Для инвесторов, которые стремятся использовать уязвимость опционов по индексу Standard & Poor's 500 (S & P 500), VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04 12. 30 (Exp. 30. 11. 30) на S & P 500 VIX STF ER8. 15-1. 21% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ). Биржевая нота (ETN) работает, отслеживая ежедневные процентные изменения в краткосрочном фьючерсе индекса волатильности (VIX), а затем умножая ежедневное изменение на два. Например, если цена акций ETN закрывается в понедельник по цене 5 долл., А фьючерсные цены VIX в следующий вторник увеличиваются на 5%, цена акций увеличивается до 5 долл. США. 50, поскольку 5% -ный прирост в 25 центов удваивается и добавляется к цене закрытия предыдущего дня. Когда фьючерсы на VIX снижаются в цене, процентный убыток удваивается и вычитается из цены закрытия предыдущего дня.

Дневные значения индекса VIX рассчитываются Биржей опционов Чикаго (CBOE), который измеряет изменения в премиях опционов на сотнях опционов S & P 500. Увеличение премий за опционы подразумевает более высокие уровни волатильности и обычно происходит во время снижения рынка. В этих условиях цены фьючерсов на VIX повышаются в цене. Когда рынки растут выше, волатильность воспринимается как ниже, что снижает премиальные опционов и стоимость фьючерсов VIX.

После закрытия каждого торгового дня позиции в портфеле фонда корректируются для обеспечения точной двойной экспозиции на следующий торговый день. Например, в день, когда стоимость акций фонда идет от 5 до 5 долларов. 50, холдинги увеличены, чтобы обеспечить двойное воздействие на основе новой цены закрытия. После снижения, холдинги сокращаются, чтобы отражать двойное воздействие на более низкую цену акций. Корректировки, сделанные после снижения цен, приводят к отрицательному составлению рецептуры, поскольку кредитное плечо уменьшается, что приводит к снижению производительности по сравнению с индексом отслеживания, даже если индекс движется сбоку или демонстрирует умеренную оценку. Из-за перетаскивания результатов с негативной рецептуры этот фонд обычно используется в качестве тактического краткосрочного торгового средства. Рынки с тенденцией к росту и негативная консолидация с 2012 года привели к долгосрочной отдаче для TVIX, которые являются потрясающе бедными. За это время фонд продемонстрировал сильные сезонные модели продаж, а также очень короткие всплески покупки.

Годовая производительность

С 2012 года S & P 500 находится в устойчивом восходящем тренде с относительно небольшим количеством перерывов, другими словами, худшей возможной средой для фонда, который полагается на неопределенность, страх и волатильность для его возвращения. В 2012 году фонд начал год с цены акций в размере 27 400 долларов, а S & P 500, который был в режиме ралли с момента своего низкого уровня в феврале 2009 года, начинался с $ 1 277.К концу года S & P 500 собрался с закрытием года с приростом в 15,99%. За тот же период, VelocityShares Daily 2X VIX краткосрочный ETN потерял 97. 08%. В 2013 году, когда мировые рынки сплотились на пакетах экономических стимулов и с количественным ослаблением, фонд потерял 91,9%. Поскольку в 2014 году митинг в акциях практически не ослабевал, фонд снова упал, опубликовав отрицательный доход в 63,2%.

В течение первых семи месяцев 2015 года S & P 500 сбилась боком, но сообщения, опубликованные в августе 2015 года относительно замедляющейся экономики Китая, в сочетании с опасениями инвесторов относительно падения цен на энергоносители и сырьевые товары, подтолкнули рынок к его первой коррекции с августа 2011 года Наконец, на сцене была поставлена ​​большая производительность от TVIX, и она была получена с одномесячной прибылью в 159. 3%. Однако, поскольку рынок стабилизировался, фонд вызвал потери в течение трех последних четырех месяцев в году, в результате чего годовая потеря составила 77,32%. Возврат с начала года (с начала года) по состоянию на 7 апреля 2016 года был отрицательным 20. 77%.

Сезонные торговые схемы

С 2012 года TVIX демонстрирует короткие периоды покупки между изменчивыми и расширенными сериями продаж. Из-за снижения рынков в каждом январе с 2013 года фонд получил средний прирост за месяц в 4,4%. При его негативном усилении в 2015 году август имел средний доход в 32 82%. Единственный месяц, который усреднил прибыль с 2012 года, - декабрь, с возвратом 4,4%.

Продажная сезонность широко распространена. С момента запуска фонда в ноябре 2010 года он никогда не получал положительного результата в марте, апреле или октябре. Март был худшим месяцем фонда со средней потерей 29,34% в год. TVIX также генерирует потери в течение длинных последовательностей. Например, фонд зафиксировал убытки в 10 из 12 месяцев в 2013 году. Он также имел отрицательную доходность в девять из 12 месяцев в 2012 году.

Нижняя линия

Восходящие рынки и относительно небольшое количество случаев высокой волатильности привели к потрясающая строка потерь для TVIX, которая зафиксировала ежегодную среднюю потерю 82. 39% с 2012 по 2015 год. Общий доход фонда за это время был отрицательным 99. 99%. Сезонные потери охватывают подавляющее большинство календаря. В течение 51 полных месяцев с начала 2012 года фонд добился положительных результатов всего за 13 месяцев.