Как отдельные инвесторы, многие из нас доверяют наши деньги крупным ценным бумагам или инвестиционным дилерам. Как правило, нанимая десятки тысяч сотрудников, наиболее признанные фирмы дают инвесторам уверенность в том, что их инвестиционные фонды управляются опытной командой профессионалов. Однако мы обычно взаимодействуем с этими крупными компаниями только с помощью одного посредника, такого как наш инвестиционный консультант или брокер. Итак, как работает крупный дом ценных бумаг? В этой статье мы рассмотрим типичную компанию по ценным бумагам, включая ее различные отделы и роли различных сотрудников. (Чтобы узнать больше о финансовых планировщиках, прочитайте «Финансовые планировщики: практика, которую вы проповедуете».)

Учебник: Инвестирование 101 Для начинающих инвесторов

Отделы и подразделения
Как правило, крупная фирма имеет следующие отделы: продажи, андеррайтинг и финансирование, торговля, исследования и портфель, а также администрирование. Существует множество небольших бутик-фирм, которые могут обслуживать только один отдел бизнеса (например, розничные продажи), но даже в этой ограниченной операции их деятельность может напоминать работу соответствующего отдела более крупной фирмы.

Продажи
Продажи - это, скорее всего, отдел, в котором работает самое большое количество людей в фирме, и это область, с которой индивидуальные розничные инвесторы взаимодействуют больше всего. В рамках розничных продаж инвестиционные консультанты могут сосредоточиться на обслуживании определенной области инвестиционной отрасли, или они могут обеспечить «единый магазин» для всех потребностей в инвестициях в недвижимость. Например, инвестиционный консультант может выполнять только те услуги, которые связаны с биржевым брокером, или предлагать другие услуги, такие как операции с акциями и взаимными фондами, торговля облигациями, продажи страхования жизни и т. Д. В небольшой фирме деятельность инвестиционного советника, вероятно, будет более разнообразной.

Второе подразделение в отделе продаж - это институциональные продажи. В первую очередь это связано с продажей новых ценных бумаг трейдерам, работающим в институциональных клиентских фирмах, таких как пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды. Если горячая новая эмиссия ценных бумаг вызывает большой интерес к быстрому перерасходу, работа по институциональным продажам так же просто, как распределение акций лучшим клиентам (как «вознаграждение» за их текущее дело).

Из-за большого объема транзакций в долларах и комиссий как по новым вопросам, так и по существующим счетам институциональный отдел продаж часто генерирует значительную часть прибыли фирмы (что делает институциональных продавцов одним из наиболее высокооплачиваемых сотрудников всей фирмы ). Отдел институциональных продаж тесно сотрудничает с торговым отделом фирмы (обсуждается ниже), чтобы поддерживать хорошие позиции.

Андеррайтинг / Финансирование
Фирменный отдел продаж фирмы также тесно сотрудничает с отделом андеррайтинга или финансирования, который координирует новые выпуски ценных бумаг и / или последующие выпуски ценных бумаг на вторичном рынке.Отдел андеррайтинга или финансов ведет переговоры с компаниями или правительствами, выпускающими ценные бумаги, устанавливая их тип обеспечения, его цену, процентную ставку (если применимо) и другие специальные функции и защитные условия.

Отдел андеррайтинга или финансирования фирмы может быть разделен на два отдела: первый - по вопросам корпоративных финансов, а второй - по государственным финансам. В полностью интегрированной фирме эти отделы будут весьма отчетливыми, так как потребности корпораций и правительств сильно различаются. Например, отдел корпоративных финансов требует знакомства с акциями, облигациями и другими ценными бумагами, в то время как правительственный департамент может быть более ориентирован на вопросы облигаций и казначейских векселей.

Торговля
Торговый отдел фирмы также имеет отдельные подразделения, скорее всего, по типу торгуемых ценных бумаг: облигации, акции и различные другие специализированные финансовые инструменты. Трейдеры в подразделении облигаций могут обладать суб-специализациями, такими как государственные или корпоративные инструменты или облигации на денежном рынке, или даже такие инструменты, как долговые обязательства.

Отдел биржевой торговли выполняет заказы от торгового и институционального торгового персонала. Фондовые торговцы поддерживают тесные связи с торговцами на площадке бирж; хотя с ростом электронной торговли взаимодействие может быть связано с торговым компьютером, а не с человеком.

Торговый отдел фирмы может также включать подразделение, ориентированное на различные другие специализированные инструменты, возможно, взаимные фонды или биржевые опционы, или товарные и финансовые фьючерсные контракты.

Исследования и портфолио
Отдел исследований поддерживает все другие отделы. Его аналитики по ценным бумагам предоставляют жизненно важный анализ и данные, чтобы помочь трейдерам, продавцам и андеррайтерам. Эти данные необходимы для продажи и ценообразования существующих сделок с ценными бумагами и новых выпусков. Исследовательский отдел фирмы может состоять из экономистов, технических аналитиков и аналитиков, специализирующихся на конкретных типах ценных бумаг или конкретных отраслях (в рамках специализации акций).

Исследовательский отдел может быть далее разделен на розничные и институциональные подразделения, хотя, если у фирмы есть только один исследовательский отдел, исследовательские отчеты, ориентированные на институциональных клиентов, также могут быть предоставлены розничным инвесторам. Если фирма будет располагать единым институциональным исследовательским отделом, она будет направлена ​​на анализ потенциальных новых проблем, поглощений и слияний в дополнение к постоянному охвату ценных бумаг, принадлежащих институциональным клиентам. Вместе с отделом розничной торговли аналитики могут быть вовлечены в структурирование портфелей для индивидуальных и малых предприятий.

Администрация
Административный отдел является жизненно важным компонентом организации фирмы. Он не только обеспечивает надлежащую документацию и учет всех сделок и сделок, но также обеспечивает соблюдение законодательства о ценных бумагах и контролирует вопросы внутренней кадровой политики.Все сделки, совершенные фирмой, должны учитываться, а все входящие и исходящие фонды и ценные бумаги должны постоянно балансироваться. Ценные бумаги должны быть проверены на регистрацию, а требования к доставке и выплаты дивидендов должны быть зачислены на полученные счета.

В подразделении кредитования и соблюдения постоянно контролируются счета клиентов для соответствия отрасли и фирмы, гарантируя, что платежи и ценные бумаги будут получены в установленные сроки, а маржинальные счета будут соответствовать применимым требованиям маржи. Финансовое подразделение контролирует такие вопросы бухгалтерского учета, как расчет заработной платы, бюджетирование, а также финансовые отчеты и отчеты. Минимальные уровни капитала поддерживаются в соответствии с отраслевыми требованиями, гарантируя, что различные отделы внутри фирмы имеют достаточные средства для учета изменений в бизнесе фирмы.

Практический результат
Несмотря на их значимость для инвестиционной отрасли и экономики в целом, компании по ценным бумагам по-прежнему представляют собой некоторую тайну для среднего инвестора. Фирмы ценных бумаг склонны поддерживать довольно скрытную культуру участников внутреннего круга, в основном благодаря специализированным ролям и занятиям игроков. Многие розничные инвесторы взаимодействуют только с их личным финансовым консультантом или брокером и, следовательно, не понимают более широкий набор ролей внутри фирмы. Это выгодно каждому инвестору, чтобы знать «кто есть кто» за этим набором великолепных дверей из дуба, поскольку каждый из сотрудников фирмы по ценным бумагам влияет на реальную отдачу своего инвестиционного портфеля. (Чтобы узнать больше, прочитайте Функции брокера: андеррайтинг и роли агентства.)