Крытые призывы к акциям - популярная стратегия среди трейдеров опционов. В этой стратегии объединение длинной позиции в базовом фонде с коротким звонком обеспечивает ограниченную отдачу от роста и ограниченный потенциал потерь в обратном направлении. Это консервативная стратегия с краткосрочным нейтральным взглядом на базовый актив. Создание закрытой позиции вызова на акции с высоким дивидендом может полностью изменить прибыль и убытки. Опытные трейдеры используют эту стратегию и извлекают из нее выгоду, отыгрывая ее до совершенства. В этой статье объясняется, как покрытый призыв к акциям, выплачивающим дивиденды, может использоваться для получения более высоких доходов с меньшим риском. (Дополнительные сведения см. В разделе «Основы настройки вызова».)

Давайте рассмотрим пример высокого дивидендного вознаграждения, такого как AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33. 30 + 0. 39% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ). Предположим, что акции AT & T торгуются по цене 35 долларов США сегодня (январь 2015 года) и опцион на покупку по банкомату с ценой исполнения 35 долларов США, срок действия которой истекает через год (январь 2016 года), составляет 2 доллара США. 5. Предположим, что AT & T выплачивает дивиденд в $ 0. 5 каждый квартал или $ 2 через год.

Вот как выглядела бы покрытая позиция на этом высоком дивидендном фонде (без учета дивидендов):

BROWN Graph: Длинная позиция на складе стоимостью 35 долларов.

• PINK-график: короткая позиция вызова при вызове с $ 2. 5 к получению.
• ГОЛУБОЙ: Чистая позиция закрытой позиции вызова (чистая сумма BROWN и PINK).
• Общая стоимость создания этой позиции: - $ 35 (к оплате) + $ 2. 5 (дебиторская задолженность) = - 32 долл. США. 5.

Для простоты предполагается, что брокерские и комиссионные сборы равны нулю. В реальной жизни они должны быть вычтены из чистых выплат.

Анализ этой позиции:

Если цена акций AT & T остается ниже 32 долларов США. 5, трейдер останется в убытке, и эта потеря будет линейно увеличиваться, чем ниже цена акций (обозначается красным графиком).

• Если цена акций AT & T останется между $ 32. 5 и 35 долларов, прибыль будет линейной, т.е. е. , чем выше цена в этом диапазоне, тем больше прибыли трейдер делает (обозначается графиком ORANGE).
• Если цена акций AT & T будет выше $ 35, прибыль останется на уровне $ 2. 5 (обозначается плоской графикой GREEN).
• Дивиденды - Невоспетый герой

Вышеприведенный анализ справедлив для любой закрытой позиции вызова в акции, не связанной с дивидендами. Однако реальный скрытый драгоценный камень - это дивиденд, который может изменить прибыль и убытки. В течение периода проведения одного года трейдер будет иметь право на получение двух дивидендов в размере 2 долл. США (0, 5 * 4 квартала). Теперь добавим платеж + $ 2 к окончательному графику и посмотрим, как изменится чистая прибыль:

Если цена акций AT & T останется ниже 30 долларов США. 5, трейдер останется в убытке, и этот убыток будет продолжать расти линейно, тем ниже будет цена акций (обозначается красным точечным графиком).

• Если цена акций AT & T останется между $ 30. 5 и 35 долларов, прибыль будет линейной, т.е. е. , чем выше цена идет в этом диапазоне, тем больше прибыли трейдер делает (обозначается YELLOW пунктиром).
• Если цена акций AT & T превысит 35 долларов США, прибыль останется на уровне 4 доллара. 5 (обозначается GREEN пунктиром).
• Как мы видим, создание этой закрытой позиции вызова на акции с высоким дивидендным вознаграждением значительно улучшило потенциал прибыли. Принимая максимальную максимальную прибыль в размере 2 долларов США. 5 (более ранний случай без дивидендов) и 4 доллара США. 5 с дивидендом по отношению к стоимости для создания этой позиции ($ 32. 5), процентная прибыль увеличивается с 7. 69% до 13. 85% (почти вдвое!).

Риски

Брокерские платежи могут быть выше, чем потенциал прибыли, поэтому следует выбрать правильный брокер.

• Значительные убытки могут возникнуть, если базовая цена акций снизится на большие суммы, например, если акции AT & T упадут до 25 долларов США, что приведет к чистым убыткам ($ 25 - $ 35) на акции + ($ 2. 5 от короткого звонка) + $ 2 от дивиденда = - $ 5. 5 (или 16. 9% убыток по $ 32. 5 инвестиций). Тем не менее, риск всегда остается ограниченным в охваченном вызове, и максимальный риск (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30. 5) известен заранее.
• Риск короткого звонка (раннее осуществление покупателем) может повлиять на общую позицию.
• Преимущества

Прибыль остается ограниченной, но значительно улучшена с помощью коэффициента дивидендов.

• Площадь потерь значительно уменьшается ниже 32 долларов США. 5 до менее 30 долларов США. 5 в приведенном выше примере.
• Регулярные выплаты дивидендов также поддерживают цены на акции, даже когда общий рынок идет вниз, тем самым улучшая предотвращение потерь.
• Риск ограничен и известен заранее, что позволяет стоп-лоссам на способности трейдера рисковать.
• Источники прибыли следующие:

Получение дополнительной премии за короткое замыкание вызова.

• Потенциал для выгоды от роста акций в течение длительной торговой продолжительности закрытого звонка (от нескольких месяцев до одного года плюс).
• Получение дивиденда из позиции длительного запаса.
• Вопросы для рассмотрения:

Выбор опционов и акций с установленным послужным списком регулярных дивидендных выплат.

• Поработайте правильно. Рекомендуется занять позицию за один рабочий день до даты выплаты дивидендов.
• Следите за выплатой дивидендов в течение периода удержания.
• Будьте информированы о риске раннего осуществления покупателем коротких вызовов (короткое присвоение вызова) и сохраняйте план резервного копирования.
• Держите уровни стоп-лосса готовы к беспрецедентным нисходящим движениям в базовых запасах.
• Нижняя линия

Стратегии опционов позволяют трейдерам получить огромную выгоду с надлежащим сроком торгов. Необходимо следить за тем, чтобы учитывать параметры риска и вознаграждения. Для безопасной торговли опционами рекомендуется постоянное бдение на рынке ценовых движений.