Можно ли определить, является ли компания потенциальным кандидатом на поглощение до объявления публичного объявления? Абсолютно - если вы знаете, что искать. Читайте дальше, чтобы узнать характеристики, которые хорошо финансируемые искатели ищут в своих целевых компаниях. Как только вы знаете, что ищут крупные компании, вы сможете определить, какие компании являются первыми кандидатами на поглощение. (Чтобы узнать, как вы можете извлечь выгоду из поглощений в качестве инвестора, прочитайте Биржевые запасы с арбитражным слиянием и Обнаружение корпоративной реструктуризации .)

Продукт / услуга Ниша > Крупная компания обладает способностью разрабатывать или приобретать арсенал различных услуг и продуктов. Однако, если он может купить компанию по разумной цене, которая имеет уникальную нишу в конкретной отрасли (как с точки зрения продукта, так и сервиса), она, вероятно, сделает это.

Умные поклонники будут ждать, пока небольшая компания совершит рискованную работу с ногами и рекламу перед покупкой. Но как только ниша будет вырезана, более крупная фирма, вероятно, начнет стучать. Что касается денег и времени, для крупных компаний зачастую дешевле приобретать данный продукт или услугу, чем строить с нуля. Это позволяет им избежать большей части риска, связанного с процедурой запуска.

Необходимое дополнительное финансирование

Меньшие компании часто не имеют возможности продавать свои товары на национальном уровне, а тем более на международном уровне. Этим способностям обладают более крупные фирмы с глубокими карманами. Поэтому ищите не только компанию с жизнеспособной линейкой продуктов, но и такую, которая при надлежащем финансировании может иметь потенциал для крупномасштабного роста. (Более подробно см. Участие в ранних стадиях роста .)

Чистая структура капитала

Крупные фирмы хотят, чтобы приобретение продолжалось своевременно, но некоторые компании имеют большой объем навеса, который отговаривает потенциальных поклонников. Будьте осторожны с компаниями с большим количеством конвертируемых облигаций или различными классами обыкновенных или привилегированных акций, особенно с правом голоса с правом голоса. (Для соответствующего чтения см. Знание ваших прав как акционера .) Причина, по которой нависание отговаривает компании от приобретения, заключается в том, что приобретающая фирма должна пройти кропотливый процесс due diligence. Overhang представляет риск значительного размывания и дает возможность, чтобы кто-то подозрительный акционер с 10 до 1 права голоса мог попытаться задержать сделку. Если вы считаете, что компания может быть предполагаемой целью поглощения, убедитесь, что она имеет чистую структуру капитала. Другими словами, ищите компании, у которых есть только один класс обыкновенных акций и минимальная сумма долга, которая может быть конвертирована в обыкновенные акции.

Рефинансирование долга возможно

Во второй половине 1990-х годов, когда процентные ставки начали снижаться, ряд компаний казино оказались обремененными высокими ставками с фиксированной процентной ставкой.Поскольку многие из них уже утонули в долгах, банки не стремились рефинансировать эти ноты. И вот, поступили крупные игроки в отрасли. У этих более крупных игроков были лучшие кредитные рейтинги и более глубокие карманы, а также доступ к капиталу и были в состоянии скупать многие из небольших, борющихся в казино компаний. Естественно, произошла большая сумма консолидации. После совершения сделок крупные компании рефинансировали эти первые ипотечные облигации, которые во многих случаях имели очень высокие процентные ставки. Результат - миллионы в экономии средств.

Рассматривая возможность поглощения, ищите компании, которые могут быть намного более прибыльными, если их долговые нагрузки были рефинансированы по более выгодным ставкам.

Географическая близость

Когда одна компания приобретает другую, руководство обычно пытается сэкономить деньги, устраняя избыточные накладные расходы. Другими словами, зачем поддерживать два склада, если они могут выполнять эту работу и доступны для обеих компаний? Поэтому, рассматривая цели поглощения, ищите компании, которые географически удобны друг другу и, если в совокупности, представит акционерам огромный потенциал для экономии средств. Например, многие аналитики считают, что консолидация в фармацевтической отрасли, вероятно, связана с тем, что нередко можно увидеть штаб-квартиру и операции в этой отрасли, расположенные рядом с конкурирующими фирмами. Таким образом, консолидация этих фирм может привести к повышению прибыли и увеличению акционерной стоимости.

Чистая история эксплуатации

У кандидатов на покупку обычно есть чистая история операций. У них последовательные потоки доходов и устойчивый бизнес. Помните, что женихи и финансирующие компании хотят плавного перехода, поэтому они будут опасаться, если компания, например, ранее подала заявление о банкротстве, имеет историю отчетности о неустойчивых доходах или недавно потеряла крупных клиентов. История повышения акционерной стоимости

Целенаправленная компания активно рассказывала об этом инвестиционному сообществу? Выкупил ли он свои акции на открытом рынке? Заявители хотят покупать компании, которые будут процветать как часть более крупной компании, но также и те, которые при необходимости могут продолжать работать самостоятельно. Эта способность работать автономно относится к отношениям с инвесторами и связям с общественностью. Такие компании, как компании, могут повысить акционерную стоимость. Опытный менеджмент

В некоторых случаях, когда одна компания приобретает другую, управленческая команда в приобретенной компании увольняется. Однако в других случаях управление поддерживается на борту, поскольку они знают компанию лучше, чем кто-либо другой. Таким образом, приобретающие компании часто ищут кандидатов, которые хорошо управляются. Помните, что хорошее руководство подразумевает, что возможности компании, вероятно, в хорошем состоянии и что ее клиентская база довольна. (Для соответствующего чтения, проверьте Оценка управления компанией .) Минимальный риск / угрозы судебного разбирательства

Почти каждая компания в определенный момент будет заниматься каким-то судебным процессом.Однако компании, которые ищут кандидатов на приобретение, обычно избегают фирм, которые обременены судебными исками. В общем, женихи избегают приобретения неизвестных рисков. Расширяемая маржа

По мере роста своей доходной базы компания развивает эффект масштаба. Другими словами, его доходы растут, но его накладные расходы - его рента, процентные платежи и, возможно, даже затраты на рабочую силу - остаются неизменными или увеличиваются по гораздо более низким ставкам, чем доходы. Приобретатели хотят покупать компании, которые имеют потенциал для развития этой экономии за счет масштаба и увеличения прибыли. Они также хотят покупать компании, у которых есть своя структура затрат в очереди, и которые имеют жизнеспособный план по увеличению доходов. Solid Distribution Network

В частности, если компания является производителем, она должна иметь прочную дистрибьюторскую сеть или возможность подключаться к сети приобретающей компании, если она станет серьезной целью поглощения. Какая польза от продукта, если его нельзя вывести на рынок? Убедитесь, что любая компания, которая, по вашему мнению, может стать потенциальной целью поглощения, имеет не только способность разрабатывать продукт, но и возможность своевременно доставлять его своим клиентам.

Word of Warning

Инвесторы никогда не должны покупать компанию исключительно потому, что считают, что она или может стать целью поглощения. Эти предложения предназначены только для улучшения процесса исследований и для определения характеристик, которые могут быть привлекательными для потенциальных женихов. (Чтобы узнать больше об этих компаниях, прочитайте Pinpoint Takeovers First .) Bottom Line

Когда инвестиционное сообщество сосредоточено на постоянно растущей прибыльности, крупные компании всегда будут искать приобретения, которые могут добавить к прибыли быстро! Поэтому компании, которые хорошо работают, имеют отличные продукты и имеют лучшие распределительные сети, являются логическими целями для возможного поглощения.