление, но, конечно, возможность. Из-за того, как рассчитываются значения в TIPS, длительный период дефляции может вернуть вам менее наличность по сроку погашения, чем вы первоначально инвестировали. Ваша покупательная способность может быть неповрежденной, но вы появлялись бы с менее чем обычной облигацией, заплатили бы вам. (Чтобы узнать больше о дефляции, прочитайте Что означает дефляция для инвесторов? ) Индекс потребительских цен
• Изменения в расчете индекса потребительских цен (CPI) также могут принести убытки. Опять же, это не ежедневное явление, но оно было сделано, и новые методы расчета регулярно проверяются и рекламируются, чтобы привести к снижению ценности вашего TIPS. (Прочитайте о различных мнениях относительно того, как рассчитать инфляцию в Прогноз споров по потребительским ценностям .) Налогообложение
• Наконец, TIPS облагается налогом как по доходности, так и по капитализации (CPI-linked) части связи. Вполне возможно, что высокие приступы инфляции вызовут значительные налоговые векселя, которые приведут к реальной доходности облигации ниже уровня инфляции. Поэтому для хранения этих инструментов лучше всего использовать налоговые счета. ( Налоговые советы для индивидуального инвестора могут помочь вам сохранить больше ваших денег в кармане.) 4. Фонды облигаций и денежного рынка

Есть два разных способа потерять средства. Выкуп

• Если есть большой призыв выкупить из фонда (при уходе популярного менеджера, подозрении на коррупцию и т. Д.), Руководство может быть вынуждено продать значительные запасы для выплаты инвесторам. Если эти проблемы будут неликвидными, как фонд, так и инвесторы поймут убытки. В некоторых случаях плата за выкуп может также значительно увеличить потери. (Подробнее о рисках, связанных с погашением в Общие ошибки инвесторами с фиксированным доходом .) Плохое управление
• Убытки в фондах чаще всего являются результатом чрезмерно агрессивных менеджеров, преследующих после выхода из доходности, проблемы качества, которые затем по умолчанию. (Узнайте больше о том, следует ли доверять менеджеру вашего фонда в Безопасен ли ваш взаимный фонд? и Если вы следуете своему менеджеру фонда? ) 5. Иностранные облигации

Вот четыре интересных способа потерять с трудом заработанные деньги с помощью заграничного бюро. Элементы управления Exchange

• Ваш дружный, выдающий иностранные облигации решает навязать валютный контроль. Никакие деньги не могут покинуть страну. Жаль, иностранец. Колебания курса
• Обменный курс между вашей страной, выдающей иностранные облигации, и вашим собственным, имеет тенденцию к худшему.Вы очень быстро потеряете (много) денег. То же самое касается повышения процентных ставок в этой зарубежной стране. Законы о облигациях универсальны: цена ваших облигаций будет снижаться по мере роста ставок. (Подробнее об иностранной валюте в Плавающие и фиксированные курсы обмена .) Налогообложение
• У некоторых дружественных стран, предоставляющих иностранные облигации, нет столь благоприятных налоговых режимов. Вы можете получить намного меньше, если местный (иностранный) налоговый человек укусит. Если вы уйдете с более низкой доходностью, чем инфляция, снова потеряете. Национализация
• Если вы ищете доходность в отдаленных землях, скорее всего, вы столкнетесь с некоторыми культурами, которые в отличие от наших. В некоторых из них правительство на законных основаниях принимает на себя бизнес по указу. Когда это произойдет, вы поймете, что больше не находитесь в Канзасе, и вы сами почувствуете, как рейтинговые агентства относятся к этой проблеме. (Прочитайте об одном примере национальной реструктуризации в Государственные экономики: от общественности до частного .) 6. Ипотечные ценные бумаги

Эти инвестиции предлагают довольно простой способ отделить вас от ваших денег. Ипотечные ценные бумаги (MBS) обеспечены ежемесячными выплатами по ипотеке владельца жилья Джона В. Когда он сталкивается с личными финансовыми проблемами или когда стоимость его дома значительно снижается, он может по умолчанию отказаться от своей ипотеки. Если к нему присоединятся достаточно соседей, ваш MBS потеряет большую ценность и, скорее всего, будет торговать без ликвидности. Когда вы, наконец, решите продать его, вы потеряете деньги. (Прочитайте пример ипотечного дефолта в крупном масштабе в

The Fuel That Fed The Subprime Meltdown .) 7. Муниципальные облигации

Вот три способа проиграть с «мунисом». Налог уменьшается

• Да, правильно, уменьшается. Муниципальные облигации, как правило, оцениваются за освобождение от федерального налогообложения - и часто от государственных и местных налогов. Пока эти налоги значительны, есть преимущество покупать мюнис. Но когда налоговые ставки снижаются, так же и стоимость владения муниципалитетами - наряду с их ценами. (Для фоновых чтений по этому типу облигаций см. Основы муниципальных облигаций .) Изменение правил
• Чтобы сохранить свой освобожденный от налогов статус, ценные бумаги, такие как муниципальные облигации, также должны придерживаться предъявляя требования законодательства. Но законы меняются регулярно, поэтому статус эмитентов муниципальных облигаций тоже. Если это произойдет, ваши муни будут перенаправлены на аналогичные, более высокодоходные (и более дешевые) проблемы. Например, муниципалитеты иногда (хотя и не часто) понижают кредитные рейтинги после того, как агентства решают, что недавний бюджет содержит неосмотрительные расходы или инвестиционный портфель понес значительные потери. Снижение рейтинга может также произойти, если компания, которая страховает облигацию, теряет рейтинг AAA. (Подробнее читайте в разделе

  Дебаты на долговые рейтинги .) Частные эмитенты

• Наконец, остерегайтесь частных компаний, выпускающих муниципальные облигации под названием муниципалитета, в котором они работают (например, авиакомпания, продающая муниципальные облигации для строительства нового терминала аэропорта).Не многие из этих компаний пошли на дефолт - хотя облигации получили рейтинги муниципальных рейтингов ААА, гарантами были частные компании. (Подробнее см. Фатальное соблазнение страховщиков муниципальных облигаций .) 8. Компакт-диски

Ранг (если разрешено) в вашем депозитном сертификате (CD) может вызвать штраф. Когда этот штраф зачисляется против начисленных процентов и инфляции, шансы довольно хорошие, вы потеряете деньги. (Прочитайте о другом риске, связанном с компакт-дисками в Считываемые компакт-диски: проверьте тонкую печать .) Заключение

Там у вас есть: от повседневной до не очень-то вероятной , есть гораздо больше способов потерять деньги на рынке облигаций, чем люди воображают. Хорошей новостью является то, что, вооружившись этими знаниями, вы сможете лучше избежать этих финансовых неудач, прежде чем они произойдут.